Максимальная доходность превышает 57%, почти 90% активных фондов акций принесли прибыль с начала года

Репортер Чэнь Шу Юй, Жэньшибao

После праздника весны настроение на рынке А-акций продолжает улучшаться, а чистая стоимость активов активных фондов общего права в основном растет. Согласно данным Wind, 1009 активных фондов общего права за первую торговую неделю после праздника обновили свои исторические рекорды по чистой стоимости активов, демонстрируя сильные восстановительные способности и эффект заработка.

По состоянию на 27 февраля, из 4781 активных продуктов рынка общего права 4299 достигли положительной доходности за текущий год, что составляет почти девять десятых. Среди них 50 фондов показали доходность более 30%, а 295 — более 20% за год.

С точки зрения рейтинга доходности, лидером по внутренней доходности стал фонд 西部利得策略优选A, управляемый Хэ Ци, с показателем 57,83%, опередив другие фонды, такие как 西部利得新动力A и 西部利得行业主题优选A, с доходностью 57,31% и 51,43% соответственно. Кроме того, в числе лидеров по доходности находятся такие продукты, как 广发远见智选A, 银华内需精选A, 银华同力精选A, 平安鑫安A, 同泰慧盈A, 银华成长先锋, 国寿安保产业升级A и другие.

Фонды с наибольшей доходностью за текущий год в основном сосредоточены на двух основных направлениях: первое — внутренний спрос, связанный с ресурсными товарами, такие как сырье, и второе — технологический рост, связанный с хранением чипов, полупроводниковым оборудованием. Первое направление выигрывает за счет роста цен на сырье и ожиданий политики стабилизации роста, второе — за счет ускорения замещения импортных товаров и волны индустрии искусственного интеллекта.

Что касается структуры портфеля, например, фонд 西部利得新动力A по состоянию на конец 2025 года в топ-10 его крупнейших позиций входят 紫金矿业, 赤峰黄金, 德康农牧, 牧原股份, 山东黄金, 天山铝业, 华夏航空, 中金黄金, 蓝思科技, 立讯精密, 山东黄金 (H股). Большинство из них — лидеры в ресурсной и аграрной сферах, что явно отражает циклическую стратегию распределения активов.

Касательно фонда 银华内需精选, по состоянию на конец 2025 года в топ-10 его позиций входят 赤峰黄金, 山金国际, 盛达资源, 中金黄金, 山东黄金, 湖南黄金, 兴业银锡, 潜能恒信, 株冶集团, 西部黄金. В связи с фокусом на драгоценных металлах, управляющий фондом Ван Лиган в отчете за первый квартал 2025 года отметил основные соображения:

Во-первых, фонд продолжит сохранять распределение активов в золоте и серебре. После коррекции в четвертом квартале, в первом квартале 2026 года шансы на получение положительной доходности сохранятся, и ожидается ускорение роста. Также предполагается, что в первом квартале проявится определенный рост в индустрии сурьмы. Во-вторых, фонд сохранит определенную долю в аграрных активах. В целом 2026 год считается благоприятным для аграрных инвестиций, и в практике выбранные аграрные активы действительно демонстрируют низкий риск, что помогает разнообразить методы управления портфелем. Кроме того, планируется сосредоточить ресурсы на лучших компаниях для повышения стабильности и надежности портфеля. В-третьих, учитывая развитие отраслей и рынка, фонд также рассматривает возможности в области больших технологий, таких как искусственный интеллект, медицина, новые энергетические источники и оборонная промышленность. В первом квартале 2026 года фонд намерен увеличить долю этих активов в условиях рыночных колебаний.

Одновременно некоторые успешные фонды ориентируются на технологический рост, особенно в области хранения чипов, полупроводникового оборудования и электросетей. Например, 广发远见智选A, в топ-10 его позиций на конец 2025 года входят Бэйвэй存储, Цзянбольон, Пулань股份, 星环科技-U, 德明利, 长川科技, 北京君正, 精智达, 亚翔集成, 兆易创新.

Менеджер фонда 唐晓斌 в отчете за четвертый квартал 2025 года отметил, что глобальная индустрия хранения сталкивается с сочетанием резкого роста спроса и сокращения предложения, что создает потенциал для суперцикла. В будущем, с ускорением технологической итерации и постоянным продвижением процесса локализации, доля “двух存” на мировом рынке может превысить 30%. В рамках этого сегмента поставки полупроводникового оборудования, такие как процессы травления, осаждения, соединения и контроль качества, получат значительные преимущества. Также ожидается, что передовые технологические процессы достигнут “эволюционного момента”, что позволит расширять мощности и ускорит развитие сектора хранения и полупроводникового оборудования.

Менеджер фонда 平安鑫安A, 林清源, считает, что текущая инвестиционная логика в индустрии искусственного интеллекта претерпевает глубокие изменения: предел вычислительной мощности — это электроэнергия, а вторая половина развития ИИ — это энергетика. В построении портфеля он сочетает спрос на оборудование, вызванный ростом ИИ, с логикой обновления электросетей, чтобы обеспечить инвесторам стабильные доходы в эпоху ИИ. В четвертом квартале фонд сосредоточился на секторах электрооборудования и инфраструктуры новых энергетических источников, обладающих глобальной конкурентоспособностью. Выбор акций основан на концепции “Китайское производство + ценообразование в Северной Америке”. В частности, фонд выбирает компании, являющиеся представителями китайского производства и ведущими поставщиками инфраструктуры ИИ по всему миру. Эти компании используют преимущества цепочек поставок Китая и заполняют пробелы в мощности электросетей в Северной Америке на ближайшие 3–5 лет. Большинство таких компаний находятся в традиционных производственных секторах, их еще недостаточно заметно, и они остаются в зоне низких оценок, что создает потенциал для значительного роста стоимости.

На перспективу, многие фонды выражают оптимизм. Гоутай фонд считает, что краткосрочно основные драйверы роста — ИИ, цветные металлы, нефть и газ, с учетом прогресса крупных моделей внутри страны и за рубежом, изменений тарифов в США, геополитических конфликтов Ирана и США. В среднесрочной перспективе, основным направлением роста остаются ценовые тренды, которые требуют подтверждения в период с марта по апрель, в том числе в рамках сезона запуска новых проектов. Также ожидается, что восстановление индекса цен производителей (PPI) будет поддерживать фундаментальные показатели химической промышленности и новых энергетических компаний.

Хуасинь фонд отмечает, что среднесрочная позитивная тенденция рынка продолжится за счет углубления и балансировки. С макроэкономической точки зрения, политика обладает достаточным пространством для маневра, а отсрочка неопределенностей и снижение внешних рисков создают более благоприятную внешнюю среду. Движущие силы рынка постепенно переходят от простого восстановления оценок к переоценке прибыли и структурной перестройке.