Riot публикует рекордную выручку $647M в 2025 году на фоне трудностей биткойн-майнеров

(MENAFN- Crypto Breaking) Riot Platforms (NASDAQ: RIOT) завершила 2025 год с рекордным объемом доходов, обусловленным ростом майнинга Bitcoin (CRYPTO: BTC) и стратегическим смещением в сторону инфраструктуры данных, ориентированной на ИИ. За год майнер сообщил о доходе в 647,4 миллиона долларов, что на 72% больше по сравнению с 376,7 миллиона долларов в 2024 году, при этом доход от майнинга Bitcoin составил основную часть этого роста — 576,3 миллиона долларов — по мере увеличения хэшрейта компании и укрепления цен на Bitcoin. В течение года Riot добыла 5686 BTC, что больше 4828 BTC в 2024 году. Средняя стоимость добычи одного Bitcoin, исключая амортизацию, выросла до 49 645 долларов с 32 216 долларов в 2024 году, что отражает рост глобального хэшрейта сети на 47% и увеличение сложности майнинга, хотя кредиты на электроэнергию выросли на 68% за год, помогая компенсировать часть затрат. Доходы от инженерных решений также выросли до 64,7 миллиона долларов с 38,5 миллиона долларов в 2024 году.

Ключевые выводы

• За полный год доход составил 647,4 миллиона долларов, что на 72% больше по сравнению с предыдущим годом, в основном благодаря майнингу Bitcoin.
• Доход от майнинга Bitcoin достиг 576,3 миллиона долларов в 2025 году, при этом Riot добыла 5686 BTC за год.
• Средняя стоимость добычи одного BTC выросла до 49 645 долларов из-за увеличения глобального хэшрейта на 47% и повышения сложности майнинга; кредиты на электроэнергию выросли на 68%, чтобы помочь компенсировать затраты.
• Riot все еще зафиксировала чистый убыток в 663 миллиона долларов за 2025 год из-за бухгалтерских корректировок и оценки стоимости своих Bitcoin-активов, хотя скорректированная EBITDA достигла 13 миллионов долларов.
• На конец года Riot имела на балансе 18 005 BTC (из них 3 977 BTC заложены в качестве залога), оцененных примерно в 1,6 миллиарда долларов по ценам периода; у компании было 309,8 миллиона долларов наличных средств, из которых 76,3 миллиона долларов — ограниченные средства.
• В течение года были сделаны важные стратегические шаги, включая соглашение с AMD по дата-центрам и продажу Bitcoin для финансирования покупки земли площадью 200 акров в Рокдейле, Техас, на фоне давления активистов на ускорение перехода к инфраструктуре ИИ и HPC.

** Упомянутые тикеры:** $BTC, $RIOT, $AMD

** Настроение:** нейтральное

** Контекст рынка:** Цикл криптовалют 2025 года оставался волатильным, майнеры сталкивались с понижением цен и ростом сложности майнинга на фоне расширения глобальных хэшрейтов. Результаты Riot отражают как устойчивость доходов от майнинга Bitcoin, так и давление нематериальных бухгалтерских корректировок на отчетную прибыль, в то время как сектор в целом ускорил переход к инфраструктуре дата-центров и ИИ.

Почему это важно

Цифры Riot за 2025 год подчеркивают долгосрочный потенциал прибыльности майнинга Bitcoin при условии масштабирования и повышения эффективности в условиях благоприятных цен на Bitcoin. Способность компании производить 5686 BTC за год демонстрирует актуальность крупных, специально предназначенных для майнинга операций даже при изменениях макроэкономической ситуации. Однако значительный чистый убыток за 2025 год подчеркивает разницу между денежными потоками и отчетной прибылью, вызванную нематериальными бухгалтерскими корректировками и оценкой Bitcoin-активов по рыночной стоимости. Для инвесторов ключевым является вопрос, сможет ли бизнес-модель Riot превращать растущие доходы в устойчивый денежный поток, расширяясь за пределы майнинга в сторону инфраструктуры дата-центров, ориентированной на ИИ.

Стратегический поворот Riot в сторону инфраструктуры ИИ и HPC — центральная тема сектора. Руководство компании сигнализировало о тенденции среди ведущих майнеров переиспользовать существующую мощность для задач ИИ, что соответствует рынку с высоким спросом на GPU-ускоренные дата-центры и связанные услуги. Этот поворот позволяет Riot конкурировать с коллегами, которые уже превращают майнинговые мощности в инфраструктуру для ИИ, что может открыть новые источники дохода за пределами производства BTC. Баланс между экономикой майнинга и потенциальной прибылью от внедрения ИИ и HPC будет важен для оценки в ближайшие кварталы, особенно учитывая возможные решения по капиталовложениям, влияющим на ликвидность и показатели заемных средств.

Годовая история также формируется под влиянием внешнего давления активистов. Позиция Starboard Value предполагала, что переход к инфраструктуре ИИ может увеличить оценку компании до 21 миллиарда долларов, что усиливает внимание к тому, как Riot использует капитал и масштабирует свои нефункциональные бизнесы. В целом, индустрия майнинга переживает аналогичные изменения: другие майнеры переоборудуют мощности и инфраструктуру в дата-центры, а эффективность и масштабность таких решений станут ключевыми факторами. В этом контексте успех Riot в повышении эффективности майнинга и расширении в области ИИ будет внимательно отслеживаться инвесторами и аналитиками.

Помимо внутренних факторов, результаты других компаний в секторе в 2025 году показывают сложную картину. Core Scientific отчиталась о доходе за четвертый квартал в 79,8 миллиона долларов, что на 16% меньше по сравнению с прошлым годом и ниже ожиданий, а TeraWulf — о квартальной добыче на уровне 35,8 миллиона долларов, что также не оправдало прогнозов. Marathon Digital Holdings (MARA) зафиксировала более крупный квартальный убыток — 1,71 миллиарда долларов, при снижении доходов, что подчеркивает сложность ситуации для майнеров, даже несмотря на попытки диверсификации в инфраструктуру ИИ. В целом, отчетность сектора за 2025 год показывает как уязвимость чистых доходов от майнинга, так и потенциал стратегических поворотов для поддержания роста.

Результаты Riot на конец года также отражают более широкую финансовую картину в криптоиндустрии, показывая, как баланс на балансовом счете взаимодействует с движением цен. В конце 2025 года Riot имела 18 005 BTC, из которых около 4 000 BTC заложены в качестве залога, оцененных примерно в 1,6 миллиарда долларов по ценам на конец периода. У компании было 309,8 миллиона долларов наличных и 76,3 миллиона долларов — ограниченных средств. Эти показатели дают Riot определенную финансовую гибкость для дальнейших инвестиций, включая расширение дата-центров и возможные приобретения в рамках стратегии ИИ/HPC. Роль Bitcoin как актива казначейства остается важной для оценки рисков и вознаграждений в бизнесе, ориентированном на майнинг, в условиях волатильности рынка.

Что следует наблюдать дальше

• Продвижение соглашения с AMD по дата-центрам и достижения в реализации проектов Riot.
• Обновления по развитию земли в Рокдейле, Техас, и возможные дополнительные капиталовложения в инфраструктуру ИИ/HPC.
• Регуляторные или рыночные изменения, способные повлиять на экономику майнинга или учет Bitcoin в финансовой отчетности Riot.
• Следующие квартальные отчеты с признаками улучшения прибыльности за счет инициатив в области ИИ и дата-центров или изменений в стратегии владения Bitcoin.
• Продолжающиеся дискуссии с активистами и возможные управленческие меры, связанные с стратегическим поворотом Riot и распределением капитала.

Источники и проверка

• Riot Platforms, Inc. объявила о финансовых результатах за 2025 год и стратегических планах — официальный пресс-релиз.
• Отчет о доходах Riot за 2025 год (PDF): Riot earnings report. Источник: Riot.
• Детали соглашения с AMD и покупка земли в Рокдейле: Riot Platforms Bitcoin AI HPC Texas land deal — оригинальные материалы.
• Комментарии активистского инвестора Starboard Value о стратегическом повороте Riot и возможной оценке: Starboard Value discussion.
• Обзор индустрии ИИ и изменений в секторе майнинга: статья о дата-центрах, ориентированных на ИИ, и высокодоходных облигациях в майнинге BTC.

