Нет 25-дневного буфера! Новая оценка воздействия блокировки Хормуза от JPMorgan: остановка производства удвоится за три дня

Важное сообщение агентства Цайляньшэ 6 марта (редактор Сяосян). Несмотря на то, что в настоящее время большинство уже осознают, что блокада пролива Хормуз может нанести существенный ущерб мировой экономике — это означает, что нефть не может доставляться конечным потребителям, что приводит к фактическому простою спроса из-за нехватки сырья для переработки. Однако более тревожные последствия этой блокировки для downstream, возможно, связаны с:

Что произойдет на стороне предложения, если глобальные перевозки нефти продолжат прерываться?

На фоне блокировки пролива Ираном нефтяные производители в странах Ближнего Востока сталкиваются с напряженным обратным отсчетом — нефть постоянно заполняет краткосрочные резервуары в разных странах, и если ситуация не изменится, существует угроза сокращения добычи или даже остановки производства.

В отличие от спроса — спрос может немедленно возобновиться при поступлении продукции, тогда как закрытие нефтяных скважин требует нескольких недель для реализации, а затем еще нескольких — для восстановления, что создает существенный лаг в предложении и оказывает долгосрочное влияние.

Это, безусловно, привело к публикации отчета главного стратегического аналитика по сырьевым товарам в JPMorgan Наташи Канева, подготовленного ранее на этой неделе. Как сообщало агентство Цайляньшэ, тогда предположили, что до тех пор, пока страны Персидского залива не достигнут пределов своих запасов и не вынуждены будут сокращать добычу, рынок нефти имел примерно 25-дневный буфер.

Однако эта оценка, хотя и соответствует средним показателям, по факту оказалась неточной: причина — значительные различия в запасах у разных стран — у некоторых есть достаточные запасы, у других — почти исчерпаны.

По данным, основанным на первых днях конфликта, JPMorgan скорректировал свои прогнозы. В своем последующем отчете банк считает, что к среде запасы нефти, экспортируемой Ираком и Кувейтом через пролив Хормуз, составляют всего около 2 и 13 дней соответственно. И что еще более важно — это лишь консервативная оценка.

Новые расчеты JPMorgan выглядят так: исключая гипотезу в 25 дней — при продолжении блокировки пролива Хормуз, потери в поставках будут ускоряться. На 8-й день (через 3 дня) ожидается принудительное сокращение примерно на 3,3 миллиона баррелей в сутки, на 15-й — до 3,8 миллиона баррелей, а на 18-й — до 4,7 миллиона баррелей в сутки. Эти расчеты касаются только сырой нефти, без учета нефтепродуктов.

Иными словами, по новой модели оценки запасов JPMorgan, масштаб остановки добычи нефти может удвоиться за три дня, и что произойдет на энергетическом рынке в этот момент — практически невозможно предсказать.

Соучредитель и главный аналитик по геопространственному анализу компании Kayrros Антуан Халфф заявил, что если нефтяные страны из-за отсутствия выхода к морю столкнутся с переполненными резервуарами, им придется сокращать добычу. Он добавил, что даже в Саудовской Аравии к 1 марта «запасные мощности на восточном побережье в порту Джуайма быстро исчерпываются».

Он сообщил, что за эту неделю, после атаки Ирана, четыре из шести резервуаров на нефтеперерабатывающем заводе Рас Танура, остановленном из-за атаки, уже заполнены.

«Возможности хранения нефти не равны», — объяснил Халфф. — «Некоторые резервуары имеют более высокую стратегическую ценность из-за близости к нефтяным месторождениям или загрузочным объектам. Поскольку системы хранения нефти не связаны между собой, в целом существует значительный дисбаланс эффективности».

Эти оценки совпадают с рядом сообщений, опубликованных ранее на этой неделе: Ирак сократил добычу примерно на 1,5 миллиона баррелей в сутки — из них 700 тысяч баррелей в сутки снизил крупнейший в мире нефтяной район Румайла, 460 тысяч — Западный Курма-2, 325 тысяч — Майсан. В то же время судоходство через пролив Хормуз остается практически заблокированным.

Время не ждет

На данный момент, за исключением иранских судов, не подтверждено вход и выход нефтеносных судов через пролив, хотя некоторые корабли, предположительно, прошли с выключенными ответчиками. Например, пустой судно типа Suezmax «Pola» (емкость 1 миллион баррелей), вошедшее в пролив в 2 часа ночи по местному времени, отключило сигналы.

Эксперты отмечают, что, безусловно, администрация Трампа может помочь восстановить движение через пролив, сочетая военно-морское сопровождение с государственными программами страхования рисков войны, поддерживаемыми правительством, что снизит физические и финансовые риски перевозок. Однако проблема прохождения все равно может сохраняться. Скорость и решительность — ключевые факторы, поскольку растущие ограничения по хранению могут быстро привести к необходимости закрытия скважин.

Тем временем, инфраструктура нефти продолжает становиться мишенью для атак: по сообщению ОАЭ, в их центре Фуджейра, где расположены несколько нефтеперерабатывающих заводов и резервуаров, после перехвата беспилотника произошел пожар.

Большой пожар в Фуджейре и потенциальные остановки в Ираке уже на этой неделе значительно подняли цены на нефть, и Brent приближается к 85 долларам за баррель. В прибрежных водах сохраняется тревожная обстановка: как сообщают СМИ, на берегу Кувейта взорвался нефтяной танкер, произошла утечка нефти. Многие эксперты опасаются, что если Иран начнет атаковать любые районы Персидского залива (не только пролив Хормуз), ситуация выйдет из-под контроля. Это может ускорить остановку производства и остановить экспорт.

Конечно, среди множества негативных новостей есть и светлые признаки: уже есть признаки того, что Саудовская Аравия транспортирует нефть через восточные и западные трубопроводы в Красное море. Хотя этого недостаточно для компенсации потерь от фактической блокировки пролива Хормуз, это все же дает некоторую поддержку.

По данным Saudi Aramco, пропускная способность этих трубопроводов составляет около 7 миллионов баррелей в сутки. До войны фактическая загрузка была менее половины, что позволяет дополнительно высвободить около 5 миллионов баррелей в сутки для устранения накопленных запасов.