Продажи и средняя цена упали, чистая прибыль Li Auto в прошлом году упала на 86%

Идеальный автомобиль когда-то считался «самым прибыльным студентом» среди новых сил в автомобильной индустрии, но финансовая отчетность за 2025 год полностью разрушила этот образ.

12 марта компания выпустила финансовый отчет за 2025 год: чистая прибыль за год чуть превысила 1,1 миллиарда юаней, что на 86% меньше по сравнению с прошлым годом, а выручка сократилась на 22% до 112,3 миллиарда юаней. Особенно в четвертом квартале прошлого года, когда многие автопроизводители начали выпускать большие объемы продаж, операционная прибыль и чистая прибыль Idean значительно снизились, что свидетельствует о том, что компания переживает беспрецедентный «спад в показателях».

На самом деле, в третьем квартале 2025 года из-за влияния события с отзывом MEGA был произведен однократный списание убытков более 1,1 миллиарда юаней, а операционный убыток Idean составил 1,17 миллиарда юаней. Согласно отчету за четвертый квартал 2025 года, компания уже вернулась к убыткам по основной деятельности.

Некоторые СМИ назвали этот годовой отчет «сценой аварии», за которой стоит падение чистой прибыли на 85,8%, что связано с обвалом продаж основных моделей, ценовой войной, ростом жалоб на рынке и волной негативных событий — все это ударило по ключевым показателям и привело к худшей результативности с момента выхода на биржу.

Спад в показателях Idean обусловлен в первую очередь снижением продаж и ухудшением структуры продукции. В то время как конкуренты, такие как Wanjie и Zero Run, активно наращивали объемы, рынок электромобилей с чистым электроприводом стремительно сжимался, а технология расширенного диапазона (增程) ранее была козырем Idean, сейчас же она вызывает ощущение бессилия.

Если смотреть на основные показатели поставок, то в 2025 году Idean поставила 406 300 автомобилей, что на 18,8% меньше по сравнению с прошлым годом. Компания не достигла цели в 700 000 автомобилей, поставленной в начале года, а даже после корректировки — 640 000 — выполнена лишь около 60%. Ранее лидер по прибыли и продажам среди новых сил, Idean уже уступила позиции таким конкурентам, как Xiaopeng и NIO.

2025 год был ключевым для трансформации Idean с односторонней стратегии расширенного диапазона на стратегию «расширенный диапазон + чистый электродвигатель», однако старт в области чистого электромобиля оказался неудачным.

Как в сегменте MEGA, так и в последующих моделях на чистом электроприводе, реакция рынка оставляет желать лучшего. Некоторые модели, на которые возлагались большие надежды, изначально задерживалися из-за негативных отзывов и проблем с батареями, пропустив пик продаж. В условиях жесткой конкуренции в сегменте чистых электромобилей Idean не смогла сохранить высокие наценки, характерные для эпохи расширенного диапазона.

На сегодняшний день электромобили на чистой электросхеме не только не заполнили нишу, но и затормозили развитие компании. За последние годы многие автопроизводители, включая Xiaopeng, внедряли новые стратегии, однако стратегические ошибки, подобные ошибкам Idean, встречаются крайне редко.

Это вызвало цепную реакцию. Даже несмотря на то, что регулирующие органы неоднократно призывали остановить ценовые войны, Idean, сталкиваясь с атаками со стороны конкурентов, таких как Wanjie и ZhiJi, продолжала увеличивать скидки на конечных точках продаж, что привело к постоянному снижению цены на автомобили и ухудшению уже и без того низкой валовой прибыли. Финансовая отчетность показывает, что в 2025 году валовая маржа компании снизилась примерно на два процентных пункта, что резко контрастирует с ростом валовой маржи NIO в том же году.

Снижение продаж и средней цены напрямую ударило по операционной эффективности. В условиях исчезновения бонусов за расширенный диапазон, неудачного перехода на чистый электромобиль и организационных потрясений, положение Idean стало значительно сложнее.

Столкнувшись с операческим давлением, Idean ищет пути выхода из кризиса. Ранее полностью полагаясь на расширенный диапазон, компания надеется войти в сегмент чистых электромобилей и одновременно делать ставку на искусственный интеллект как на будущее. Однако при ухудшении показателей эффективность такой трансформации в условиях жесткой конкуренции на рынке остается под вопросом, и только время покажет, сможет ли компания прорваться. По мнению экспертов, наблюдающих за долгосрочной стратегией автопроизводителей, прежде чем пережить «долгую ночь», бывший лидер по прибыли должен в первую очередь обеспечить себе тепло и не допустить сильного охлаждения в холодные времена.