【9618分析】После отчета JD.com вырос на 8% — Citi повысила целевую цену. Вэнь Цзе: «Ты ожидал, что у них будет плохо, а в итоге всё оказалось не так плохо, и к 2026 году прогнозы снова оптимистичны.»

京东（09618）
公布业绩后，股价周五弹升8%升穿105元。独立股评人温杰说，京东上季账录得亏损27亿元人民币，收入增幅仅1.5%，看似表现一般，但实际业绩优于市场预期，收入3523亿元人民币略高于预期，调整后净利润11亿元，较市场预期高出69%，管理层对2026年展望较为乐观，未来业绩可望改善。

温杰在本报视频节目中表示，预料京东股价短期可受惠业绩，反弹阻力位约103至106元，「你预咗佢衰，结果无咁衰，2026年又比预期乐观，理论上对股价会有起码一两日支持，之后就睇大市」。他认为现价追入唔算吸引，又说即使管理层预告今年外卖补贴力度放慢，但京东积极发展新业务，未来仍有烧钱风险，短期面对较大盈利压力。

花旗上调京东目标价
美银证券认为，京东业绩仅符合预期，将目标价由141元下调至130元。花旗则认为，京东第四季交出超预期成绩表，为2026年定下积极基调，管理层展望今年外卖业务亏损将收窄，并被海外业务扩张及京喜在下沉城市增加投资所抵销，经盈利预测修订后，该行将京东（美：JD）美股目标价由34美元上调至35美元。

野村发表报告提到，京东零售预计2026年收入和利润将录中个位数百分比增长，且利润率保持稳定，该行考虑到高基数效应和消费电子产品价格上升或抑制需求，认为指引优于预期，维持京东买入评级。

京东上季业绩近4年来首见红
京东去年总收入突破1.3万亿人民币，增长13%，增速是近年来新高，单计第四季，收入3523亿元，按年升1.5%，但受新业务战略投入加码影响，季内由盈转亏，账录亏损27亿元，是近4年来首次见红，调整后纯利倒退九成，降至11亿元，全年调整后纯利跌逾43%至270亿。新业务（包括京东外卖、京东产发、京喜及海外业务）上季经营亏损急速扩大至148亿元，全年经营亏损达466亿元，成为侵蚀盈利的核心原因。

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