Бывший заместитель председателя обналичил близко 700 млн юаней за 7 торговых дней, программа крупного выкупа акций группы Longbai продвигается "черепашьим темпом"!

Два, казалось бы, несвязанных объявления, благодаря совпадению по времени, привлекли внимание общественности к группе Лонгбай.

Вечером 4 марта группа Лонгбай опубликовала сообщение о том, что второй по величине акционер Тан Жуйцин и его единомышленники в середине февраля — начале марта через аукцион сосредоточенной торговой площадки сократили свои доли в компании на 23,84 миллиона акций, что при минимальной цене за период составляет почти 700 миллионов юаней, превысив цену размещения более чем в 4 раза; в то же время, накануне компания объявила, что с июля 2025 года стартовала программа обратного выкупа акций, по состоянию на конец февраля текущего года сумма выкупленных средств составила всего 25,48 миллиона юаней, что составляет лишь 5% от минимальной цели в 500 миллионов юаней. Кроме того, оставшийся срок реализации программы обратного выкупа составляет всего 3 месяца, а цена акций уже приближается к верхней границе запланированного диапазона.

Стоит отметить, что Тан Жуйцин ранее был одним из фактических контролирующих лиц группы Лонгбай и заместителем председателя совета директоров, он неоднократно сокращал свои доли в компании с 2020 года.

В то время как компания реализует программу обратного выкупа (хотя и медленно), бывший фактический контролирующий и заместитель председателя совета, а ныне второй по величине акционер, крупно сокращает свои доли — такой «обратный» ход безусловно вызывает опасения у инвесторов относительно выполнения обещаний по выкупу акций.

Будет ли компания продолжать выполнение своих обязательств по выкупу? Если цена акций превысит верхнюю границу в течение следующих трех месяцев, будет ли пересмотрена программа выкупа? Как компания смотрит на ситуацию, когда она выкупает акции, а второй по величине акционер одновременно осуществляет крупные продажи? На эти вопросы редакция «Ежедневной экономической новости» (далее — Ежедневная новость) направила письмо в группу Лонгбай, а секретарь совета директоров ответил: «Что касается выкупа, компания выполнит свои обязательства. Что касается сокращения доли второго по величине акционера, ознакомьтесь с опубликованным компанией уведомлением. Г-н Тан уже не занимает должность в компании.»

Два раунда крупного сокращения доли второго по величине акционера, прибыль превышает цену размещения более чем в 4 раза

4 марта 2026 года группа Лонгбай опубликовала уведомление о изменениях в структуре акционерного капитала, в котором сообщается, что второй по величине акционер Тан Жуйцин и его единомышленники — компания Henan Yintai Investment Co., Ltd. и Yuxin Methyl Glucose Development Co., Ltd. — завершили два раунда сосредоточенной торговой площадки по сокращению своих долей, причем обе сделки касались акций, освобожденных от ограничений после публичного размещения 2016 года.

Конкретно, сокращение проводилось в два этапа: первый — с 13 по 25 февраля 2026 года, Тан Жуйцин сократил 8,2764 миллиона акций, что составляет 0,35% уставного капитала компании, при средней цене 22,51 юаня за акцию. При такой цене объем сокращения составил около 1,86 миллиарда юаней; при минимальной цене за период 21,34 юаня — около 1,77 миллиарда юаней. После этого доля Тан Жуйцина и его единомышленников снизилась с 11,35% до 11%, достигнув кратности 1% в изменениях доли.

Второй этап — с 26 февраля по 3 марта 2026 года, Тан Жуйцин сократил еще 23,84 миллиона акций, что составляет 1% уставного капитала, при средней цене 22,74 юаня за акцию. При минимальной цене 21,6 юаня — около 5,15 миллиарда юаней.

Источник изображения: скриншот уведомления

После этого Тан Жуйцин и его единомышленники совместно владеют 2,38 миллиардами акций, что составляет 10% уставного капитала, достигнув двойной кратности по изменению доли — 1% и 5%. За два раунда они сократили 32,11895 миллиона акций, что принесло минимум 692 миллиона юаней прибыли.

Согласно уведомлению, все акции, сокращенные в рамках этого процесса, принадлежат 2016 году, когда компания провела приватное размещение по цене 7,62 юаня за акцию, и Тан Жуйцин получил эти акции по цене размещения как участник.

Однако, как отмечает редакция Ежедневной новости, с 2016 года группа Лонгбай неоднократно осуществляла дивиденды, конвертацию и дополнительные размещения. Если считать по дате базовой цены для размещения (27 января 2015 года), то цена закрытия с поправкой на дивиденды в тот день составляла 23,83 юаня за акцию (по состоянию на 1 января 2015 года). Согласно ранее опубликованной компанией методике ценообразования, цена размещения не должна была быть ниже 90% средней цены за 20 торговых дней перед датой определения цены.

