Почему я все еще не покупаю акции CrowdStrike

Специалист по кибербезопасности CrowdStrike (CRWD +4.53%) показал очень сильную неделю: акции выросли примерно на 12% с конца февраля. Рост частично был обусловлен хорошим отчетом о доходах за четвертый квартал финансового года. Компания, которая управляет масштабной платформой кибербезопасности, защищающей конечные точки, облачные рабочие нагрузки и идентификацию, опубликовала выручку и скорректированную прибыль на акцию, превзошедшие ожидания аналитиков. Кроме того, компания дала оптимистичный прогноз.

Но инвесторам стоит подумать дважды, прежде чем спешить покупать акции этой компании. Риск всё ещё высок — возможно, слишком высок.

Источник изображения: Getty Images.

Сильный рост выручки

В целом, четвертый квартал 2026 финансового года (завершился 31 января 2026 года) был исключительным для CrowdStrike. Начнем с выручки: она выросла на 23% по сравнению с прошлым годом и составила 1,31 миллиарда долларов в квартале, что чуть больше, чем 22% роста в третьем квартале.

Если смотреть на результаты за весь 2026 год, они тоже впечатляют. Компания показала рост выручки на 22%.

Основным драйвером квартала стал ежегодный повторяющийся доход (ARR), который отражает годовую стоимость подписных контрактов (при условии, что любой контракт, истекающий в течение следующих 12 месяцев, продлевается на тех же условиях). ARR вырос на 24% по сравнению с прошлым годом и достиг 5,25 миллиарда долларов в четвертом квартале, из которых рекордные 331 миллион долларов — чистый новый ARR.

Подчеркивая глубину проникновения среди клиентов, 50% использовали шесть или более модулей, 34% — семь или более, а 24% — восемь или более. Важно отметить, что доля клиентов, использующих шесть или более модулей, выросла с 49% в предыдущем квартале и с 48% в аналогичном периоде прошлого года.

Переход к GAAP-прибыльности

Кроме того, CrowdStrike вышла на чистую прибыль по стандартам GAAP в размере 38,7 миллиона долларов в четвертом квартале, тогда как год назад был зафиксирован чистый убыток в 86,3 миллиона долларов.

Компания также продолжает генерировать значительные денежные средства, обеспечив свободный денежный поток в 376 миллионов долларов за квартал, что довело её наличные и эквиваленты до 5,23 миллиарда долларов по состоянию на 31 января 2026 года.

В будущем руководство настроено оптимистично. В первом квартале 2027 финансового года CrowdStrike прогнозирует выручку в диапазоне от 1,36 до 1,364 миллиарда долларов, что соответствует росту на 23–24% по сравнению с прошлым годом.

Почему я остаюсь в стороне

Но отличная бизнес-модель не обязательно означает хорошую инвестицию, и есть две основные причины, по которым я всё ещё не покупаю акции этой компании.

Первая — оценка. На момент написания статьи рыночная капитализация CrowdStrike составляет около 107 миллиардов долларов, что дает коэффициент цена/продажи примерно 22. Такая оценка предполагает устойчивый двузначный рост выручки в течение нескольких лет и значительное улучшение прибыльности со временем.

Расширение

NASDAQ: CRWD

CrowdStrike

Текущие изменения

(4.53%) $18.48

Текущая цена

$426.16

Основные показатели

Рыночная капитализация

$103 млрд

Диапазон за день

$407.00 - $429.69

52-недельный диапазон

$298.00 - $566.90

Объем торгов

6 млн

Средний объем

3.4 млн

Валовая маржа

78.94%

Вторая важная проблема — очень высокая конкуренция на рынке кибербезопасности, которая требует значительных инвестиций в продукты и маркетинг, чтобы поддерживать рост. Расходы на продажи и маркетинг по стандартам GAAP у CrowdStrike выросли на 15,5% по сравнению с прошлым годом и составили 384,7 миллиона долларов в четвертом квартале. Еще более тревожно — такие гиганты, как Microsoft, также предлагают мощные решения в области кибербезопасности, которые легко интегрируются с их другими корпоративными программными продуктами. В долгосрочной перспективе я ожидаю усиления конкуренции, что может оказать давление на ценовую политику CrowdStrike и увеличить затраты на привлечение клиентов.

Здесь есть реальные драйверы роста, и платформа CrowdStrike явно находит отклик у клиентов. Тем не менее, оценка, по моему мнению, закладывает слишком много будущего успеха, а угроза объединения решений крупных технологических компаний добавляет слой неопределенности, из-за чего я рассматриваю покупку акций только в случае, если они торгуются со значительной скидкой.

Итак, стоит ли сейчас покупать акции CrowdStrike?

К сожалению, профиль риск-вознаграждение кажется недостаточно привлекательным, даже несмотря на ускорение роста выручки и переход к прибыльности.