Скрытые победители битвы за электроснабжение с помощью ИИ: бывший исследователь OpenAI делает ставку в 1 миллиард на майнеров биткоинов

Автор: DLNews

Перевод: Deep Tide TechFlow

Введение Deep Tide: 24 года, уволен из OpenAI, управляет хедж-фондом на 5,5 миллиардов долларов — Leopold Aschenbrenner вкладывает почти 20% своих активов в акции майнинговых компаний биткоина, но его логика вовсе не в том, чтобы делать ставку на рост курса криптовалюты, а в том, чтобы воспользоваться тем, что майнеры desperately нуждаются в — готовой промышленной электросетевой инфраструктуре. Пока новые дата-центры подключаются к сети три-пять лет, доступ к электросетям для майнеров превращается в актив ценнее, чем биткоин.

Полный текст:

Leopold Aschenbrenner управляет хедж-фондом на 5,5 миллиарда долларов.

Этот 24-летний менеджер фонда держит почти 20% своих активов в акциях майнинговых компаний биткоина.

Но его ставка связана с инфраструктурой и правами на подключение к электросетям, необходимыми для AI.

Только что майнеры биткоина получили миллиардное доверие из неожиданного источника: бывшего исследователя OpenAI.

Leopold Aschenbrenner, 24 года, был уволен из OpenAI в 2024 году по подозрению в утечке информации. Через свой миллиардный хедж-фонд Situational Awareness LP он создал серию позиций в секторе майнинга биткоина.

Согласно последним документам, поданным этим фондом в SEC, размер активов Situational Awareness LP составляет сейчас 5,5 миллиарда долларов, из которых около 1 миллиарда вложено в майнинговые компании биткоина.

Эта миллиардная ставка Aschenbrenner — одна из крупнейших за последние месяцы со стороны институциональных инвесторов в сектор майнинга биткоина. Но аналитики считают, что этот сигнал говорит о том, что истинным активом в этой индустрии никогда не был сам биткоин, а — электроэнергия.

«Истинная ценность майнеров всегда заключалась в их энергетической инфраструктуре и доступе к электросетям,» — сказал DL News основатель консалтинговой компании Blocksbridge Nishant Sharma. «На текущем рынке оценка базовой энергетической инфраструктуры зачастую превышает стоимость производимых ею биткоинов.»

По мере того, как AI-компании борются за мощность электросетей, акции известных майнинговых компаний падают до многолетних минимумов. Aschenbrenner, ранее участник благотворительной команды Future Fund FTX, увидел огромную ценность в тех биткоин-компаниях, которые владеют гигаваттами промышленной электроэнергии.

И его вход в рынок оказался как раз в нужное время.

После сокращения награды за блок в 2024 году вдвое доходы майнеров продолжали снижаться. Недостаток активности в блокчейне усугубил их положение, поскольку доходы от транзакционных комиссий сокращались.

Майнеры начали переключаться на AI — воспользовавшись этим трендом — продавая биткоины и отказываясь от бизнес-моделей, на которых они строились.

Акционеры майнинговых компаний требуют ускорить переход к AI.

На запросы о комментариях Aschenbrenner не ответил.

В портфеле Aschenbrennerа есть несколько крупных позиций в секторе майнинга биткоина.

В частности, Core Scientific, Iris Energy, Cipher Mining, Riot Platforms и Hut 8 — все они активно трансформируются в сторону AI, и их совокупные инвестиции в эти компании составляют около 1 миллиарда долларов.

По сути, он ориентируется на тех майнеров, которые уже сделали существенный шаг в сторону AI.

Core Scientific заключила 12-летний контракт с облачным провайдером CoreWeave, ожидается, что он принесет 10 миллиардов долларов дохода; Iris Energy планирует к началу 2026 года достичь годового дохода от AI-облачных сервисов более 500 миллионов долларов; Riot недавно также переключилась на AI и высокопроизводительные вычисления, подписав 10-летний договор аренды дата-центра с AMD.

Экономическая логика этой трансформации трудно игнорировать. Если тренд продолжится, то управление AI-облачными сервисами обеспечит стабильный доход, а майнинг биткоина останется зависимым от волатильных цен криптовалют и жесткой конкуренции.

«Стратегия Aschenbrennerа логична,» — отметил Sharma.

Борьба за электроэнергию

AI сталкивается с серьезной проблемой — нехваткой электроэнергии.

Сообщается, что обучение GPT-4 — одного из самых популярных больших языковых моделей на рынке — потребляет более 12 мегаватт, что примерно равно потреблению 12 000 домашних хозяйств.

В будущем потребность в энергии, скорее всего, возрастет.

Доступ к такой энергии чрезвычайно сложен. В США подключение новых дата-центров к электросетям обычно занимает три-пять лет, поскольку требуется пройти экологическую экспертизу, исследования по подключению, модернизацию линий электропередачи и получить местные разрешения.

Эти сроки кажутся бесконечными. И тут на сцену выходят майнеры.

«Именно потому, что строительство традиционных дата-центров занимает так много времени, готовые активы с уже подключенной электросетью для этого рынка, который отчаянно нуждается в энергии, чрезвычайно ценны,» — сказал Sharma.