Если брать минимальную цену за период двух раундов сокращения с учетом поправки на дивиденды, то она составляет 106,2 юаня и 108,02 юаня за акцию, а средняя цена сокращения — 107,11 юаня, что превышает цену размещения более чем в 4 раза.

Тан Жуйцин ранее был одним из фактических контролирующих лиц компании и уже сократил более 74 миллионов акций

Кто же такой этот точный управляющий — второй по величине акционер Тан Жуйцин?

Изучая его биографию, можно понять, что он — человек с яркой и легендарной карьерой в сфере капитала. В ранние годы он окончил химический факультет Фуданьского университета, начал карьеру в системе внешней торговли провинции Хэнань, работал в Хэнаньской химической экспортно-импортной компании. Благодаря острому чувству рынка химической промышленности, в 2002 году он стал инициатором и участником создания компании Henan Bairilian Chemical Co., Ltd. (предшественник группы Лонгбай), занимал должности в области маркетинга, закупок и заместителя председателя совета директоров.

В истории развития группы Лонгбай Тан Жуйцин сыграл ключевую роль. В 2016 году он руководил сделкой по поглощению Sichuan Longmang Titanium Industry, что получило название «змея, проглотившая слона», и закрепило лидерство группы в индустрии диоксид титана.

Однако более всего привлекает внимание его «стратегия сокращения» в группе Лонгбай. Начиная с 2020 года, он начал активно сокращать свои доли. В отчетах за 2020 и 2021 годы указано, что в 2020 году он сократил 15,09 миллиона акций, а в 2021 — 35,78 миллиона, всего за два года — 50,88 миллиона акций. В совокупности с двумя раундами сокращения в феврале и марте 2026 года, он уже сократил 74,72 миллиона акций.

Эти операции превратили Тан Жуйцина из одного из фактических контролирующих лиц в «финансового инвестора». Несмотря на снижение доли и отказ от участия в управлении компанией, как бывший ключевой фигурант, он по-прежнему обладает высоким уровнем знания о группе Лонгбай.

Также стоит отметить, что его сокращения происходили вблизи пиковых цен за последние 4 года, а цена на пике была всего в шаге от верхней границы программы обратного выкупа в 24,22 юаня за акцию.

Параллельно с этим, прогресс программы выкупа акций отстает от графика, компания заявляет, что «будет выполнять свои обязательства».

Компания сталкивается с опасениями по поводу снижения цены акций на фоне крупного сокращения доли второго по величине акционера.

По данным уведомления от 3 марта, программа обратного выкупа, начатая в июле 2025 года, идет значительно медленнее запланированного.

В уведомлении указано, что программа была одобрена 6 июня 2025 года, предусматривает использование собственных средств и специальных кредитов для выкупа акций через аукцион, объем — не менее 500 миллионов и не более 1 миллиарда юаней, а выкупленные акции будут использованы для системы мотивации сотрудников или программ владения акциями. После проведения дивидендных выплат в первом и третьем кварталах 2025 года верхняя граница цены была скорректирована с 24,82 до 24,22 юаня за акцию. Срок реализации — 12 месяцев с даты одобрения советом директоров, и первая закупка была завершена 1 июля 2025 года.

Однако, по данным на 28 февраля 2026 года, компания выкупила всего 1,5646 миллиона акций, что составляет 0,0656% уставного капитала, при максимальной цене 16,34 юаня и минимальной — 16,18 юаня, общая сумма — всего 25,48 миллиона юаней. Это лишь около 5,1% от минимальной цели в 500 миллионов юаней, то есть еще около 475 миллионов юаней остаются для выкупа.

В период с июля 2025 года по начало 2026 года, когда рынок диоксид титана активно рос, цена акций оставалась в диапазоне 16–18 юаней, ниже верхней границы в 24,22 юаня, однако компания практически не осуществляла выкуп, упустив возможность выгодно купить акции по низкой цене.

Причины медленного прогресса программы выкупа в начале и возможность выполнения обязательств по выкупу в последние три месяца — эти вопросы остались без ответа в ответе секретаря совета директоров.

Некоторые инвесторы в форумах выражают сомнения по поводу того, что при сокращении доли крупного акционера компания продолжает реализовывать программу выкупа, а другие считают, что «компания просто не хочет выкупать акции, и непонятно, почему прогресс так медленен».

Источник изображения: скриншот форума Восточной богатства

Что касается причин медленного прогресса в реализации программы и возможности выполнения обязательств по выкупу в оставшиеся три месяца, секретарь совета директоров заявил: «Что касается выкупа, компания выполнит свои обязательства.»