FRA одобряет новые правила коротких продаж для повышения ликвидности фондового рынка

(MENAFN- Daily News Egypt) Финансовый регулирующий орган (FRA) выпустил нормативное решение, регулирующее заимствование ценных бумаг с целью продажи, широко известное как короткая продажа, направленное на повышение эффективности рынка, увеличение ликвидности и глубины, а также поддержку стабильности торгов и защиту прав участников рынка.

В соответствии с решением, система центрального заимствования ценных бумаг будет функционировать с полной прозрачностью и в режиме реального времени под контролем, и будет осуществляться исключительно через Misr for Central Clearing, Depository and Registry (MCDR), которая выступит в качестве исполнителя.

Регламент устанавливает три приоритетных критерия для выполнения запросов на заимствование: наименьшая предлагаемая ставка заимствования, наибольшая длительность займа и порядок ввода запросов в систему.

Также требуется предоставление денежного залога, эквивалентного 150% стоимости открытой позиции перед выполнением сделки. В этот залог входит 100% стоимости заимствованных акций и дополнительный 50% наличных средств в качестве маржи. В рамках регламента допускаются альтернативные формы дополнительных гарантий в соответствии с соответствующими нормативами.

Кроме того, решение устанавливает комплекс требований, обеспечивающих готовность брокерских компаний управлять рисками, связанными с деятельностью по короткой продаже. Эти требования структурированы вокруг трех основных столпов.

Первый столп касается платежеспособности и финансовых возможностей. Брокерские компании должны поддерживать уставный капитал не менее 5 млн египетских фунтов для самостоятельных операций по короткой продаже, при этом при совмещении с маржинальной торговлей сумма увеличивается до 10 млн. Также компании должны поддерживать средний показатель ликвидного капитала не менее 15% за шесть месяцев до подачи заявки.

Второй столп касается технической и операционной готовности. Брокерские компании должны создать специализированный отдел, укомпплектованный как минимум тремя квалифицированными специалистами, пройти аккредитованные тесты и программы обучения, а также поддерживать современные бухгалтерские системы. Они также должны получить сертификат от внешнего аудитора, подтверждающий соответствие их бухгалтерской системы требованиям деятельности, а также внедрить надежные механизмы учета и внутреннего контроля.

Третий столп ориентирован на целостность и защиту средств клиентов. Компании должны иметь чистую регуляторную и юридическую репутацию за шесть месяцев до подачи заявки, без судебных решений или административных санкций. Также они обязуются размещать маржу клиентов на отдельном счете. Эти средства могут инвестироваться, с согласия клиента, исключительно в инструменты с фиксированным доходом.

Для обеспечения стабильности рынка и предотвращения чрезмерной концентрации, решение устанавливает лимиты на заимствование и предоставление ценных бумаг. Общий объем ценных бумаг, доступных для заимствования, не должен превышать 25% свободного обращения акций эмитента.

Также ограничивается экспозиция до 5% от свободного обращения акций компании для каждого кредитора и его связанной группы, и примерно 2% для каждого заемщика и его связанной группы.

В рамках системы также создается механизм надзора за обеспечением достаточности залога на протяжении всего срока займа. Заимствованные ценные бумаги и все гарантии будут переоцениваться ежедневно на основе официальных цен закрытия, публикуемых фондовой биржей.

Если соотношение залога снизится до 140%, клиент обязан восстановить его до 150% в течение двух рабочих дней. В случае невыполнения этого требования, заемные акции будут автоматически возвращены.

Также решение защищает права первоначальных владельцев ценных бумаг, кредиторов, и регулирует механизмы выхода из открытых позиций.

По правилам, клиент, взявший ценные бумаги в заем, сохраняет все финансовые права, связанные с владением акциями, в течение срока займа. Это включает дивиденды, реализованную прибыль, акции по бонусным программам, права на подписку и любые другие финансовые или натуральные выгоды.

Регламент также описывает механизмы возврата заимствованных акций, либо через ценные бумаги, находящиеся на счете заемщика, либо через их выкуп на открытом рынке с использованием средств от первоначальной продажи.

Наконец, решение определяет три ситуации, при которых сделка по заимствованию должна быть немедленно прекращена для сохранения правового и рыночного порядка: когда ценные бумаги исключаются из списка допустимых для торговли; в случаях предварительного ареста, запрета на распоряжение или смерти инвестора; а также во время корпоративных действий, таких как слияния и поглощения, тендерные предложения, разделения или ликвидация.