Центральная инвестиционная компания (CITIC Securities): Геополитические конфликты в Иране усиливают динамику цикла перевозки нефти, к 2026 году лидеры судоходства по нефти могут достичь рекордной прибыли

CryptocurrencySniper · 2026-03-06T03:15:58+00:00

Ценовые исследования CITIC Securities указывают, что геополитические факторы доминируют в формировании тарифов и оценки в цикле перевозки нефти, а концентрация иностранных судовладельцев усиливает изменение механизма формирования тарифов. К 2026 году арендная плата за VLCC превысит 100 000 долларов США в сутки, что приведет к быстрому росту тарифов, и ожидается, что прибыль лидеров нефтяных танкеров достигнет рекордных высот. В то же время, геополитические конфликты усиливают дисбаланс в структуре спроса и предложения в отрасли, способствуя движению рынка нефтяных перевозок к «квази-альянсовой» модели.

CryptocurrencySniper

2026-03-06 03:15:58

Генерация тезисов в процессе

Центральное исследование CITIC Securities утверждает, что геополитические факторы становятся доминирующими в формировании цен и оценки в цикле нефтеналивных перевозок. За рубежом операторы судов увеличивают концентрацию, что переосмысливает механизм формирования стоимости судов. На неделе, начинающейся 1 марта 2026 года, годовая аренда VLCC превысила 100 000 долларов в день, а спотовая цена по TD3C приближается к рекордным 200 000 долларов в день. В предыдущем отчёте CITIC Securities анализировал, что усиление контроля иностранных судовладельцев и рост концентрации могут перестроить ценовой механизм. Консорциум, включающий Sinokor, MSC и Trafigura, состоящий из судовладельцев и крупнейших торговых компаний, расширяет VLCC за счёт покупки вторичных судов и долгосрочной аренды, контролируя более четверти глобального флота VLCC, что является рекордным показателем. С одной стороны, рынок переходит от разрозненной структуры к «приближенному к альянсу», что усиливает переговорные позиции судовладельцев. С другой стороны, даже без учёта других источников финансирования, прибыль от аренды позволяет союзу расширять VLCC, что способствует дальнейшей концентрации. В условиях геополитической напряжённости, конфликты в Иране усиливают динамику цикла перевозок нефти, и к 2026 году прибыль лидеров сектора может достичь рекордных высот.

Полный текст

Нефтяные перевозки | Механизм ценообразования претерпевает изменения, геополитические события усиливают цикл

Геополитические факторы становятся ключевыми в формировании цен и оценок в цикле нефтеналивных перевозок. За рубежом операторы судов увеличивают концентрацию, что переосмысливает механизм формирования стоимости судов. На неделе, начинающейся 1 марта 2026 года, годовая аренда VLCC превысила 100 000 долларов в день, а спотовая цена по TD3C достигает рекордных 200 000 долларов. В отчёте от 23 февраля 2026 года «招商轮船 (601872.SH) — Глубокий анализ третьего этапа — о силе цикла перевозок нефти и многократной резонансной роли геополитики» отмечается, что «увеличение контроля иностранных судовладельцев и рост концентрации могут перестроить ценовой механизм». Консорциум, включающий Sinokor, MSC и Trafigura, расширяет VLCC за счёт покупки вторичных судов и долгосрочной аренды, контролируя более четверти мирового флота VLCC, что является рекордным. Рынок переходит от разрозненной структуры к «приближенному к альянсу», усиливая переговорные позиции судовладельцев. Даже без учёта других источников финансирования, прибыль от аренды позволяет союзу расширять VLCC, что способствует дальнейшей концентрации. В условиях геополитической напряжённости, конфликты в Иране усиливают динамику цикла перевозок нефти, и к 2026 году прибыль лидеров сектора может достичь рекордных высот.

▍ Анализ истории показывает, что геополитические конфликты часто вызывают краткосрочный рост цен и оценок VLCC. В текущий момент ожидается дальнейшее повышение цен и оценок, ускорение хаоса может стать драйвером.

