Цитикс_SECURITIES: Убытки в свиноводстве усугубляются на фоне углубления регулирования, ожидается ускорение сокращения мощностей

Центральное инвестиционное агентство отмечает, что цены на свиней опустились до десятилетнего минимума, при этом избыточное предложение способствует ожидаемому колебанию цен в первой половине 2026 года. Постоянные убытки в сочетании с постепенным углублением политики регулирования производственных мощностей могут ускорить сокращение производства, что делает перспективным рост рынка свиного мяса в четвертом квартале 2026 года и в 2027 году. В настоящее время сектор оценивается по низким мультипликаторам, рекомендуется продолжать инвестировать в: 1) ведущие компании с преимуществом по издержкам и потенциалом дивидендных выплат; 2) компании с низкой оценкой.

全文如下

Разведение свиней｜Убытки в сочетании с углублением регулирования, ускорение сокращения мощностей ожидается

Цены на свиней достигли десятилетнего минимума, при избыточном предложении в первой половине 2026 года ожидается их колебание на низком уровне. Постоянные убытки и постепенное углубление политики регулирования мощностей могут ускорить сокращение производства, что делает перспективным рост рынка свиного мяса в четвертом квартале 2026 года и в 2027 году. В настоящее время сектор оценивается по низким мультипликаторам, рекомендуется продолжать инвестировать в: 1) ведущие компании с преимуществом по издержкам и потенциалом дивидендных выплат; 2) компании с низкой оценкой.

▍ Быстрое снижение цен на свиней, в первой половине 2026 года ожидается их колебание на низком уровне.

Из-за избыточного предложения и снижения спроса после праздников цены на свиней быстро снизились до около 10 юаней за килограмм, приближаясь к десятилетнему минимуму. Согласно данным компании Yongyi Consulting, в текущей неделе (6-12 марта) средние убытки по отрасли составили 250-300 юаней на голову, что свидетельствует о дальнейшем расширении убытков, и в настоящее время убытки по всей отрасли приближаются к уровню июня. Ожидается, что в ближайшие месяцы, несмотря на наличие маточного поголовья, молодняка, веса и использования репродуктивных клеток, цены на свиней останутся в зоне глубоких убытков, и в первой половине 2026 года сохранятся колебания на низком уровне.

▍ Убытки и углубление политики регулирования мощностей могут ускорить сокращение численности маточного поголовья.

С начала года, на фоне стабилизации и роста цен на сырье, увеличились затраты на корм для свиней, а снижение цен на свиней привело к быстрому сокращению отрасли. Недавно цены на поросят и маточное поголовье быстро снизились, что может ускорить рыночное сокращение мощностей. С марта продолжаются заседания по регулированию производства свиней, предполагается дальнейшее снижение численности маточного поголовья, что остается важным направлением политики. В условиях двойного воздействия рыночных и регулирующих мер ожидается рост рынка свиного мяса в четвертом квартале 2026 года и в 2027 году.

▍ Риски:

Недостаточный уровень реализации политики, задержки в ее выполнении; природные катастрофы; изменение цен на свиней сверх ожиданий; крупные вспышки заболеваний животных; проблемы с безопасностью продуктов питания.

▍ Инвестиционная стратегия:

Цены на свиней достигли десятилетнего минимума, при избыточном предложении в первой половине 2026 года ожидается их колебание на низком уровне. Постоянные убытки и постепенное углубление политики регулирования мощностей могут ускорить сокращение производства, что делает перспективным рост рынка свиного мяса в четвертом квартале 2026 года и в 2027 году. В настоящее время сектор оценивается по низким мультипликаторам, рекомендуется продолжать инвестировать в: 1) ведущие компании с преимуществом по издержкам и потенциалом дивидендных выплат; 2) компании с низкой оценкой.

(Источник: First Financial)