Zerohash подает заявку на получение лицензии OCC для национального трастового банка: анализ нового поворота в нормативном регулировании инфраструктуры цифровых активов

В марте 2026 года в сфере криптоинфраструктуры вновь произошли важные регуляторные события. Штаб-квартира компании Zerohash из Чикаго официально подала заявку в Управление по контролю за денежным обращением США (OCC) на получение статуса национального трастового банка (National Trust Bank).

Это не единичный случай. Всего три месяца назад OCC условно одобрило заявки пяти криптоорганизаций, таких как Ripple, Circle, BitGo и другие, на преобразование в федеральные трастовые банки, что ознаменовало ускорение структурного перехода цифровых активных компаний от «регулирования на уровне штатов» к «федеральному надзору». Вхождение Zerohash в этот процесс дополнительно расширяет тенденцию — от «эмитентов стейблкоинов» и «криптовалютных бирж» к более базовым участникам — «инфраструктурным провайдерам».

Будучи компанией, предоставляющей технологическую поддержку таким организациям, как Morgan Stanley, Stripe, Franklin Templeton, Zerohash на первый взгляд делает шаг к получению лицензии, но фактически переосмысливает свою роль в системе цифровых долларов. В этой статье, основываясь на документах OCC, официальных заявлениях компании и отраслевом фоне, разберем причины этого события, реакцию рынка и возможные сценарии развития.

Детали заявки: от хранения активов до управления стейблкоинами — полный комплекс услуг

4 марта 2026 года компания Zerohash подала заявку в OCC на создание национального трастового банка под названием «zerohash national trust bank». Согласно опубликованным документам, планируемые услуги этого банка охватывают ключевые узлы цепочки стоимости цифровых активов:

• Хранение цифровых активов, фиатных валют и других активов
• Депонирование и верификация залогов
• Аутентификация переводов
• Исполнение сделок
• Управление стейблкоинами
• Расчеты, клиринг и обслуживание счетов

Генеральный юрист Zerohash, Стивен Гарднер, назначен на должность CEO этого трастового банка.

Важно подчеркнуть, что лицензия национального трастового банка не является классической «коммерческой банковской лицензией». Такие организации не могут привлекать публичные вклады и выдавать кредиты. Их основная ценность — в том, что они напрямую подпадают под федеральное регулирование OCC, получают «федеральный приоритет», освобождаются от необходимости получать лицензии на передачу денег (MTL) во всех 50 штатах и могут претендовать на подключение к системе платежей Федерального резервного банка (Fedwire).

Как формируется федеральная регуляторная рамка

Чтобы понять значимость заявки Zerohash, необходимо рассмотреть развитие политики регулирования цифровых активов в США за последний год.

Из этой хронологии видно, что политика OCC сместилась с вопроса «разрешено или нет» к вопросу «как регулировать». А принятие закона GENIUS создало правовую основу для получения федеральных лицензий трастовых банков.

Стратегия Zerohash

Основанная в 2017 году, Zerohash позиционирует себя как «поставщик базовой инфраструктуры для криптовалют, стейблкоинов и токенизированных активов». Основной бизнес-моделью является не работа напрямую с розничными пользователями, а предоставление API и встроенных решений для корпоративных клиентов, включая услуги по платежам в стейблкоинах, международным расчетам, каналам ввода-вывода средств.

Среди партнеров — Morgan Stanley (поддержка цифровых сделок на платформе E-Trade), Stripe (один из ключевых партнеров в области инфраструктуры стейблкоинов), Franklin Templeton (технологическая поддержка токенизации активов), Kalshi (построение платежных потоков для платформы предсказаний).

Ранее Zerohash имел лицензии в 51 юрисдикции США, а также зарегистрирован в ЕС, Латинской Америке и Австралии. Заявка на федеральную лицензию — продолжение стратегии глобального регулирования.

Финансовая логика федеральной лицензии трастового банка

Эта лицензия считается «стратегическим ресурсом», поскольку она потенциально открывает доступ к системе Fedwire — системе межбанковских расчетов Федерального резервного банка. Получив статус «главного счета» (master account), организация сможет напрямую подключиться к Fedwire и другим федеральным сетям клиринга, минуя посредничество коммерческих банков.

С точки зрения затрат, это кардинально повышает эффективность. Например, для эмитента стейблкоинов ежедневные крупные денежные потоки, проходящие через посредников, требуют оплаты комиссий на каждом уровне. Прямое подключение к Fedwire снижает стоимость одной операции с примерно 10-30 долларов до 0,20-0,50 доллара по тарифам Федерального резервного банка. В сценариях высокой частоты и больших объемов это ежегодно может экономить сотни миллионов долларов.

Аргументы в поддержку и спорные моменты

Обсуждение заявки Zerohash в основном сосредоточено на следующих аспектах.

