Более двух месяцев назад прекратила трансграничные высокоскоростные кабели, а теперь Jinfu Technology снова делает ставку на трасс жидкостного охлаждения, планируя приобрести 2 компании за 570 млн юаней

В условиях слабого роста основной деятельности один из крупнейших поставщиков пластиковых антиворовых крышек для бутылок в Китае, компания 金富科技 (SZ003018, цена акций 28,04 юаней, рыночная капитализация 7,3 миллиарда юаней), начала искать новые точки роста. На этот раз 金富科技 нацелилась на высоко востребованный сегмент жидкостного охлаждения, после того как в конце 2025 года прекратила один из своих кросс-отраслевых проектов, компания вновь инициировала и осуществляет приобретение, и на этот раз идет дальше.

13 марта вечером 金富科技 опубликовала серию объявлений, в которых объявила о намерении за 5,71 миллиарда юаней наличными приобрести 51% акций 佛山市卓晖金属制品有限公司 (далее — 卓晖金属) и 佛山市联益热能科技有限公司 (далее — 联益热能). Стоимость сделки за 51% акций 卓晖金属 составляет 4,08 миллиарда юаней, за 51% акций 联益热能 — 1,632 миллиарда юаней.

Журналисты 《每日经济新闻》 отметили, что эта сделка предполагает значительную премию и включает сложную схему связывания интересов, в том числе передачу контрольного пакета акций компании-участника, контролирующего акционера и фактического контролера 陈金培, стороннему участнику, а также обещания 陈金培 обеспечить выполнение обязательств по результатам сделки, а также невозможность разделения приобретения двух компаний.

Обязательство о неделимости двух приобретений

В феврале этого года 金富科技 уже объявила о планах приобрести по 51% акций 卓晖金属 и 联益热能, при этом заявляя, что цена за каждую из сделок не превысит 5,1 миллиарда и 2,04 миллиарда юаней соответственно, а общая сумма не превысит 7,14 миллиарда юаней. Однако в опубликованном 13 марта объявлении указано, что окончательная цена оказалась значительно ниже первоначальных максимальных оценок.

Объявление показывает, что обе компании специализируются в области жидкостного охлаждения, занимаясь разработкой, производством и продажей модулей для жидкостного охлаждения и их точных структурных компонентов. Среди основных клиентов 卓晖金属 — 奇宏电子, 宝德科技, а у 联益热能 — 宝德科技, 双鸿电子.

Следует отметить, что стороны по сделкам с двумя компаниями не совпадают полностью. Контрагентами по приобретению 卓晖金属 выступают 莫振龙, 周超 и 杨珂, а по приобретению 联益热能 — 杨珂, 莫振龙, 尹绍娟, 周超 и 蔡玲.

Источник изображения: скриншот объявления

Журналисты 《每日经济新闻》 отметили, что стороны по сделкам подписали дополнительное соглашение, в котором оговорено, что обе сделки не могут быть реализованы отдельно, а их вступление в силу и исполнение зависят друг от друга, то есть обе сделки должны быть завершены одновременно.

金富科技 заявила, что до этой сделки основная деятельность компании связана с разработкой, проектированием, производством и продажей упаковочной продукции для напитков и продуктов питания. После сделки компания войдет в высоко востребованный сегмент жидкостного охлаждения, что станет второй линией роста.

Журналисты выяснили, что недавно 金富科技 в ответ на вопросы инвесторов о стратегии развития отметила, что с одной стороны, приобретения в 2021 году уже принесли рост доходов и прибыли, а с другой — конкуренция в основном бизнесе достаточно жесткая, и необходимо учитывать долгосрочные перспективы компании.

Оценка стоимости с низким приростом также в 9 раз

Журналисты 《每日经济新闻》 обнаружили, что для приобретения двух компаний стороны установили множество условий, а контрольный акционер 金富科技 陈金培 выступает гарантом выполнения обязательств по результатам сделки, а 莫振龙 также предоставит залог акций в качестве обеспечения.

Например, в рамках схемы сделки было оговорено, что контрольный акционер 陈金培 передаст 莫振龙 15,6 миллиона акций компании, что составляет около 6% уставного капитала. После передачи акций 莫振龙 планирует заложить эти акции 陈金培. Кроме того, если стороны не смогут выполнить обещания по результатам, 陈金培 обязуется доплатить недостающую сумму.

Согласно объявлению, чистая прибыль приобретенных компаний в 2026 году не должна быть ниже 1,1 миллиарда юаней, а за 2027 и 2028 годы совокупная прибыль должна составлять не менее 2,8 миллиарда юаней. За первые 10 месяцев 2025 года 卓晖金属 получила выручку 2,28 миллиарда юаней и чистую прибыль 53,4 миллиона юаней. У 联益热能 эти показатели — 82,4 миллиона и 12,9 миллиона юаней соответственно.

Кроме того, стоит обратить внимание на оценочный прирост стоимости сделки. Согласно объявлению, по состоянию на 31 октября 2025 года, при использовании метода доходов, стоимость всех прав акционеров 卓晖金属 составляет 8,01 миллиарда юаней, а 联益热能 — 3,25 миллиарда юаней. В сравнении с балансовой стоимостью активов двух компаний, прирост составляет соответственно 990,86% и 2083,07%.

Источник изображения: скриншот объявления

На самом деле, эта сделка — третья за последние три месяца, поскольку в конце 2025 года 金富科技 уже пыталась выйти за рамки своей основной деятельности, но тогда проект по приобретению 广东蓝原科技有限公司 был отменен из-за несогласия сторон по ключевым условиям. В отличие от предыдущего «отката», в текущей сделке от рамочного соглашения до подписания окончательного договора видно более решительное намерение.