Скачок цен на нефть ударил по авиационной отрасли. Аналитики предупреждают: в США может остаться только три авиакомпании, способные зарабатывать прибыль

Финансовое сообщество 13 марта (редактор Ха Цзюньсюнь) Аналитики Уолл-стрит предупреждают, что по мере обострения конфликта с Ираном и роста цен на нефть американские авиакомпании могут столкнуться с серьезными проблемами с прибылью.

В последние годы многие американские авиакомпании практически отказались от стратегии хеджирования топлива, что делает их более уязвимыми при резком росте цен на нефть, а также означает, что при текущих уровнях цен на нефть лишь немногие авиакомпании смогут сохранять прибыльность.

Из-за конфликта между США и Ираном мировые цены на нефть остаются на высоком уровне. В этом месяце цена на эталонную марку Brent выросла примерно на 38%, и в настоящее время торгуется ниже 100 долларов за баррель.

Топливо обычно составляет около 15% или более операционных затрат авиакомпаний, поэтому колебания цен наносят им особенно сильный удар.

Рынки все больше опасаются, что значительное повышение цен на билеты для компенсации затрат на топливо может подавить спрос на путешествия у потребителей, особенно у ценочувствительных туристов. На самом деле, по мере обострения конфликта на Ближнем Востоке цена на авиационное топливо выросла с примерно 85 долларов за баррель до максимум около 200 долларов.

Авиакомпании и нефтяные компании обычно используют стратегии хеджирования для управления резкими колебаниями цен на нефть. Используя фьючерсы, свопы или опционы, авиакомпании могут зафиксировать цену на топливо, чтобы предотвратить быстрое сокращение прибыли из-за внезапного роста цен.

Обычно авиакомпании хеджируют до двух третей ожидаемого потребления топлива примерно за шесть месяцев вперед, причем европейские и азиатские авиакомпании делают это более активно, чем американские коллеги.

Только три американские авиакомпании могут с трудом получать прибыль

По словам аналитика UBS Атула Махесвари, если цена на топливо останется на уровне 4 долларов за галлон или выше, то только три авиакомпании в США — Delta Air Lines, United Airlines и Southwest Airlines — смогут получать «минимальную прибыль».

Махесвари отметил, что хотя эти три компании, возможно, смогут оставаться прибыльными, при текущих ценах на нефть большинство других крупных авиакомпаний, скорее всего, столкнутся с трудностями в получении прибыли, а многие из них могут понести серьезные убытки.

Delta и United менее чувствительны к ценовым колебаниям топлива, главным образом потому, что их операционная рентабельность выше. Эти две авиакомпании долгое время выигрывали за счет так называемой «К-образной» структуры спроса, при которой спрос на деловые поездки высокого класса остается сильным, что позволяет им сохранять более высокую прибыльность даже при росте затрат.

Кроме того, эти авиакомпании легче передают повышенные затраты на топливо пассажирам за счет повышения цен на билеты и взимания сборов за топливо.

Что касается Southwest Airlines, хотя она является одной из крупнейших лоукост-авиакомпаний в США, у нее все же есть определенная защита от падения доходов.

Southwest традиционно использует более агрессивные стратегии хеджирования топлива для управления колебаниями цен. С момента внедрения инструментов хеджирования еще в эпоху Великой депрессии, планы Southwest по хеджированию значительно снизили издержки. Однако сообщалось, что в условиях более низких цен на нефть в 2025 году компания могла замедлить свои операции по хеджированию.

Кроме того, Southwest управляет затратами на топливо различными способами, включая использование более эффективных по топливу самолетов, повышение операционной эффективности и внедрение устойчивого авиационного топлива (SAF).