Аргументы в поддержку

• Регуляторное соответствие — необходимое условие для привлечения институциональных клиентов. Для таких компаний, как Morgan Stanley или Franklin Templeton, требования к уровню регуляторного надзора очень жесткие. Получение федеральной лицензии означает, что Zerohash будет проходить постоянный контроль OCC, соответствовать высоким стандартам управления рисками. Это снижает барьеры для сотрудничества и повышает статус компании — от «технического подрядчика» до «ключевого инфраструктурного узла».
• Усиление юридической защиты активов. После событий FTX, институциональные клиенты особенно чувствительны к вопросу «разделения клиентских активов и собственных». Статус трастового банка по федеральному праву превращает обязательство по разделению активов из корпоративной договоренности в юридическую обязанность, закрепленную законом.

Критика и риски

• Влияние банковских лоббистов. Американская ассоциация банкиров (ABA) уже в феврале 2026 года направила открытое письмо OCC с просьбой приостановить одобрение новых лицензий до ясного определения правил по закону GENIUS. Основной аргумент — что ограниченные трастовые организации могут обходить требования SEC или CFTC, а также есть нерешенные вопросы по разделению активов и клирингу.
• Риск путаницы среди потребителей. Разрешение использовать слово «банк» в названии организации, не являющейся депозитарной, может ввести в заблуждение клиентов, полагающих, что их активы застрахованы FDIC или что организация обладает аналогичной надежностью.

Границы фактов и предположений

Для ясности выделим ключевые моменты:

• Факты: Zerohash подала заявку в OCC, Stephen Gardner назначен CEO, документы опубликованы на сайте OCC.
• Факты: лицензия не позволяет Zerohash привлекать депозиты и выдавать кредиты.
• Мнение: получение лицензии поможет Zerohash привлечь больше клиентов.
• Предположения: при получении статуса «главного счета» Zerohash сможет подключиться к Fedwire.
• Предположения: повышение уровня регуляции снизит зависимость от третьих банков и уменьшит риск «декбанкинга».

В текущих обсуждениях существует тенденция приравнивать «заявку на трастовую лицензию» к «становлению банком». Но на самом деле, трастовые банки и коммерческие имеют принципиальные отличия: последние привлекают вклады, выдают кредиты и создают кредитную валюту; первые — занимаются доверительным управлением и хранением активов, не участвуют в кредитной экспансии.

Еще одна распространенная идея — «крипто-компании захватывают банковскую систему». Но исходя из текущих заявителей, их основная цель — не конкурировать с традиционными банками за депозиты и кредиты, а занимать ключевые позиции в платежных и клиринговых системах. Это инфраструктурная борьба, а не розничная конкуренция.

Переписывание логики конкуренции в криптоинфраструктуре

Влияние на развитие сектора

Если Zerohash получит одобрение, это станет прецедентом для всей отрасли. В настоящее время немногие организации могут предоставлять полный спектр услуг — от эмиссии и хранения стейблкоинов до расчетов и клиринга — при этом обладая федеральным регулированием. После повышения регуляторного статуса Zerohash конкурировать с аналогами станет не только по технологическим возможностям, но и по уровню легитимности.

Это означает, что барьер входа в инфраструктурный сегмент смещается с «технических решений» на «регуляторные лицензии». Для новых участников важнее получить одобрение, чем просто иметь технологические преимущества.

Влияние на традиционный финансовый сектор

Морган Стэнли, подавшая в феврале обратную заявку, уже дала понять, что и крупные банки тоже борются за получение федеральных лицензий. Это свидетельствует о размывании границ между крипто- и традиционным банкингом. В ближайшие 3-5 лет выпуск, хранение и расчет в долларах через лицензированные организации — скорее всего, будет сосредоточен в руках «гибридных» институтов, сочетающих крипто-генетические особенности и банковский надзор.

Возможные сценарии одобрения

Исходя из текущей информации, заявка Zerohash может развиваться по трем сценариям:

На текущем этапе, после одобрения пяти организаций в конце 2025 года, OCC не демонстрирует признаков приостановки. Однако открытое письмо ABA создает дополнительные риски. Наиболее вероятный сценарий — «условное одобрение», при котором OCC уточнит требования к соблюдению правил GENIUS.

Итоги

Заявка Zerohash на получение статуса национального трастового банка — это не только корпоративное решение, а важный индикатор глубокой интеграции криптоиндустрии с системой доллара. За последние годы нарративы отрасли прошли путь от «децентрализованной революции» к «регулируемой выживанию». Текущая волна заявок на федеральные трастовые лицензии — это этап «институционализации», когда криптокомпании стремятся стать частью системы, а не просто оставаться вне ее.

Для Zerohash ключевая цель — не «превратиться в банк», а «занять такую же системную позицию, как и банки». Это позволит перейти от роли «поставщика услуг» к «инфраструктурному узлу цифровых долларов». Такой переход ценен гораздо больше, чем расширение отдельной бизнес-линии. В конечном итоге, судьба Zerohash зависит не только от скорости одобрения OCC, но и от того, насколько глубоко система доллара примет цифровые активы. И этот процесс только начинается.