Какие акции во время рецессии действительно переживают экономические штормы? Руководство на основе данных

Тень экономического спада нависает над инвесторами, ориентирующимися на 2025 год и далее. По мере приближения 2026 года многие, кто в прошлом году беспокоился о вероятностях, озвученных ведущими банками и экономистами Уолл-стрит, теперь смотрят на фактическую динамику рынка с новыми взглядами. Понимание, какие акции при спаде рынка могут помочь защитить ваш портфель, — это не только теория, но и основание на десятилетиях истории рынка.

Крупнейшие финансовые институты, такие как Goldman Sachs и JPMorgan, в последние кварталы сигнализируют о значительно повышенных рисках рецессии, оценивая вероятность в диапазоне 40–60%. Goldman Sachs повысил вероятность рецессии за год до 45%, а JPMorgan — до 60%, указывая на продолжающиеся торговые напряженности и угрозы тарифных войн как основные препятствия. Для инвесторов это означает, что пора серьезно оценить, смогут ли ваши текущие активы выдержать возможные экономические трудности.

Понимание риска рецессии: почему важны защитные категории акций

Основой любого портфеля, устойчивого к спадам, является понимание того, какие типы акций исторически сохраняют ценность при замедлении экономического роста. Не все акции, считающиеся «рецессионными», ведут себя одинаково — некоторые сохраняют свою цену, а другие даже растут во время кризиса.

Финансовые профессионалы обычно делят рецессионные акции на так называемые «защитные акции». Они обычно имеют общую характеристику: предоставляют товары или услуги, которые люди покупают независимо от экономической ситуации. Во время Великой рецессии (2007–2009), когда индекс S&P 500 упал на 35,6% с учетом дивидендов, некоторые категории защитных акций смогли удержаться или даже показать рост.

Защитный сектор делится на несколько групп, которые стоит понять:

Необходимые товары и услуги для потребителей: компании, производящие продукты питания, напитки, товары личной гигиены и бытовую химию, пользуются относительно стабильным спросом. Например, Walmart во время Великой рецессии вырос на 7,3%, в то время как большинство акций рухнули. McDonald’s за тот же период вернул 4,7% — несмотря на неопределенность с работой, люди продолжали покупать доступную еду.

Коммунальные услуги: электроснабжение, водоснабжение и газовые компании работают по другим экономическим принципам, чем компании роста. Эти акции часто имеют регулируемую прибыль и стабильные дивиденды. American Water Works снизилась всего на 12,7% во время кризиса — значительно лучше рынка — и к 2025 году выросла на 953%.

Здравоохранение и фармацевтика: медицинские потребности не исчезают во время экономического спада. Люди продолжают покупать лекарства, медицинские устройства и услуги независимо от ситуации.

Дешевые ритейлеры и дисконтные сети: при сокращении расходов потребители переключаются на более бюджетные магазины. Эта защитная стратегия помогла дисконтным сетям превзойти роскошные бренды во время последнего кризиса.

Акции с неожиданным ростом: феномен «малых удовольствий»

Помимо традиционных защитных акций, есть категория, заслуживающая внимания — так называемые «акции малых удовольствий». Этот контринтуитивный подход признает, что во время кризиса люди часто исключают крупные покупки (дома, автомобили), но продолжают или даже увеличивают расходы на доступные роскоши.

Человек может отложить покупку нового автомобиля на два года, но продолжать подписки на стриминговые сервисы или покупать премиальный шоколад как небольшое настроение-улучшение. Этот психологический паттерн объясняет, почему Netflix вырос на 23,6% во время Великой рецессии и с тех пор принес ранним инвесторам ошеломляющие 33 280% прибыли. Аналогично Hershey — крупнейшая американская шоколадная компания — снизилась всего на 7,2% во время кризиса и с тех пор дала 524% доходности.

Эта категория включает относительно недорогие развлечения, продукты для комфорта и рестораны быстрого питания. Видео-стриминговые сервисы, фаст-фуд и доступные премиальные закуски — это защитные активы в условиях экономического стресса.

Реальные данные: как эти акции показали себя во время Великой рецессии

История дает наиболее ясное представление о том, как определить рецессионные акции. Великая рецессия проверила практически каждую инвестиционную гипотезу и выявила, какие активы действительно защищают капитал.

Акции, которые действительно выросли: Netflix показал рост на 23,6%, за ним следуют ETF iShares Gold Trust (+24,3%), J&J Snack Foods (+18,1%), Walmart (+7,3%) и McDonald’s (+4,7%). Каждая из этих акций продемонстрировала реальную защиту от снижения, показывая положительную доходность, когда индекс S&P 500 потерял более трети стоимости.

Акции, которые держались относительно хорошо: Некоторые акции снизились, но значительно превзошли рынок. Например, крупнейшая в мире золотодобывающая компания Newmont потеряла всего 0,3%, Hershey — 7,2%, Church & Dwight — 9,6%, American Water Works — 12,7%, а NextEra Energy — 15,7%. Все они существенно превзошли падение рынка в 35,6%.

Разница очевидна: в то время как средний инвестор потерял более трети своего портфеля, те, кто держал правильные рецессионные акции, либо заработали, либо понесли минимальные убытки. Более того, многие из этих акций значительно превзошли рынок за последние 16+ лет.

Три ключевых урока о рецессионных акциях

Урок 1: Акции, связанные с золотом, работают иначе, чем другие защитные активы

Золотодобывающие компании и ETF на драгоценные металлы (например, iShares Gold Trust) действительно обеспечивают защиту портфеля во время кризиса. Однако они обычно показывают худшие результаты в бычьих рынках, что тормозит долгосрочную доходность. Эти акции очень волатильны и цикличны — их лучше рассматривать как тактические инструменты для краткосрочной защиты, а не как постоянные позиции в портфеле.

Урок 2: «Малые удовольствия» — недооцененная устойчивость

Netflix и подобные акции, связанные с расходами на недорогие роскоши, обеспечивают значительную защиту. Важно, что Netflix выигрывает благодаря тому, что работает в сфере услуг, а не товаров, что делает ее практически невосприимчивой к тарифным войнам, влияющим на производственные компании. При выборе рецессионных акций учитывайте, как тарифные политики могут по-разному влиять на разные сектора.

Урок 3: Коммунальные компании и неприметные фирмы часто превосходят в долгосрочной перспективе

American Water Works с 2008 года выросла на 953%, превзойдя по доходности акции Alphabet (Google), которая за тот же период выросла на 1090%. NextEra Energy также показала впечатляющие результаты. Эти акции редко попадают в новости или финансовые СМИ, но их надежность в кризисные периоды и стабильные дивиденды создают исключительный капитал. Не путайте медийность с качеством инвестиций.

Практическая стратегия: как оценить и построить портфель, готовый к рецессии

Здесь теория встречается с практикой. Если вас беспокоит риск рецессии в 2026 году, разумно провести взвешенный обзор портфеля, а не кардинально его менять. Цель — иметь достаточное количество рецессионных акций для преодоления волатильности, не теряя при этом потенциал роста.

Оцените свои текущие активы:

• Какой процент вашего портфеля занимает рецессионные акции (коммунальные, товары первой необходимости, здравоохранение)?
• Сколько у вас в секторах роста (технологии, потребительские товары)?
• Достаточно ли ваших защитных позиций, чтобы снизить просадку портфеля на 30–40% во время типичной рецессии?

Не уходите полностью с рынка: Один из важнейших советов — попытки тайминга рынка очень сложны. Если вы продадите акции роста перед рецессией (думая, что защититесь), рискуете пропустить раннее восстановление рынка — именно тогда доходность обычно самая высокая. Долгосрочные инвесторы, оставаясь полностью в рынке, обычно превосходят тех, кто пытается входить и выходить по страху перед рецессией.

Чем длиннее ваш инвестиционный горизонт, тем менее важны отдельные рецессии. История американского рынка показывает, что долгосрочное направление вверх преобладает, несмотря на многочисленные кризисы и потрясения.

Стройте сбалансированный портфель: Вместо черно-белого мышления («все рецессионные акции» или «никаких рецессионных») разумно использовать диверсификацию, сочетая защитные активы с ростовыми инвестициями. Многие успешные инвесторы держат 30–50% в рецессионных акциях и 50–70% — в активных секторах роста, корректируя пропорции в зависимости от экономической ситуации и личных рисковых предпочтений.

Итог: что важно знать о рецессионных акциях

Вероятность скорого экономического спада реальна и существенна. Вместо паники или полного пересмотра портфеля, разумно оцените, есть ли у вас достаточное количество рецессионных активов для защиты от потерь. История ясно показывает, что определенные категории инвестиций — коммунальные, товары первой необходимости, здравоохранение и акции «малых удовольствий» — обеспечивают лучшие показатели при экономическом стрессе.

Но не менее важно: не позволяйте страху перед рецессией заставлять вас отказаться от долгосрочного инвестирования. Самые пострадавшие от кризисов — это не те, кто держит рецессионные акции, а те, кто панически выходит из рынка перед восстановлением. Постройте устойчивый портфель, придерживайтесь дисциплины и доверяйте долгосрочному росту хорошо диверсифицированных инвестиций.