Богатые инвесторы увеличат сектор частных инвестиций до $12 триллионов активов

Инвестиции богатых инвесторов увеличат активы в сфере частных инвестиций почти до 12 триллионов долларов к 2029 году, согласно лондонской компании Preqin, специализирующейся на данных и анализе частных рынков.

        Unsplash
      




    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    


  



  Размер текста

Инвестиции частных лиц в частный капитал, по прогнозам, приведут к росту сектора до почти 12 триллионов долларов США — более чем вдвое превышая текущий уровень активов — в течение следующих шести лет, согласно исследованию компании Preqin, поставщика данных о частных рынках, базирующейся в Лондоне.

Хотя новые показатели привлечения средств в частный капитал, по прогнозам, останутся в течение ближайших нескольких лет на низком уровне, увеличение инвестиций со стороны семейных офисов, управляющих богатством, частных банков и частных инвесторов, по ожиданиям, начнет оказывать влияние на сектор после 2027 года, сообщает Preqin.

Банки, страховые компании, государственные пенсионные фонды и другие крупные институциональные инвесторы по-прежнему являются крупнейшими инвесторами в частный капитал. Частные инвесторы в основном избегают этого рынка — несмотря на двузначную доходность таких фондов — поскольку обычно минимальный размер инвестиций составляет 10 миллионов долларов или более. Кроме того, инвесторы в стандартные версии этих фондов обычно не возвращают свои деньги или не получают дохода по капиталу как минимум в течение 10 лет.

В последнее время институциональные инвесторы достигли верхней границы своих целей по распределению активов в частный капитал — они просто владеют столько, сколько позволяют их советы директоров.

«Они могут покупать еще, продавать, но в целом рост со стороны институционального сегмента … будет ограничен», — говорит Виктория Черных, заместитель руководителя отдела исследований и аналитики Preqin.

Чтобы продолжать рост, компании, занимающиеся частным капиталом, начали ориентироваться на сектор управления богатством, предлагая продукты, адаптированные под их потребности. То есть они создали различные виды фондов — в США, Европе и других регионах — с минимальными инвестициями от 10 000 или 25 000 долларов и возможностью более частых покупок и продаж.

Например, во вторник один из крупнейших управляющих альтернативными активами на сумму 700 миллиардов долларов, Apollo Global Management, объявил о запуске Apollo S3 Private Markets Fund и Apollo S3 Private Markets Lux — новых полуликвидных «вечных» фондов для квалифицированных инвесторов (которые имеют чистую стоимость более 1 миллиона долларов, исключая основное жилье, или годовой доход свыше 200 000 долларов).

Вечные или бессрочные фонды, также известные как фонды по закону ’40 Act, позволяют устанавливать более низкие минимальные суммы инвестиций и позволяют определенному числу инвесторов снимать наличные так часто, как раз в квартал.

В отчете, опубликованном этой осенью под названием «Будущее альтернатив 2029», Preqin подробно описывает, как этот сдвиг будет способствовать росту управляемых активов в частном капитале до почти 12 триллионов долларов по всему миру к 2029 году, по сравнению с примерно 5,8 триллиона долларов на конец прошлого года.

Факт, что индустрия частного капитала адаптировала продукты для сектора управления богатством, безусловно, является одной из причин ожидаемого роста. Более того, крупные управляющие активами, такие как Blackstone, KKR и TPG, обладают ресурсами для расширения своих сетей распространения, чтобы достигать и обучать частные банки, семейные офисы и другие организации, обслуживающие частных инвесторов, говорит Черных.

Традиционные управляющие активами, обслуживающие розничный рынок, также начали искать пути выхода на рынок частных инвестиций. В феврале французский управляющий активами Amundi объявил о планах приобрести Alpha Associates, швейцарского управляющего активами в сфере альтернативных инвестиций, сообщает Financial Times. В США компании Franklin Templeton и T. Rowe Price также реализуют стратегии в сфере частных рынков, отмечает Preqin.

Также многие частные инвесторы хотят иметь доступ к сектору частных инвестиций из-за высокой доходности, которую он может обеспечить — обычно с меньшей волатильностью — и потому, что сектор предлагает диверсификацию от публичных рынков. Инвесторы также понимают, что доля частных компаний в реальной экономике растет, особенно поскольку молодые, растущие компании избегают выхода на биржу.

«Большее количество частных компаний по сравнению с публичными и продолжающееся замедление IPO указывают на то, что частные рынки будут продолжать наращивать свою долю по сравнению с публичными рынками благодаря более быстрому росту в ближайшие годы, следуя тенденции последнего десятилетия», — говорится в раннем отчете Preqin о состоянии рынка за первую половину года.

Конечно, многие инвесторы не обращаются к частным рынкам, потому что довольны результатами, которых они достигли, инвестируя в крупные ликвидные публичные рынки. «Происходит переход, потому что, во-первых, [розничные инвесторы] нужно убедить, что стоит выделить туда часть капитала, и только после этого они действительно это сделают», — говорит Черных.

По расчетам Preqin, этот переход ускорит привлечение средств в фонды частного капитала начиная с 2027 года, когда будет собрано примерно 660 миллиардов долларов по всему миру, по сравнению с примерно 631 миллиардами долларов в 2023 году.

Ожидаемый рост инвестиций в ‘GP-stakes’

Еще один способ для частных инвесторов получить доступ к частному капиталу — инвестировать в минорные доли в компании, управляющие фондами, а не в сами фонды, сообщает Preqin.

Поскольку эти компании выступают в роли генерального партнера, или GP, фонда частного капитала, эта стратегия называется «инвестированием в GP-stakes», и ее можно реализовать через покупку минорных долей в фондах или инвестирование в управляющие компании, котирующиеся на бирже, говорит Preqin.

На сегодняшний день существует 28 закрытых фондов GP-stakes с активами под управлением на сумму 60 миллиардов долларов, сообщает аналитическая компания. Их размеры варьируются от 2,6 миллиона до 100 миллионов долларов для фондов, инвестирующих в венчурные проекты, и от 10 миллионов до 13 миллиардов долларов для фондов, инвестирующих в стратегии роста или выкупа, говорится в отдельном отчете Chernykh о секторе.

Blue Owl, Blackstone, Goldman Sachs и Wafra — ведущие компании по управлению инвестициями, создающие такие инструменты, отмечается в отчете.

Преимущество для инвесторов в этих стратегиях — возможность получать ежегодные денежные выплаты, основанные на проценте от ежегодной платы за управление, которую получает GP, а также на доле прибыли управляющей компании. Также инвесторы получают прибыль, если управляющий фондом GP-stakes привлекает новые активы, говорит Черных.

Хотя диверсификация активов — важный аспект для инвесторов, рассматривающих этот сектор, — также важна и доходность.

Preqin прогнозирует снижение доходности по различным стратегиям, причем наибольшие из них — «выкуп» и «рост». Фонды с стратегией выкупа инвестируют в устоявшиеся компании с целью их улучшения, часто с использованием заемных средств, в то время как фонды стратегии роста занимают минорные доли в прибыльных, но все еще растущих компаниях без использования заемных средств, сообщает аналитическая компания.

С 2023 по 2029 год увеличение затрат для GP, в основном из-за повышения процентных ставок, вероятно, приведет к снижению внутренней нормы доходности до 11,7% с 13,9% для стратегий выкупа и до 13,8–15,7% для стратегий роста, говорится в отчете Preqin.