【Краткий обзор рынка】Обстановка на Ближнем Востоке вышла из-под контроля, четыре ключевых поворота после пробития ценой на нефть отметки в 100 долларов!

Мы хотим, чтобы вы знали:

По мере того как вторая неделя конфликта между США и Иран продолжается, боевые действия не только не замедляются, но и усиливаются. Цены на нефть Brent и WTI фьючерсы достигли трехзначных значений, опасения по поводу инфляции быстро растут, а мировые фондовые рынки также испытывают давление. Поэтому, после публикации быстрого обзора ситуации на Ближнем Востоке на прошлой неделе, на этой неделе мы дополнительно обновляем последние новости о конфликте между США и Ираном, сравниваем его с влиянием конфликта между Россией и Украиной 2022 года на рынок, оцениваем возможные дальнейшие тенденции инфляции и процентных ставок, а также выделяем четыре ключевых направления, за которыми стоит следить.

Основные моменты статьи:

2. Обновление ситуации между США и Ираном: конфликт постепенно переходит в пессимистичный сценарий «режима выживания», энергетические объекты подвергаются атакам, пролив Хормуз почти остановлен, цены на Brent и WTI превысили 100 долларов за баррель, начался хаотичный рост.

3. Война США и Ирана 2026 года vs. 2022 годовая война России и Украины: несмотря на схожие угрозы поставкам, в этом конфликте есть три ключевых отличия, которые создают пространство для смягчения удара.

4. Перспективы: насколько сильным будет влияние нынешнего скачка цен на нефть на инфляцию и глобальный спрос, зависит от продолжительности конфликта. Мы выделяем четыре важнейших аспекта, которые определят, превратится ли конфликт на Ближнем Востоке в затяжную войну!

В связи с расширением конфликта между США и Иран, все связанные материалы мы собрали в разделе: Блог — Конфликт США и Ирана!

1. Постепенное превращение США и Ирана в «режим выживания», цены на нефть впервые за четыре года превысили 100 долларов!

пролив Хормуз: You Shall Not Pass！

Наиболее важный энергетический узел рынка — пролив Хормуз, через который проходит более 20% мировой морской торговли нефтью. В среднем через него ежедневно проходят более 100 судов, однако по данным Bloomberg на прошлой неделе всего 6 танкеров и 1 LNG-судно покинули Персидский залив. Как мы уже отмечали в недавнем обзоре, из-за приостановки судоходства в Персидском заливе, роста стоимости аренды танкеров (>50 тысяч долларов в день), отмены морских страховок (например, у Lloyd’s / London P&I Club), а также вмешательства в сигналы GNSS и их фальсификации, судоходство в этом районе фактически остановлено, что соответствует пессимистическому сценарию, о котором шла речь в предыдущем отчёте.

Из-за практически полного блокирования экспорта через пролив Хормуз, страны Персидского залива сталкиваются с критической точкой — ограничениями по запасам нефти и возможностью вынужденного сокращения добычи. По оценкам энергетической аналитической компании Kpler, запасы нефти у стран очень ограничены: у Ирака осталось менее 5 дней запасов, у Саудовской Аравии и ОАЭ — около 20 дней. Мы также начинаем видеть признаки давления на сокращение добычи: например, иракское месторождение Rumaila (150 тысяч баррелей в день), Кувейт (250 тысяч баррелей в день) объявили о снижении добычи; у Саудовской Аравии и ОАЭ есть альтернативные трубопроводы, однако ADNOC (Объединённая национальная нефтяная компания Абу-Даби) уже начала «управлять» мощностями оффшорных месторождений для удовлетворения потребностей в хранении, что свидетельствует о постепенном исчерпании запасов. Западный порт Yanbu, расположенный недалеко от Красного моря, ограничен по пропускной способности примерно 5,5 миллиона баррелей в день. Общий объём нефтедобычи в регионе — около 8% мировой поставки — может столкнуться с риском сокращения, что составляет около 810 тысяч баррелей в день.

