Скрытые победители битвы за электроснабжение с помощью ИИ: бывший исследователь OpenAI делает ставку в 1 миллиард на майнеров биткоинов

Он ставит не на биткойны, а на электроэнергию для AI.

Автор: DLNews

Перевод: Deep潮 TechFlow

Гид по Deep潮: 24-летний, уволенный из OpenAI, управляющий хедж-фондом на 5,5 миллиардов долларов — Leopold Aschenbrenner — держит почти 20% позиций в акциях майнеров биткойнов, но его логика вовсе не в том, чтобы надеяться на рост курса криптовалюты, а в том, чтобы увидеть то, что майнеры отчаянно хотят получить, но не могут — готовую промышленную электросетевую инфраструктуру. Пока новые дата-центры подключаются к сети три-пять лет, права майнеров на подключение к электросетям превращаются в более ценные активы, чем биткойн.

Полный текст:

Leopold Aschenbrenner управляет хедж-фондом на 5,5 миллиарда долларов.

Этот 24-летний менеджер фонда держит почти 20% своих активов в акциях майнеров биткойнов.

Но его ставка — на инфраструктуру и права на подключение к электросетям для AI.

Только что майнеры биткойнов получили миллиардное доверие из неожиданного источника: бывшего исследователя OpenAI.

Leopold Aschenbrenner, 24 года, был уволен из OpenAI в 2024 году за предполагаемое утечку информации. Через свой миллиардный хедж-фонд Situational Awareness LP он разместил серию позиций в секторе майнинга биткойнов.

Согласно последним документам фонда, поданным в SEC, размер Situational Awareness LP составляет сейчас 5,5 миллиарда долларов, из которых около 1 миллиарда вложено в майнеров биткойнов.

Эта ставка в миллиард долларов — одна из крупнейших институциональных инвестиций в майнеров за последние месяцы. Но аналитики считают, что этот сигнал показывает: настоящие активы в этой индустрии — не биткойн, а электроэнергия.

«Истинная ценность майнеров всегда заключается в их энергетической инфраструктуре и правах на подключение к электросетям,» говорит Нишант Шарма, основатель консалтинговой компании Blocksbridge, специализирующейся на майнинге и вычислительных мощностях, — «На текущем рынке оценка базовой энергетической инфраструктуры зачастую превышает стоимость производимых ею биткойнов.»

По мере того как компании AI борются за мощность электросетей, акции известных майнеров падают до многолетних минимумов. Aschenbrenner, ранее член благотворительной команды фонда FTX Future, увидел огромную ценность в биткойн-компаниях, обладающих гигаваями промышленной электроэнергии.

И его вход в рынок пришёлся как раз кстати.

После сокращения награды за блок в 2024 году, доходы майнеров биткойнов продолжают снижаться. Недостаток активности в блокчейне усугубляет их положение, поскольку доходы от транзакционных сборов сокращаются.

Майнеры начали переключаться на AI — воспользовавшись этим трендом — продавая биткойны и отказываясь от своей бизнес-модели.

Акционеры майнеров требуют ускорить переход к AI.

На запросы о комментариях Aschenbrenner не ответил.

Инвестиционный портфель Aschenbrenner показывает, что он держит крупные позиции в секторе майнинга биткойнов.

В частности, в Core Scientific, Iris Energy, Cipher Mining, Riot Platforms и Hut 8 — майнерах, активно переходящих к AI, — всего около 1 миллиарда долларов.

По сути, он ориентируется на тех майнеров, которые уже сделали существенный шаг в сторону AI.

Core Scientific заключила 12-летний контракт с облачным провайдером CoreWeave, ожидается, что он принесет 10 миллиардов долларов дохода; Iris Energy планирует к началу 2026 года достичь годового дохода свыше 500 миллионов долларов от AI-облачных сервисов; Riot недавно переключилась на AI и высокопроизводительные вычисления, подписав 10-летний договор аренды дата-центра с AMD.

Экономическая логика этой трансформации трудно игнорировать. Если тренд продолжится, то услуги по хостингу AI обеспечат стабильный доход, а майнинг биткойнов будет зависеть от колебаний криптовалютных цен и жесткой конкуренции.

«Ставка Aschenbrenner логична,» говорит Шарма.

Борьба за электроэнергию

AI сталкивается с серьезной проблемой: нехваткой электроэнергии.

Сообщается, что обучение GPT-4 — одного из самых популярных больших языковых моделей на рынке — потребляет более 12 мегаватт, что примерно равно потреблению 12 000 домашних хозяйств.

В будущем модели, вероятно, потребуют еще больше энергии.

Достать такую энергию очень сложно. В США новые дата-центры обычно подключаются к электросетям за три-пять лет, из-за процедур экологической оценки, исследований по подключению, модернизации линий электропередачи и получения местных разрешений.

Эти сроки кажутся бесконечными. И тут на сцену выходят майнеры.

«Именно потому, что строительство традиционных дата-центров занимает так много времени, готовые активы майнеров, уже подключенные к электросетям, чрезвычайно ценны для этой отрасли, которая отчаянно нуждается в энергии,» говорит Шарма.