Головные бумажные компании последовательно публикуют письма о повышении цен, расширяя конкурентное преимущество за счет интеграции производства лесной целлюлозы и бумаги

Газета «Ценные бумаги» журналист Ван Си

В последнее время в отечественной бумажной промышленности вновь наблюдается массовое изменение цен. От культурной бумаги до упаковочной и бытовой — компании по производству бумаги начинают отправлять уведомления о повышении цен, начиная с конца февраля и начала марта. Компания Nine Dragons Paper (Holdings) Limited (далее — «Nine Dragons Paper») объявила о повышении цен на упаковочную бумагу на 50 юаней за тонну на восьми своих базах; ведущая компания по производству белых картонных бумаг Golden Light Paper (China) Investment Limited объявила о повышении цен с марта на 200 юаней за тонну; а также лидеры в производстве культурной бумаги, такие как Shandong Sun Paper Co., Ltd. (далее — «Sun Paper»), также объявили о планах повышения цен в марте.

Журналисты выяснили, что эта волна повышения цен в основном является активной борьбой бумажных предприятий за восстановление собственной прибыли.

Освобождение потребности предприятий в восстановлении прибыли

Рынок культурной бумаги и тенденции отрасли предоставляют достаточно ясный образец для анализа.

«В последнее время ведущие производители культурной бумаги в стране последовательно публикуют уведомления о повышении цен в марте, с ростом на 200 юаней за тонну. Однако по текущим отзывам рынка после праздника спрос восстанавливается достаточно мягко, заказов на закупку со стороны downstream ограничено, дилеры проявляют осторожность при закупках, и рост цен на бумагу сталкивается с сопротивлением. Некоторые фабрики продолжают принимать заказы по ценам февраля», — сообщил аналитик отрасли культурной бумаги компании Shandong Zhuochuang Information Co., Ltd. (далее — «Zhuochuang Information») Сан Юэ журналисту «Ценных бумаг».

Несмотря на то, что в уведомлениях о повышении цен компании ссылаются на «рост стоимости сырья», мониторинг Zhuochuang показывает, что по состоянию на 3 марта средняя цена на импортную сосновую и широколистную целлюлозу в стране составляет 5241 и 4565 юаней за тонну соответственно, что незначительно отличается от показателей прошлого месяца, а основные сырья для двусторонней клееной бумаги даже немного снизились — на 0,08%.

Юэ отметил, что если смотреть в более долгосрочной перспективе, то за последние полгода теоретическая валовая прибыльность предприятий по производству бумаги все еще находится в отрицательной зоне. Поэтому реальной движущей силой для повышения цен является улучшение прибыльности. Также некоторые отраслевые эксперты считают, что текущая волна повышения цен — это также способ оставить пространство для будущего роста цен на целлюлозу.

«На данный момент бумажная промышленность находится на переломном этапе перехода от пассивного снижения запасов к активному их пополнению, однако восстановление спроса со стороны downstream остается мягким», — заявил заместитель секретаря Союза индустрии интернета вещей в Цзянсу Юань Шуай в интервью «Ценным бумагам». Он отметил, что в 2026 году общий спрос в отрасли вряд ли сможет поддержать продолжительный цикл роста, и текущие повышения цен больше отражают потребность предприятий в восстановлении прибыли.

Анализ данных по запасам показывает, что эта характеристика борьбы особенно очевидна. Согласно данным Zhuochuang, во время праздника рынок был слабо активен, и скорость накопления запасов на бумажных фабриках увеличилась. К концу февраля запасы на складах у предприятий по производству двусторонней клееной и двойной медной бумаги выросли соответственно на 10,27% и 6,32% по сравнению с предыдущим месяцем. Хотя после 15-го числа (3 марта) downstream-производства начали постепенно возобновлять работу, новый раунд тендеров на публикацию еще не начался, и объем заказов со стороны общества остается ограниченным. Юэ прогнозирует, что цены на культурную бумагу в марте и апреле могут немного вырасти, но по мере продвижения тендерных работ и в условиях рыночного давления в мае и июне цены могут начать снижаться.

Преимущества интеграции лесной целлюлозы и бумаги проявляются

Несмотря на краткосрочное давление спроса, в отрасли происходит заметное изменение: ведущие компании, обладающие преимуществами интеграции лесной целлюлозы и бумаги, используют свою ценовую защиту для быстрого развития.

«За последние два года новые мощности в культурной бумаге в основном связаны с расширением масштабных предприятий, что значительно повысило концентрацию производственных мощностей в отрасли», — отметил Юэ. Согласно данным Zhuochuang, к 2025 году доля CR4 (совокупная доля рынка четырех крупнейших компаний в отрасли) достигнет примерно 46,70%, что на 3,70 процентных пункта больше по сравнению с 2024 годом.

Юэ добавил, что крупные предприятия также используют стратегию интеграции лесной целлюлозы и бумаги для оптимизации сырьевой базы, что эффективно снижает риски колебаний стоимости сырья. Интеграция цепочки производства повышает эффективность и использование ресурсов, что способствует дальнейшему расширению их доли на рынке.

Например, у Sun Paper суммарная мощность по производству целлюлозы в трех основных базах в Шаньдуне, Гуанси и Лаосе превышает 12 миллионов тонн, а уровень самостоятельного обеспечения целлюлозой достигает 60%, что позволяет сохранять лидирующие показатели по валовой прибыли. В конце февраля Nine Dragons Paper опубликовала за полугодие, завершившееся 31 декабря 2025 года, показатели, показывающие рост чистой прибыли на 318,8% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, и основной движущей силой этого является стратегическая интеграция лесной целлюлозы и бумаги, обеспечивающая снижение издержек.

Юэ отметил, что стратегия интеграции лесной целлюлозы и бумаги способствует снижению колебаний отраслевого цикла.