【Две сессии 2026】UBS интерпретирует целевой показатель ВВП материкового Китая: стремится достичь роста в 5%

Правительство установило целевые показатели экономического роста на текущий год. Согласно докладу правительства на 2026 год, ожидаемый рост ВВП установлен в диапазоне 4,5%–5%, при этом в реальной работе предполагается добиться лучших результатов. Главный экономист UBS по Китаю Сон Ю интерпретирует это так: фактический смысл — стремиться к 5% росту, это небольшое снижение, чтобы оставить гибкое пространство для политики и позволить темпам замедлиться при необходимости. Что касается недвижимости, Сон Ю считает, что правительство приняло активный курс, политика в сфере недвижимости уже ослаблена, и, скорее всего, исчезнут «минусовые» факторы для роста, однако он не достигнет прежних пиков.

Сон Ю: Китайский экономический рост на переломном этапе

Сон Ю дополнительно отметил, что тенденция экономического роста Китая сталкивается с поворотным моментом, и снижение темпов роста не является полностью неприемлемым, особенно учитывая текущий спад населения.

2026 год — стартовая точка пятилетнего плана, он анализирует, что в докладе говорится о необходимости выполнения долгосрочной цели к 2035 году, при этом потребуется поддерживать определённый уровень экономического роста.

Недвижимость не вернется к пиковым показателям, но «минусовые» факторы исчезнут

Что касается развития сектора недвижимости, Сон Ю считает, что сейчас правительство занимает активную позицию. После публикации в декабре прошлого года статьи в журнале «Куэйши» «Улучшение и стабилизация ожиданий на рынке недвижимости», политика в сфере недвижимости уже ослаблена, и поведение участников рынка также изменится. Однако рост сектора недвижимости не вернется к прежним пиковым временам.

Сон Ю указывает, что будущие точки роста экономики связаны с исчезновением «минусовых» факторов в секторе недвижимости, что снизит негативное влияние на экономику. Он ожидает, что правительство сможет продолжить смягчение политики в крупнейших городах (таких как Пекин, Шанхай, Шэньчжэнь), а ставки, денежная и фискальная политика могут быть дополнительно снижены.

Дефицит бюджета до 4% — нарушение привычных правил

В докладе установлен целевой показатель дефицита бюджета на этот год в 4%. Сон Ю отмечает, что эта цифра выше привычных 3%, а также за счет специальных облигаций общий масштаб дефицита значительно увеличился. Установление этого показателя — сложное решение для Минфина.

Технологическая политика — приоритет на ближайшие пять лет

Сон Ю особо подчеркнул, что в ближайшие пять лет технологическая сфера станет ключевым направлением политики. Поддержка развития технологий со стороны правительства должна занимать приоритетное место во всех стратегиях.

Потребление по-прежнему ограничено тремя факторами

В сфере потребления Сон Ю анализирует, что сейчас существуют три основные ограничения: «нет денег, боюсь тратить, не могу тратить», и их решение требует дальнейших мер политики.

		Финансовые Hot Talk
	





	Угроза нефтяных поставок из-за боевых действий на Ближнем Востоке: сможет ли цена на нефть превысить 100 долларов? Может ли это повлиять на мировую экономику?