Падение рынка в Корее — это всего лишь начало боли Азии из-за Ирана

(MENAFN- Asia Times) ТОКИО – Паника, охватившая торговые площадки Южной Кореи на этой неделе на фоне быстро развивающихся последствий войны на Ближнем Востоке, может оказаться не такой изолированной, как надеются многие инвесторы.

Во вторник и среду самые горячие фондовые рынки среди крупнейших экономик мира резко рухнули, поскольку атаки США и Израиля на Иран дестабилизировали регион. Индекс Kospi за два дня упал на 18%.

Это напоминание о том, что экономика Южной Кореи, сильно зависящая от торговли, очень уязвима к грядущему торговому хаосу и росту цен на нефть. И хотя в четверг рынок восстановился, в воздухе витает страх.

Также много опасений по поводу искусственного интеллекта. На прошлой неделе рост Kospi на 139% за последние 12 месяцев был явно связан с глобальной торговлей ИИ. Бум в сфере ИИ очень хорошо сказался на Samsung Electronics и более широкой экономике Кореи.

Лихорадка по ИИ привела к тому, что розничные инвесторы вкладывали в Kospi заемные деньги. Сейчас возникают опасения, что неопределенность и рост цен на нефть могут остановить инвестиции в ИИ по всему миру.

Корея далеко не единственная азиатская экономика, находящаяся на передовой линии конфликта с Ираном. Экономики от Китая до Японии и Индонезии спешат оценить уязвимости в связи с взрывом геополитических рисков — и подготовить экономики к возможным финансовым последствиям, если хаос, связанный с Ираном, вызовет финансовую инфекцию.

Этот конфликт может вызвать «самое масштабное нарушение поставок нефти в истории», говорит Джим Бурхард, руководитель исследований по сырой нефти в S&P Global Energy. «Если сокращение судоходства продолжится примерно неделю, это станет историческим событием. В противном случае, это будет эпохальным событием для нефтяного рынка, с ростом цен для ограничения дефицита и последствиями для финансовых рынков.»

Экономист Уильям Джексон из Capital Economics отмечает, что даже кратковременный конфликт удержит цены на Brent около 80 долларов за баррель — на пике, зафиксированном во время 12-дневной войны в Иране в июне прошлого года. Более длительный конфликт может поднять цены примерно до 100 долларов, что добавит около 0,6–0,7 процентных пункта к глобальной инфляции, прогнозирует он.

В Азии движение цен на нефть — основной канал передачи энергетических шоков и геополитических рисков в экономики.

«За последний год глобальная экономика была устойчивой, и влияние геополитических шоков быстро поглощалось», говорит Майкл Лок, главный инвестиционный директор Union Bancaire Privée.

«Теперь же длина и масштаб крупного регионального конфликта на Ближнем Востоке выглядят более неопределенными, и негативное влияние может оказаться выше для Ближнего Востока, Европы и Азии, особенно поскольку последние две регионы сильно зависят от энергии и импорта.»

Дэниел Стэрнофф, старший научный сотрудник Центра глобальной энергетической политики Колумбийского университета, говорит Reuters, что главный вопрос — сможет ли Иран повредить нефтяные и газовые объекты в регионе.

«Всё это выглядит как сознательный выбор Ирана быстро эскалировать конфликт против соседей и попытаться использовать мировые энергетические рынки и цены как рычаг давления», — говорит Стэрнофф, ссылаясь на атаки в Саудовской Аравии и Катаре. «Мы быстро переходим в очень опасную фазу, для которой нет прецедентов.»

Отсюда растет уровень тревоги в азиатских столицах. «Для Азии, зависящей от импорта энергии, это создает угрозу перебоев поставок, что может значительно повлиять на доступность и стоимость энергии — в зависимости от серьезности и продолжительности этого кризиса», — говорит экономист Приянка Кишоре из Asia Decoded.

Последние новости США вряд ли ограничат доминирование Китая в области критических минералов Большая часть иранского флота нейтрализована Верховные суды требуют фиктивной чрезвычайной доктрины, показывает дело о тарифах Трампа

Экономисты Morgan Stanley отмечают, что каждое устойчивое повышение цен на нефть на 10 долларов за баррель «прямо повлияет на рост ВВП Азии на 20-30 базисных пунктов». Индия, по мнению Morgan Stanley, «может быть особенно уязвимой».

«Текущий дефицит текущего счета Индии, составляющий 1,2% ВВП, увеличится на 50 базисных пунктов при росте цен на нефть на 10 долларов за баррель», — говорят аналитики. «Таиланд, Корея, Тайвань и Индия», добавляют они, «более подвержены снижению роста из-за более широкого баланса по нефти и газу.»

Алисия Гарсия-Эрреро, главный экономист по Азиатско-Тихоокеанскому региону в Natixis, отмечает, что «экономические последствия для Азии выходят за рамки нефти и затрагивают мобильность, строительство, финансы и оборону.»

Гарсия-Эрреро считает, что длительный конфликт может превратить временные перебои, задержки и рост тарифов в постоянные условия, что приведет к увеличению стоимости импорта и инфляции. «Рост цен на энергию может снизить прибыль авиакомпаний», — говорит она. «Это сделает авиарейсы Европа-Азия дороже и уменьшит расходы состоятельных туристов с Ближнего Востока в Азии.»

С одной стороны, Кишоре утверждает, что азиатская зависимость от иранской нефти ограничена, поскольку она значительно снизилась после выхода США из ядерной сделки в 2018 году и повторного введения санкций против Тегерана.

Правда, Китай пытался обойти санкции через теневые флоты и транзитные перевозки. Китай занимает более 90% иранских нефтяных поставок, что составляет около 14% от общего импорта Китая. Но мало свидетельств того, что другие азиатские экономики используют такие практики для поддержания значимых торговых связей с Ираном.

«Тем не менее, это не защищает весь регион от шоков поставок», — говорит Кишоре. «В центре вопроса — контроль Ирана над проливом Хормуз, через который ежедневно проходит около одной пятой мировой нефти и природного газа.»

Это также основной маршрут для поставок энергии из Ближнего Востока в Азию, и он остановился на фоне растущих рисков безопасности, усугубленных растущей осторожностью страховщиков в отношении страхования судов, проходящих через пролив.

Хотя президент США Дональд Трамп заявил, что американские военные корабли будут сопровождать нефтеносцы при необходимости, организация таких конвоев займет много времени и подвергнет риску американских военных возможным ответным действиям Ирана.

«Хотя комментарии Трампа о страховании и сопровождении судов вызвали снижение цен на нефть, мы сомневаемся, что подготовлено много планов по страховым гарантиям, и считаем, что быстро реализовать этот план будет сложно», — отмечают аналитики RBC Capital Markets.

Кишоре добавляет, что «эти события, скорее всего, будут удерживать цены на энергию в восходящем тренде, пока опасения по поводу дефицита на физическом рынке не улягутся.»

Если есть хоть какие-то положительные моменты, то это то, что переоцененные фондовые рынки войдут в коррекцию, хотя и не обязательно обвалятся, считают аналитики. «Стратегически мы остаемся позитивными и рассматриваем краткосрочную слабость как возможность нарастить позиции по ключевым темам, таким как оборона, энергетика и возврат акционерам», — говорит аналитик Goldman Sachs Тимоти Мо.

Тем не менее, то, как риск Трампа с Ираном меняет геополитическую динамику в Азии, может иметь глубокие последствия — начиная с Китая. С начала января коммунистическая партия Китая наблюдает за попытками Трампа изменить режим в двух странах, в которые Пекин вкладывал десятилетия — Венесуэле и сейчас Иране.

Об этом, без сомнения, идет активная дискуссия на ежегодных «Двух сессиях» в Пекине. В четверг Китай объявил о снижении целевого роста ВВП на 2026 год до 4,5–5%.

«Экономически Ближний Восток обеспечивает примерно половину импорта сырой нефти Китая, что делает Пекин очень уязвимым к региональной нестабильности, особенно при длительном конфликте или перебоях в ключевых морских путях», — предупреждает стратег Oxford Economics Ян Ван.

Ван ожидает, что негативное влияние нефтяного шока на китайскую экономику будет ограниченным и управляемым, поскольку он предполагает, что война продлится всего несколько недель, максимум один-два месяца.

«Между тем, Китай значительно расширил свои стратегические запасы нефти и коммерческие запасы через государственные нефтяные компании, что создает важный буфер против возможных перебоев поставок», — отмечает Ван.

Тем не менее, даже если влияние войны в Иране на экономику Китая кажется управляемым на данный момент, как полагает аналитик Bloomberg Economics Чанг Шу, это может привести к росту инфляции и усилению негативных факторов для важнейшего экспортного двигателя страны.

И «с геополитической точки зрения ущерб может оказаться более значительным и долговременным», — добавляет Шу, отмечая, что «это похоже на ситуацию в январе, когда США захватили бывшего президента Венесуэлы Николаса Мадуро.»

Конфликт быстро меняет ситуацию в Японии 2026 года. Уже потрясенная тарифами Трампа и их инфляционным эффектом, страна сталкивается с ростом цен на энергию на фоне недооцененной йены.

Более 60% нефти, импортируемой в Токио, транспортируется через пролив Хормуз. И в отличие от предыдущих «рисковых» периодов на рынках, когда йена выступала в роли безопасной гавани, на этой неделе японская валюта фактически падает.

Премьер-министр Такаичи Такаичи сталкивается с сложным балансом в отношениях с Трампом, с которым она пока сближается. Атака на Иран, скорее всего, не будет популярна у 125-миллионного населения Японии. Такаичи рискует потерять поддержку, если покажется, что она поддерживает военные авантюры Трампа.

В то же время Китай усиливает давление на экономику Такаичи из-за ее поддержки Тайваня.

«Япония сталкивается с торговой войной, которую начали ее два крупнейших партнера: Китай и США», — объясняет экономист Ричард Катц, публикующий бюллетень Japan Economy Watch.

Подпишитесь на один из наших бесплатных бюллетеней

Ежедневный отчет Начинайте день с лучших новостей Asia Times

Еженедельный обзор Самые читаемые статьи Asia Times за неделю

«Пекин усиливает ограничения на экспорт в Японию по вопросам Тайваня. В то же время Трамп угрожает повысить тарифы на Японию и другие страны, если они попытаются снизить ранее согласованные 15% тарифы, несмотря на то, что Верховный суд отменил правовые основания Трампа для этих тарифов. Вместе США и Китай покупают почти две пятых мировых поставок Японии», — говорит Катц.

На данный момент основная стратегия Токио — диверсифицировать направления экспорта и расширять участие в соглашениях о свободной торговле. В числе усилий — привлечение Европейского союза к участию в всеобъемлющем и прогрессивном соглашении по Транстихоокеанскому партнерству (CPTPP).

В то же время, чтобы не разозлить Трампа, Токио заявляет, что сохранит тариф 15% и инвестиционный пакет на сумму 550 миллиардов долларов. Или же Такаичи ищет дипломатический способ отказаться от этих обязательств?

Тем временем Такаичи быстро понимает, что 2026 год не станет годом смелых реформ, о которых она обещала. Скорее, это год борьбы с рецессией. А Банк Японии, похоже, не собирается помогать правительству за счет увеличения ликвидности, поскольку глобальные угрозы инфляции растут.

«Диверсификация звучит хорошо, но в мире с глобально интегрированными цепочками поставок это не так просто», — говорит Катц. «Многое зависит от того, сколько Япония продает Китаю и остальному Азии, а это зависит от их продаж в США. Вместе США, Китай и Азия составляют почти три четверти японского экспорта. Чем выше тарифы Трампа против Китая, тем больше пострадает Япония.»

В Сеуле 2026 год может уходить еще быстрее. Падение Kospi — лишь один из признаков. Ли Джэ Мён созвал срочное заседание кабинета для обсуждения ситуации. Губернатор Банка Кореи Ри Чан Ён также провел экстренное совещание с политиками, когда вон опустился до 17-летнего минимума.

Министр финансов Ку Юн-чоль заявил, что власти Сеула внимательно следят за движением валюты. Команда Ри отмечает, что «мы будем внимательно наблюдать за отклонениями курса вон и доходностью облигаций от внутренних фундаментальных показателей, даже учитывая внешние факторы.»

Однако год Азии зависит от того, куда повернет политика США — и каковы будут ее последствия для экономики США и мира.

«Одним из столпов нашего прогноза на 2026 год было наблюдение за «затуханием осторожности» в отношении политики США», — говорит экономист JPMorgan Джозеф Лаптон. «Данные начала года показывали, что бизнес начал выходить из паралича в найме и капитальных расходах вне технологий и начал использовать свои устойчивые прибыли и капитал. Это зарождающееся восстановление сейчас под угрозой. Военная война, наложенная на продолжающуюся «войну США против торговли», может вновь вызвать опасения за глобальную стабильность.»

Следите за Уильямом Песеком в X по @WilliamPesek

Зарегистрируйтесь здесь, чтобы комментировать статьи Asia Times Или Войдите в существующий аккаунт

Спасибо за регистрацию!

Аккаунт уже зарегистрирован на этот email. Проверьте почту для получения ссылки для подтверждения.

Поделиться в X (открывается в новом окне)

Поделиться в LinkedIn (открывается в новом окне) LinkedIn

Поделиться в Facebook (открывается в новом окне) Facebook

Поделиться в WhatsApp (открывается в новом окне) WhatsApp

Поделиться на Reddit (открывается в новом окне) Reddit

Отправить ссылку другу по email (открывается в новом окне) Email

Печать (открывается в новом окне) Печать