Robinhood(HOOD.US)Бычий рынок еще не завершился! История роста американского «интернет-брокера» получила признание на Уолл-стрит

Распространившийся по всему миру американский «интернет-брокер» Robinhood Markets, Inc. (HOOD.US) был включен несколькими Уолл-стрит аналитическими учреждениями в список акций, которые, по их мнению, в ближайшие три года будут «непреодолимо покупать и держать в долгосрочной перспективе». Несмотря на то, что старший аналитик американского банка — крупной финансовой корпорации на Уолл-стрит — Craig Siegenthaler значительно снизил целевую цену на акции компании с 147 долларов до 122 долларов, он продолжает сохранять рекомендацию «покупать» эти акции. По состоянию на закрытие торгов в прошлую пятницу, цена акций Robinhood снизилась на 4,53% и составила 75,850 долларов, а последняя целевая цена от Bank of America указывает на то, что даже при понижении она остается бычьей.

Стоит отметить, что недавно Bank of America активно пересматривает свои прогнозы по прибыли на акцию (EPS) для брокерских финансовых компаний, управляющих активами и международных фондовых бирж, которые недавно опубликовали свои финансовые результаты и находятся в зоне аналитического покрытия этого банка. Основная причина снижения прогноза по Robinhood связана с пересмотром ожиданий по прибыли у брокерских и управляющих активами компаний в целом: после анализа прогнозов прибыли ключевых брокеров, включая Robinhood, Bank of America пришел к выводу, что в будущем путь EPS должен быть чуть ниже ранее предполагаемого, и потому целевая цена была немного сокращена. Однако долгосрочный рост остается в зоне доверия, и отрицать его потенциал не приходится.

Аналитическая команда Bank of America считает, что базовые драйверы роста Robinhood по-прежнему сохраняются (например, огромные активы платформы, доходы от сделок, вызванные розничными инвесторами, и значительный рост чистых процентов), однако в условиях недавних изменений макроэкономической среды и темпов прибыли необходимо более осторожно подходить к оценке компании и учитывать более консервативные ожидания по результатам.

В недавних отчетах о результатах Robinhood 10 февраля были опубликованы финансовые показатели за четвертый квартал 2025 года и весь финансовый год 2025. Согласно отчету, квартальный чистый доход компании вырос на 27% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и достиг 1,28 миллиарда долларов; доходы от торговых операций Robinhood увеличились на 15% и составили 776 миллионов долларов, а доходы от чистых процентов выросли на 39% и достигли 411 миллионов долларов. Также в отчете указано, что совокупные активы платформы выросли за год на 68% и достигли 3240 миллиардов долларов, что в основном обусловлено постоянным ростом чистых депозитов, приобретением активов и значительным увеличением оценки стоимости акций.

Robinhood Markets, Inc. управляет платформой финансовых услуг, ориентированной в основном на розничных инвесторов по всему миру. Эта платформа позволяет пользователям инвестировать в биржевые фонды (ETFs), опционы, криптовалюты, американские депозитарные расписки (ADRs), акции и золото, а также другие активы. Кроме того, компания управляет и владеет онлайн-платформой для торговли цифровыми валютами.

В 2025 году цена акций Robinhood выросла на 200% благодаря совокупности факторов роста. В первую очередь, показатели компании за финансовый год 2025 значительно улучшились: доходы продолжали расти быстрыми темпами и приносили прибыль, что обусловлено активной торговой деятельностью, расширением активов платформы и повышением лояльности пользователей. Структура доходов демонстрирует сильные показатели в основном бизнесе — торговле акциями, опционами и криптовалютами, а также новые направления, такие как прогнозные рынки, аналогичные Polymarket, и токенизированные сделки, способствовали повышению рыночных ожиданий. Рост цен на акции более чем на 200% также был обусловлен продолжающимся оптимизмом розничных инвесторов, вызванным продолжением бычьего рынка на американском рынке акций, а также восстановлением криптовалютного рынка и общим бычьим настроением на фондовом рынке, что привело к увеличению объемов торгов.

Однако с 2026 года динамика акций Robinhood заметно ухудшилась: за год падение превысило 30%, что отражает переоценку рынка относительно темпов роста и устойчивости прибыли компании. В частности, последние финансовые отчеты показывают значительный спад доходов от криптовалют, которые ранее были важнейшим драйвером роста 2025 года, что снизило ожидания по будущим темпам роста прибыли. Несмотря на то, что в целом прибыльность компании остается устойчивой, некоторые аналитики считают, что текущая оценка уже слишком сильно отражает ожидания будущего роста. Краткосрочные препятствия связаны с колебаниями макроэкономической ситуации из-за тарифных войн и геополитической нестабильности, а также с волатильностью активности розничных трейдеров и неопределенностью доходов от криптовалютных сделок. В целом, резкое повышение в 2025 году и последующий спад в 2026 году отражают динамическую борьбу инвесторов за баланс между фундаментальными показателями Robinhood и рыночными настроениями.

Общий консенсус по рейтингам на Уолл-стрит склоняется к оптимистичному

Сводка аналитиков TIPRANKS показывает, что большинство аналитиков на Уолл-стрит настроены позитивно. Из 21 аналитика, покрывающего Robinhood, 19 дают рекомендацию «покупать», двое — «продавать», трое — занимают нейтральную позицию. Целевые цены варьируются в диапазоне от примерно 120 до 140 долларов. Средняя целевая цена на 12 месяцев составляет около 130,10 долларов, а максимальная — 180 долларов, минимальная — около 100 долларов. Это означает, что даже минимальная целевая цена выше текущей рыночной стоимости.

Последние оценки на Уолл-стрит показывают, что, несмотря на некоторое снижение 12-месячных целей по акциям Robinhood в отдельных аналитических учреждениях, большинство по-прежнему позитивно оценивают долгосрочный потенциал компании. Они считают, что драйверы роста доходов и операционной прибыли остаются сильными (например, прогнозируемый рост EPS на 85,3% в 2025 году по мнению большинства аналитиков), а расширение платформы и внедрение новых функций, таких как прогнозные рынки, поможет снизить волатильность доходов от криптовалютных сделок.

Например, Wolfe Research недавно повысил рейтинг Robinhood до «обгон рынка», отметив, что прогнозируемый рост доходов от прогнозных рынков способен частично компенсировать слабость других бизнес-направлений, а сам прогнозный рынок как источник доходов обладает устойчивостью. Аналитик Craig Siegenthaler из Bank of America подчеркнул, что он продолжает верить в долгосрочный рост компании, поскольку рост активов платформы и расширение бизнеса поддерживают позитивную динамику, а также ожидает дальнейшего увеличения доходов от торговых операций и чистых процентов. Еще один крупный банк — Goldman Sachs — недавно снизил целевую цену с 130 до 111 долларов, сохранив рекомендацию «покупать», что свидетельствует о сохранении доверия к долгосрочной стратегии компании, но с учетом необходимости более осторожных оценок прибыли.

С конца 2024 года, после президентских выборов в США, прогнозные рынки (Prediction Markets) приобрели широкую популярность по всему миру. Тогда почти все активно участвовали в платформах платных прогнозных рынков, таких как Polymarket, делая ставки на победу Трампа или Харрис в президентской гонке, что ознаменовало наступление эпохи, когда «все можно ставить на карту».

Что такое «прогнозные рынки»? Это платформы, позволяющие торговать бинарными контрактами, основанными на реальных событиях: такие контракты обычно рассчитываются по принципу «да/нет» (например, произойдет ли определенное событие), а их цена интерпретируется как рыночная оценка вероятности. В американском контексте такие контракты часто оформляются как регулируемые производные инструменты — «событийные контракты».

Без сомнения, привлечение таких контрактных сделок через Robinhood и другие крупные инвесторы, а также вход на рынок традиционных гигантов вроде ICE и CME в виде инвестиций или новых платформ значительно повышают доверие и охват пользователей в прогнозной индустрии.

Прогнозные рынки используют «событийные контракты» в спортивных ставках, даже в штатах, где легальные спортивные ставки отсутствуют, что привлекает объемы торгов и становится важным источником дохода для платформ вроде Kalshi. Это также вызывает споры и вопросы о регулировании на уровне штатов. Более того, некоторые инвестиционные фонды и профессиональные трейдеры начинают использовать эти рынки для ставок и хеджирования макроэкономических и корпоративных событий (например, решения по денежно-кредитной политике ФРС или исход крупных слияний), поскольку структура таких контрактов более «чистая» и бинарная.

Аналитическая команда Citizens Financial Group Inc. в своем отчете отмечает, что к 2030 году доходы компаний, подобных Polymarket, могут увеличиться в пять раз и превысить 10 миллиардов долларов, что сделает их одним из крупнейших сегментов рынка.