Горизонт пролёта — пролив Хормуз — важнейший стратегический маршрут для мировой энергетики. Согласно данным EIA, 35.9% мировых морских перевозок нефти и конденсата проходят через него, преимущественно в Китай и другие азиатские страны. Важно учитывать, как долго продлится снижение пропускной способности из-за конфликтов. Конфликты напрямую повышают страховые премии, а перераспределение флота и снижение операционной эффективности вызывают дисбаланс спроса и предложения, что ускоряет рост цен. Во время войны в Персидском заливе TCE для VLCC с 26 ноября 1990 года по 24 февраля 1991 года вырос с 27 400 до 65 300 долларов в день, что отражает важность энергетической безопасности. На неделе, начинающейся 1 марта 2026 года, аренда на год превысила 100 000 долларов, а спотовая цена — 200 000 долларов, что свидетельствует о возможном перестроении механизма ценообразования. В условиях усиления контроля иностранных судовладельцев и концентрации, конфликты в Иране усиливают динамику цикла перевозок, и прибыль лидеров сектора может достигнуть рекордных высот.

Продолжение анализа

▍ Повышение концентрации продолжает менять механизм ценообразования, а конфликты в Иране усиливают динамику цикла.

В условиях конфликтов операционные сложности для нелегальных судов растут, а легальные судна пользуются большим спросом. Согласно прогнозам Clarksons, к 2026 году планируется поставка 35 VLCC. В случае продолжительных конфликтов, особенно в Иране, эффективность работы рынка может снизиться, что повысит концентрацию. Механизм ценообразования переосмысливается: «приближение к альянсу» усиливает переговорные позиции судовладельцев. Консорциум Sinokor, MSC и Trafigura, предполагая, что баланс прибыли и убытков в 2024–2025 годах составляет 50–60 тысяч долларов в день, при текущем уровне аренды в 100 тысяч долларов, может генерировать около 20–30 миллионов долларов операционной прибыли в год на судно. Это позволяет союзу расширять VLCC, увеличивая концентрацию.

▍ В первом квартале 2025 года 46% нефти, перевозимой через пролив Хормуз, идёт в Китай, что делает его ключевым маршрутом. Конфликты в регионе перестраивают цепочки поставок, создавая новые драйверы роста цен на VLCC и ускоряя переход к альтернативным, более легальным источникам.

По данным EIA, в первом квартале 2025 года через пролив Хормуз проходило 20 миллионов баррелей нефти в сутки, из которых 5,35 миллиона — в Китай, что составляет 46% импорта. Усиление конфликтов стимулирует изменение торговых маршрутов и повышает спрос на легальные перевозки нефти, а также усиливает необходимость обеспечения безопасности поставок. В июне 2025 года после атак Израиля на Иран и американских ударов по Ирану, опасения по поводу блокировки пролива выросли. По данным таможенной службы, импорт нефти из Малайзии и США снизился на 810 тысяч баррелей в сутки, а из Бразилии, Канады и Ближнего Востока — увеличился на 965 тысяч. Ожидается, что импорт из региона Ближнего Востока и Мексиканского залива увеличится на 70–80 тысяч баррелей в сутки. Конфликты перестраивают цепочки поставок, создавая новые драйверы роста цен на VLCC и ускоряя переход к альтернативным, легальным маршрутам.

Риски

Массовое восстановление нелегальных судов
Быстрое завершение конфликтов
Недостижение ожидаемого спроса
Недооценка изменений в торговых схемах

Инвестиционная стратегия

Структурные возможности в оценке и активах сектора сохранятся. Перестройка цепочек поставок из-за конфликтов — ключевой драйвер текущего цикла. Пролив Хормуз — важнейший маршрут, и любые колебания там могут стать «опционом на рост» для сектора, с VLCC в лидерах. Механизм ценообразования меняется, сезонность ослабевает. В условиях геополитической напряжённости, конфликты усиливают цикл, и к 2026 году прибыль лидеров сектора может достигнуть рекордных высот.

(Источник: People’s Financial News)

Посмотреть Оригинал

На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .