【Результаты Alibaba】Alibaba объявила результаты в четверг, аналитики прогнозируют падение чистой прибыли после корректировки на 42%

阿лиБаба (09988)
В четверг будет опубликована финансовая отчетность за третий квартал финансового года. Согласно прогнозам аналитиков, доход за период с октября по декабрь 2025 года составит 289,8 млрд юаней (в той же валюте), что на 3% больше по сравнению с прошлым годом. Скорректированная чистая прибыль составит 29,58 млрд юаней, что на 42% меньше. Huatai Securities отмечает, что ожидается, что основной сегмент электронной коммерции из-за слабых показателей GMV столкнется с операционной дезлевериджизацией, что может привести к снижению чистой прибыли (без учета розничной торговли и доставки). Кроме того, дополнительные инвестиции группы в крупные модели и AI-приложения в различных бизнес-направлениях могут еще больше ограничить общую прибыльность компании.

Отчет Morgan Stanley ожидает замедление роста основной электронной коммерции Alibaba под воздействием слабой макроэкономической ситуации в сфере потребления. Прогнозируется, что годовой рост доходов по управлению ключевыми клиентами (CMR) снизится с 10% в третьем квартале до 1%, что повлияет на EBITA (прибыль до уплаты процентов, налогов, износа и амортизации) группы Taobao/Tmall (без быстрого бизнеса), которая снизится на 8%. Также ожидается, что локальные сервисы, связанные с жизнью, из-за сокращения субсидий, покажут уменьшение убытков быстрого бизнеса с 35 млрд юаней в третьем квартале до 21 млрд юаней. Однако из-за стратегии «приоритета рыночной доли» темпы выхода на безубыточность будут оставаться медленными.

Morgan Stanley прогнозирует, что облачные и AI-сервисы станут крупнейшими драйверами роста, ожидается, что доход облачного бизнеса и группы по интеллектуальным облачным решениям увеличится с 34% во втором квартале до 37%. С учетом того, что нагрузка на «генеративный AI» переходит от пилотных проектов к более широкому внедрению, предполагается, что рост доходов облачного сегмента продолжит ускоряться в ближайшие кварталы, демонстрируя способность Alibaba захватывать растущий спрос на AI в Китае.

По общему рыночному прогнозу, доход облачного бизнеса составит 42,36 млрд юаней, что на 33% больше по сравнению с прошлым годом.

Международное подразделение China Merchants Securities также позитивно оценивает облачные и AI-сервисы, полагая, что они смогут компенсировать замедление роста CMR на фоне макроэкономических вызовов. Ожидается, что доходы Alibaba Cloud вырастут на 36%, что будет обусловлено внутренней интеграцией бизнесов и высоким спросом со стороны внешних клиентов. Однако, из-за постоянных инвестиций Alibaba в области AI (таких как приложение Tongyi Qianwen, карты AutoNavi, очки Quark AI и другие), предполагается, что убытки других бизнес-направлений увеличатся до 6,8 млрд юаней.

Отчет Mizuho Securities отмечает, что Alibaba обладает одними из лучших облачных активов в Китае, что дает ей очень выгодные позиции для использования растущего спроса на AI.

Hot Talk в сфере финансов

Роль золота как защитного актива потеряла эффективность? Военные конфликты вызывают опасения по поводу повышения ставок?