Прощание с серой зоной: глубокий анализ того, как закон о раскрытии информации для «финансовых инфлюенсеров» в Южной Корее изменяет экосистему криптовалютного контента

В феврале 2026 года в корейской политической сфере прозвучало событие, которое потрясло сферу криптоконтента. Член партии «Объединённая демократия» Ким Сон-вон официально предложил внести поправки в Закон о капитальных рынках и Закон о защите пользователей виртуальных активов. Основная идея — обязать «финансовых инфлюенсеров» (Finfluencers) раскрывать свои личные криптоактивы и позиции по акциям, а также любые вознаграждения, связанные с продвижением контента.

Если этот проект закона будет принят, то лидеры мнений, регулярно дающие инвестиционные советы на соцсетях, блогах или видеоплатформах, должны будут публично раскрывать свои финансовые интересы, а также виды и объемы рекомендуемых активов. За нарушение предполагается применение санкций, сопоставимых с мерами против манипуляций рынком, инсайдерской торговли и других недобросовестных практик. Этот шаг направлен на решение проблем, вызванных информационной асимметрией и потенциальными конфликтами интересов, что знаменует переход криптоконтента от «дикого роста» к более прозрачной и регулируемой эпохе.

Законодательный фон и хронология

Данный законопроект — не изолированный случай, а логическое развитие корейского финансового регулирования.

Этап накопления регуляторного давления (2018–2024): с ростом влияния соцсетей увеличилось число заявлений «квазиинвестиционных консультантов» (Quasi-Investment Advisors). В 2018 году их было 132, а к 2024 — уже 1724, рост более чем в 12 раз за шесть лет. Многие из них — незарегистрированные лица, использующие ложную рекламу или вводящие в заблуждение, что привело к росту жалоб и расследований.

Пиковый период внесения поправок (февраль 2026): депутат Ким Сон-вон официально представил проект закона, указав, что некоторые «капитальные влиятельные лица» используют свою публичную платформу для распространения недобросовестной информации, создавая конфликты интересов и нанося непредсказуемый ущерб инвесторам. В проекте прописаны рамки и стандарты раскрытия, которые будут уточняться президентским указом, оставляя пространство для гибкого применения.

Глобальный тренд регулирования: примерно в тот же период Великобритания уже требовала предварительного одобрения финансовых рекламных материалов, а SEC в США штрафовала знаменитостей, таких как Ким Кардашьян, за нераскрытие вознаграждений за продвижение токенов. Меры Южной Кореи — часть этого глобального тренда ужесточения регулирования, который активно развивается в Восточной Азии.

Анализ данных и структуры

За поверхностью этого законодательного движения скрываются глубокие структурные изменения в индустрии.

Структурно, регуляторы начинают рассматривать «влияние» как форму финансовой власти. Когда мнение KOL способно в короткие сроки существенно влиять на цену токена, его роль фактически приближается к незарегистрированному инвестиционному консультанту. Обязательство раскрывать позиции и вознаграждения — это попытка вывести такую скрытую власть на свет, используя прозрачность для борьбы с информационной асимметрией.

Анализ общественного мнения и потенциальных споров

Вокруг этого закона существуют разные точки зрения и возможные противоречия.

За: основная цель — защита мелких инвесторов. Законодатели считают, что многие подписчики воспринимают рекомендации KOL как объективные и независимые, не подозревая, что за ними могут стоять платные продвижения или подготовка к выходу из проекта. Обязательное раскрытие хотя бы даст инвесторам возможность увидеть «меч, висящий над головой», и принимать более взвешенные решения.

Против: некоторые KOL считают, что это ограничение свободы слова — «я просто делюсь мнением, я не финансовый советник». Также есть опасения по поводу практической реализации: как определить, что рекомендации «повторяются»? Как регулировать зарубежных KOL, влияющих на корейский рынок? После раскрытия позиций, если рынок начнет целенаправленно «атаковать» позиции KOL, как защитить их приватность и безопасность?

Анализ достоверности нарратива

Важно разграничивать факты, мнения и предположения в этом законодательном нарративе.

Факты: законопроект уже внесен в стадию предложения, четко направлен на изменение двух ключевых законов. Статистика показывает, что за 6 лет число заявлений «квазиинвестиционных консультантов» выросло более чем в 12 раз — регуляторное давление реально существует.

Мнения: утверждение, что «финансовые инфлюенсеры — главная причина потерь инвесторов», — субъективное суждение регуляторов. Потери связаны с рыночными рисками, неправильным восприятием и внешней информацией, а не только с деятельностью KOL. Перекладывать всю ответственность на них — упрощение сложной ситуации.

Предположения: действительно ли законопроект сможет остановить рыночные манипуляции — вопрос открытый. KOL могут менять тактики, переходя с «рекомендуем покупать» на «анализ проекта», чтобы избежать раскрытия. Взаимодействие регуляторов и участников рынка может перейти в новую фазу «кошки и мышки».

Влияние на индустрию

Если закон будет принят, то это повлияет на криптоиндустрию в трех ключевых направлениях.

Первое: легализация бизнес-моделей KOL. Модели, основанные на «криках» и скрытых платных промоушенах, станут невозможными. В будущем финансовые инфлюенсеры, скорее всего, должны будут зарегистрироваться как лицензированные инвестиционные консультанты или явно указывать риски и свои позиции. Контент станет более ориентирован на «факты», а не на «эмоции».

Второе: изменение маркетинговых стратегий проектов. Массовое использование KOL-матриц для вирусного продвижения — риск юридических последствий. Проектам придется обеспечить полное раскрытие вознаграждений, иначе их могут обвинить в манипуляциях. Это приведет к смещению бюджета с индивидуальных KOL на профессиональные СМИ или аналитические отчеты.

Третье: перестройка логики информационного отбора инвесторов. Когда позиции KOL станут публичными, внимание сместится с «что он говорит» на «что он купил и сколько». Это может породить новые стратегии «следования за умными деньгами» и усилить игру вокруг позиций KOL.

Модели развития ситуации

На основе текущих данных можно выделить несколько сценариев развития.

Базовый (вероятность 60%): постепенная адаптация. Закон примут, но с 6–12-месячным переходным периодом. ведущие KOL первыми пройдут регистрацию и подготовят шаблоны раскрытия. Мелкие — либо уйдут, либо скроются в закрытых сообществах. Рынок привыкнет к новой прозрачной реальности.

Оптимистичный (вероятность 20%): повышение качества контента. Обязательное раскрытие заставит KOL становиться более профессиональными, предоставляя обоснованные аналитические материалы. Меньше спекулятивных и провокационных публикаций, повысится уровень криптообразования, привлечет институциональных инвесторов.

Пессимистичный (вероятность 20%): регуляторные лазейки и «серые» схемы. Корейские KOL могут массово переехать на зарубежные платформы, используя VPN и оффшорные компании для обхода закона. Внутри сообществ на иностранных языках или в закрытых чатах могут сформироваться новые «подпольные» группы рекомендаций, что усложнит контроль и снизит эффективность защиты инвесторов.

Итог

Законопроект о раскрытии позиций «финансовых инфлюенсеров» в Корее — это важный поворотный момент в истории криптоконтента. Он посылает ясный сигнал: в эпоху быстрого слияния криптоиндустрии с традиционными финансами влияние должно быть подчинено правилам. Вне зависимости от того, примут ли его или нет, наступает «эра соответствия» для создателей криптоконтента. Для профессионалов сейчас — самое время переосмыслить ценности, доверие и профессиональную ответственность.