Умный инвестор: недооценённые драйверы прибыли, угроза ИИ для экономических преимуществ и проверка ChatGPT

_Хотите быть в курсе рыночных аналитик и инвестиционных идей от Morningstar? Подпишитесь на мою еженедельную рассылку Smart Investor здесь

• Еженедельный обзор рынков
• Почему этот управляющий фондом считает, что ИИ угрожает разрушить конкурентные преимущества компаний
• Почему опасения по поводу программного обеспечения влияют на частный кредит
• Что такое Blue Owl?
• Больше технологических акций выглядят недооцененными по мере смены рыночной ситуации
• Концентрация акций на рынке превысила пик 1930-х годов. Стоит ли инвесторам волноваться?
• Инвесторы избавляются от акций «проигравших» в сфере ИИ. Не преувеличены ли опасения?
• ИИ умеет многое. Анализ рынка — пока что нет (пока)
• 5 недооцененных акций, которые превзошли показатели за четвертый квартал

Может показаться, что неделя для рынков прошла спокойно, но в глубине происходило совсем иное. Инвесторы продолжают пытаться понять, как инвестировать в смелый новый мир искусственного интеллекта. Настроения менялись от восторженных к испуганным, поскольку внимание переключилось с победителей (акции полупроводников и поставщиков дата-центров) на проигравших (кажется, всех остальных).

Одна из ключевых тем — то, что ИИ снизит барьеры для входа в широкий спектр бизнесов. Это затрагивает вопрос о наличии у компаний экономических преимуществ (moats), которые Morningstar и другие (например, Уоррен Баффет) считают важнейшим фактором долгосрочного успеха. В этом интересном интервью Лесли Нортон беседует с Адрианом Хельфертом, руководителем по мульти-активным стратегиям инвестиционной фирмы Westwood, о том, как ИИ повлияет на экономические преимущества и что это может означать для выбора акций. Спойлер: Хельферт считает, что многие преимущества будут нарушены.

Мы продолжаем анализировать смену рыночной ситуации в сторону отхода от технологических акций, которые лидировали в бычьем рынке. Первым делом рассмотрим, что это значит для оценки стоимости. Сектора, ранее казавшиеся дешевыми, теперь выглядят дороже, а те, что были дорогими (например, технологии), начинают казаться дешевле.

На уровне отдельных акций ситуация усложняется. Как пишет Сара Хансен, есть области, где инвесторы выбрасывают ребенка вместе с водой, но есть и отрасли, где акции все еще остаются недооцененными. Подробнее читайте далее.

Даже при смене ситуации одна вещь осталась практически неизменной — невероятная концентрация рынка в руках нескольких компаний. Как пишет Дэн Лефковиц, рынок стал более сосредоточенным, чем в любой момент с 1932 года. Стоит ли инвесторам волноваться? Лефковиц делится своим мнением.

Тем временем мы продолжаем следить за рынком частного кредита, который за последние месяцы значительно ухудшил свои показатели. Наш коллега Эбби Латур из LCD PitchBook объясняет, почему опасения по поводу бизнес-моделей софтверных компаний оказали чрезмерное влияние на рынок частного кредита.

Еще один коллега из PitchBook, Александр Дэвис, рассматривает компанию Blue Owl — одного из крупнейших игроков на рынке частного кредита, — и объясняет, почему ее репутация внезапно пошатнулась. Дэвис объясняет: Что такое Blue Owl?

На этой неделе мы также начали подводить итоги сезона отчетности за четвертый квартал, выделяя недооцененные акции, которые превзошли ожидания по прибыли и выручке. В список вошли пять акций, среди них крупный менеджер по частному кредиту (не Blue Owl) и крупный разработчик полупроводниковых чипов.

Наконец, Джон Рекенталер делится своим экспериментом с ИИ: сможет ли ChatGPT правильно определить и объяснить распродажу программных акций? Как и ожидалось от Река, это очень интересно.

Как всегда, не забудьте посетить нашу страницу рынков для получения последних новостей и обновлений по рынкам, а также полного еженедельного календаря важных данных и событий.