Соседние страны Ближнего Востока тоже не застрахованы, инфраструктура энергетики продолжает подвергаться атакам

В отличие от конфликта в Июне 2025 года, в этот раз даже энергетическая инфраструктура не избежала ударов. В таблице ниже собраны атаки за последнюю неделю: Иран подвергался атакам на международные нефтяные танкеры (более 5 судов), нефтеперерабатывающий завод Ras Tanura в Саудовской Аравии, экспортные объекты сжиженного природного газа Ras Laffan в Катар, а также коммерческие порты в ОАЭ и Оман. США и Израиль также нанесли воздушные удары по нескольким энергетическим объектам в Тегеране, включая крупные нефтебазы и военные НПЗ в районах Шахрлан, Шахреи и Нобернияд. Согласно информации Axios, администрация Трампа рассматривает возможность контроля за островом Харк, который отвечает за 90% нефтяных экспортов Ирана. Если экспорт будет прерван, это может дополнительно снизить поставки примерно на 1,5 миллиона баррелей в день, что особенно скажется на нефтеперерабатывающих заводах Китая.

Хронология ключевых событий: основные моменты цен на нефть

Обзор аналитика:

Восьмой день конфликта США и Ирана, и по мере того как рынки начинают осознавать масштаб и затяжность конфликта, цены на нефть резко растут: 9 марта (понедельник) после открытия азиатских рынков цены вновь взлетели, Brent и WTI достигли почти 120 долларов за баррель, впервые за последние четыре года превысив 100 долларов. Только после сообщения Financial Times о том, что страны G7 согласовали выпуск 300-400 миллионов баррелей стратегических запасов (SPR), рост цен замедлился.

Мы считаем, что рынок входит в состояние паники и хаоса: индекс волатильности нефти (OVX) превысил 100 — такой уровень наблюдался только во время финансового кризиса 2008 года и пандемии 2020 года. Также наблюдается значительный сдвиг в ценовых опционах (Call Skew), что указывает на коллективные хеджирования рисков роста цен. После пробития ключевых уровней цены начинают ускоренно расти, что напоминает резкие колебания золота и серебра в конце января. Структура ценовых разниц между ближним и дальним сроками (backwardation), достигающая 24 долларов за баррель, свидетельствует о сильных опасениях по поводу немедленных перебоев поставок. Влияние конфликта США и Ирана на реальный рынок мы обсудим ниже.

2. Аналитика: Война США и Ирана 2026 года против конфликта России и Украины 2022 года

Этот конфликт вызывает масштабные боевые действия на Ближнем Востоке, что неминуемо вызывает ассоциации с взрывом конфликта между Россией и Украиной в 2022 году, вызывая новые опасения по поводу инфляции. Мы сравниваем текущую ситуацию с предыдущим конфликтом, выделяя сходства и различия.

Поставки нефти и влияние пролива Хормуз — важнее, чем конфликт Россия-Украина!

В 2022 году Россия, являясь одним из крупнейших поставщиков энергии в мире, обеспечивала более 10% мирового производства нефти и более 15% — природного газа. После начала конфликта цены на энергоносители резко выросли: с февраля 2022 года по пик, Brent и TTF (голландский газовый индекс) выросли соответственно более чем на 40% и 330%.

Вы уже подписаны? Если да, то нажмите здесь для входа

Стать подписчиком
Получайте полный доступ к сервисам M Square

Неограниченный просмотр макро-графиков
Ключевые индексы глобальных инвестиций и товаров

Эксклюзивные аналитические отчёты
Ежемесячно 6-8 уникальных обзоров и быстрых аналитик по важным событиям и данным

Инструментарий для исследований
Создавайте собственные ключевые графики, тестируйте стратегии

Профессиональное макро-сообщество
Эксклюзивные индикаторы, обмен мнениями

Подписаться сейчас

Вопросы и ответы:

Нажмите на вопрос, чтобы получить ответ от MM AI

• Почему конфликт между США и Ираном развивается так быстро?
• Какое влияние оказывает блокада пролива Хормуз на поставки нефти?
• Чем отличается текущий конфликт от войны России и Украины 2022 года?
• Повлияет ли рост цен на нефть на сроки снижения ставок ФРС?
• Насколько исчерпаны возможности Ирана в военной сфере?
• Будут ли страны Ближнего Востока открыто выступать против конфликта и требовать его завершения?