Ритм развития Riot в 2025 году отражает рекордные показатели и стратегический сдвиг в сторону инфраструктуры ИИ

Riot Platforms (NASDAQ: RIOT) завершила год, подчеркнув как устойчивость крупномасштабного майнинга Bitcoin, так и внутренние противоречия между традиционной экономикой майнинга и возможностями, создаваемыми инфраструктурой данных, ориентированной на ИИ. Общий доход достиг 647,4 миллиона долларов, что на 72% больше по сравнению с предыдущим годом, при этом основную часть роста обеспечил доход от майнинга Bitcoin. Годовая добыча Bitcoin составила 5686 BTC, что значительно больше 4828 BTC в 2024 году, демонстрируя, как масштаб и эффективность могут приводить к реальным результатам даже в условиях волатильности крипторынка. Сильная сторона майнингового сегмента сочетается с ростом затрат, связанных с быстро расширяющимся глобальным хэшрейтом — ростом на 47% — и увеличением сложности майнинга. Исключая амортизацию, оценочная стоимость добычи одного Bitcoin выросла до 49 645 долларов, что свидетельствует о сжатии маржи при быстром росте сети, хотя устойчивость кредитов на электроэнергию, увеличившихся на 68%, помогла смягчить часть этого давления.

Финансовая история Riot за 2025 год не сводится к простым арифметическим подсчетам. Чистый убыток в 663 миллиона долларов доминировал в новостях, однако большая часть этой суммы связана с нематериальными бухгалтерскими корректировками и оценкой стоимости Bitcoin-активов. Исключая нематериальные статьи, скорректированная EBITDA составила 13 миллионов долларов за год. Инвесторы должны помнить, что способность генерировать денежные средства может сосуществовать с бумажными убытками на балансовом счете, что становится все более характерным для майнеров с крупными позициями Bitcoin. Раскрытия по этим нематериальным эффектам подчеркивают важность анализа результатов по GAAP отдельно от реальных денежных потоков и операционной деятельности при оценке долгосрочной перспективы Riot.

На балансе Riot завершила 2025 год с крупным запасом Bitcoin — 18 005 BTC, оцененных примерно в 1,6 миллиарда долларов по ценам на конец периода, из которых 3 977 BTC заложены в качестве залога. У компании также было 309,8 миллиона долларов наличных, из которых 76,3 миллиона — ограниченные средства. Эти показатели обеспечивают Riot определенную финансовую гибкость для дальнейших инвестиций, включая расширение дата-центров и возможные приобретения в рамках стратегии ИИ/HPC. Ликвидность за год поддерживает инициативы по переориентации, включая расширение инфраструктуры и партнерства.

Стратегически год отметился осознанными шагами по переопределению роли компании за пределами чистого майнинга. В январе Riot заключила соглашение с AMD по дата-центрам, что сигнализирует о возможном переходе к задачам ИИ-ускорителей и HPC. В то же время компания объявила о планах монетизации Bitcoin для финансирования покупки земли площадью 200 акров в Рокдейле, Техас, что соответствует более широкой стратегии увеличения вычислительных мощностей на месте и рационального использования капитала. Активистский инвестор Starboard Value настаивал на более быстром переходе к инфраструктуре ИИ, утверждая, что это может значительно повысить оценку компании. Этот конфликт между краткосрочной доходностью от майнинга и долгосрочной прибыльностью дата-центров отражает более широкий индустриальный дебат о том, как майнеры должны распределять капитал при растущем спросе на инфраструктуру ИИ.

История Riot вписывается в более широкий контекст, где другие майнеры также диверсифицируют бизнес. Такие компании, как Hive, Hut 8, TeraWulf и Iren, переиспользуют часть своих мощностей для дата-центров, а CoreWeave движется в сторону полностью ИИ-инфраструктуры. Эволюция доходов отражает отраслевую переоценку: доходы от майнинга остаются фундаментальной частью, но инфраструктура для ИИ обещает новые источники дохода и расширения маржи при правильной реализации. Итоги 2025 года дают представление о секторе в переходе — где успех отдельного майнера зависит от эффективности, дисциплины в управлении балансом, распределения капитала и способности монетизировать возможности ИИ при росте спроса на ИИ-вычисления.

В будущем путь Riot будет зависеть от того, насколько успешно она сможет реализовать свои амбиции в области ИИ/HPC и как она справится с волатильностью цен на Bitcoin. Следующие раскрытия информации и квартальные отчеты станут ключевыми для оценки, сможет ли стратегия ИИ значительно увеличить свободный денежный поток и стать устойчивой альтернативой доходам от майнинга. В то время как майнеры балансируют между традиционной экономикой производства BTC и стратегической необходимостью инвестировать в инфраструктуру ИИ, опыт Riot за 2025 год может стать индикатором готовности рынка к диверсификации как пути к долгосрочной прибыльности.

** Риск и уведомление о партнерстве:** Криптоактивы волатильны, капитал под угрозой. В этой статье могут содержаться партнерские ссылки.