Действительно ли ИИ поглощает программное обеспечение? Ветеран Уолл-стрит говорит «нет» — вот почему

Программное обеспечение уже более десяти лет остается любимой историей роста на рынке. Но в последнее время оно стало мишенью для критики.

В недавней беседе MarketBeat основатель Chaikin Analytics Марк Чайкин объяснил, почему он считает, что распродажа программного обеспечения — это не просто быстрый встряс, и почему инвесторам стоит быть осторожными, пытаясь «купить на дне» слишком рано. Его послание было простым: даже если крупнейшие платформы программного обеспечения выживут, рынок уже не будет награждать их такими же высокими оценками.

В то же время Чайкин утверждает, что бум искусственного интеллекта все еще жив и силен. Просто деньги сейчас направляются в части технологий, обеспечивающие работу ИИ, а не обязательно в программные приложения, за которыми привыкли гоняться инвесторы.

Получайте уведомления о компании Amkor Technology:

Подписаться

Почему программное обеспечение подвергается давлению

Чайкин проследил причину тревоги до крупного изменения восприятия.

Много лет идея «программное обеспечение поглощает мир» держалась благодаря тому, что SaaS-компании создавали привлекательные продукты, быстро масштабировались и приносили хорошие прибыли. Сейчас такие инструменты, как ChatGPT и Claude, заставляют инвесторов задуматься: а что, если больше программного обеспечения станет легче скопировать, чем мы предполагали?

Этот страх не означает, что крупные компании программного обеспечения исчезнут. Чайкин считает, что самые крупные и закрепленные платформы, с большой базой установленных систем, встроенных в бизнес-процессы, скорее всего, выживут. Но выживание не обязательно означает сильную динамику акций.

Более важный вопрос, по его мнению, — что инвесторы будут платить за эти компании в будущем, если ожидания роста снизятся и конкуренция станет проще.

Планирует ли он покупать программное обеспечение на этом падении?

Еще нет.

Чайкин сравнил покупку программного обеспечения сейчас с «поймать копье». Да, он верит, что рано или поздно возможен восстановительный рост. Но он считает, что пока слишком рано уверенно определять победителей, проигравших и насколько сильно угроза ИИ изменит ценовую политику.

Его позиция: дождаться стабилизации рынка, дать аналитикам разобраться в фундаментальных показателях и не предполагать, что резкий рост произойдет быстро только потому, что цены упали.

Где же тогда идет смена лидеров

Если программное обеспечение испытывает давление, то где же есть силы?

Чайкин говорит, что бум ИИ все еще подпитывается дата-центрами, а дата-центры требуют чипов. Но у чипов есть одна большая уязвимость: отказ. Перегрев и стресс могут вывести их из строя, а стоимость простоя огромна.

Именно поэтому Чайкин сосредоточен на технологиях базового уровня: компаниях, связанных с надежностью чипов, тестированием, упаковкой и энергетической инфраструктурой, поддерживающей весь процесс.

Вот три компании, которые он выделил.

1. Onto Innovation: AI для контроля качества

Onto Innovation NYSE: ONTO — любимая технологическая компания Чайкина сейчас, потому что она предлагает простой способ участвовать в развитии ИИ без зависимости от программного нарратива.

Компания производит инструменты и системы для тестирования и проверки надежности чипов. В условиях быстрого строительства дата-центров надежность становится необходимостью, а не приятным дополнением.

Чайкин также ценит ее как среднекапитализированную компанию, что, по его мнению, сейчас дает лучшие возможности, чем мега-крупные технологические гиганты, при этом избегая некоторых проблемных фундаментальных показателей, характерных для малых компаний.

С точки зрения графика он описал ONTO как сильную восходящую тенденцию, которая была достаточно волатильной, чтобы предоставлять возможности для повторных входов. Он не советует гнаться за двойной вершиной; он ждет отката.

2. Amkor Technology: тестирование и упаковка

Amkor Technology NASDAQ: AMKR находится в похожем сегменте, но с немного другим сочетанием.

Помимо тестовых услуг, Amkor занимается аутсорсингом упаковки полупроводников, что является еще одним важным звеном цепочки поставок чипов по мере роста спроса.

Чайкин отметил рост сектора после хороших результатов Taiwan Semiconductor Manufacturing Company NYSE: TSM, поскольку многие компании, связанные с чипами, двигались вместе. Ему понравилось, что после всплеска и отката акции вернулись к прежним максимумам, что говорит о более устойчивом спросе и накоплении, чем реакция на новости за один день.

Его главный вывод: группа полупроводников сейчас ведет себя противоположно программному обеспечению. Вместо того чтобы падать, она показывает широкую силу, чему способствуют хорошие отраслевые фундаментальные показатели.

3. Enphase: восстановление с учетом энергетики дата-центров

Enphase NASDAQ: ENPH — самый «отличающийся» выбор в списке, и Чайкин признал это.

Он обычно избегает turnaround’ов в технологиях. Но он следит за Enphase, потому что спрос на энергию становится все более важной частью истории ИИ. По мере расширения дата-центров стоимость электроэнергии и альтернативные источники энергии приобретают больше значения, что создает потенциал для новых рынков.

Что изменилось для него — это не только нарратив. Это поведение акции. Enphase некоторое время показывала бычьи сигналы, но не превосходила рынок в целом. Недавно ее относительная сила улучшилась, и программа скрининга отметила ее как «сильную акцию в сильной группе».

Акция также резко отреагировала после отчета о доходах, затем начала охлаждаться и консолидироваться — часто именно такой сценарий ищут технические инвесторы, когда формируется новый восходящий тренд без достижения рекордных максимумов.

Вывод

Мнение Чайкина не в том, что технологии умерли. Он считает, что лидерство меняется.

Программное обеспечение все еще может иметь победителей, но он пока не пытается определить дно. Вместо этого он следит за деньгами, вкладываемыми в инфраструктуру ИИ: надежность чипов, тестирование, упаковка и электроэнергия.

В условиях рыночной ротации его подход прост: избегать сделок по ловле копья и сосредоточиться на графиках и секторах, которые все еще ведут себя как лидеры.

Стоит ли вам сейчас инвестировать $1000 в Amkor Technology?

Прежде чем рассматривать Amkor Technology, вам стоит это услышать.

MarketBeat отслеживает лучших аналитиков Уолл-стрит и их рекомендации по акциям, которые они советуют своим клиентам ежедневно. MarketBeat выявил пять акций, о которых ведущие аналитики тихо шепчут своим клиентам покупать сейчас, пока рынок не заметил… и Amkor Technology в этот список не входит.

Хотя у Amkor Technology сейчас рейтинг «удерживать», ведущие аналитики считают, что эти пять акций — лучшие покупки.

Посмотреть пять акций здесь

7 акций, которые будут великолепны в 2026 году

Откройте для себя следующую волну инвестиционных возможностей с нашим отчетом «7 акций, которые будут великолепны в 2026 году». Исследуйте компании, готовые повторить рост, инновации и создание стоимости ведущих технологических гигантов, доминирующих на сегодняшних рынках.

Получите этот бесплатный отчет