Скандал с судебным иском Jane Street набирает обороты: биткойн возвращается к 70 000 долларов, закончится ли феномен «10-часовой распродажи»?

25 февраля 2026 года криптовалютный рынок пережил самую сильную за последнее время однодневную коррекцию. Согласно данным Gate.io, цена биткоина (BTC) за последние 24 часа несколько раз приближалась к отметке 70 000 долларов, в конечном итоге закрывшись на уровне 68 193,8 долларов, что составляет рост за сутки 4,27%. Следом за ним активно росли Ethereum (ETH) и Solana (SOL), увеличившись на 7,83% и 7,66% соответственно, достигнув цен в 2 055,32 и 87,95 долларов. Этот массовый рост не только положил конец трёхдневной серии падений у основных активов, но и увеличил общую рыночную капитализацию примерно на 170 миллиардов долларов за один день.

Однако в отличие от предыдущих ралли, вызванных макроэкономическими политиками или техническими прорывами, движущие силы этого роста оказались весьма необычными — он был вызван исковым заявлением против крупного игрока в области квантовой торговли Jane Street и широкими спекуляциями о «человеческом манипулировании продавливым давлением».

Анализ «слухов о продаже в 10 утра»: от краха Terra до обвинений Jane Street

Прямым триггером этого рыночного движения стала внутренняя торговля, инициированная управляющим банкротством Terraform Labs, подающим иск против Jane Street за инсайдерскую торговлю. В иске утверждается, что Jane Street использовала недоступную широкой публике информацию, полученную от внутренних источников Terraform Labs, и заранее выходила из позиций перед крахом экосистемы Terra в 2022 году, что усугубило рыночную нестабильность.

После публикации этого сообщения в криптосообществе быстро распространилась давно существовавшая гипотеза: аналитики и трейдеры отмечали, что в последние месяцы существует определённая закономерность — примерно в 10 утра по восточному времени США биткоин подвергается концентрированной автоматической распродаже, что давит на цену. Этот феномен получил название «продажа в 10 утра». А на следующий день после публикации иска эта многомесячная модель внезапно исчезла, уступив место сильной бычьей свечи.

Расшифровка данных: возвращение 170 миллиардов долларов рыночной стоимости, ликвидация коротких позиций на 473 миллиона долларов — насколько силен был откат?

Структурно эта теория имеет определённые логические основания. Появление ETF на спотовый биткоин сделало так, что традиционные маркет-мейкеры (например, Jane Street) играют важнейшую роль на рынке. Будучи одними из авторизованных участников и маркет-мейкеров нескольких биткоин-ETF, Jane Street держит значительные позиции, и их хеджирование и управление запасами вполне могут оказывать влияние на краткосрочную ликвидность спотового рынка.

По данным рынка, перед началом отката биткоин пережил глубокую коррекцию: с рекордной отметки около 126 080 долларов в октябре прошлого года его максимальный откат достиг почти 50%. Длительное падение привело к крайне слабому настроению рынка: более 45% обращающегося в оборот предложения находилось в убытке, и любые колебания могли вызвать сильное ценовое движение. В такой ситуации гипотеза о «удалении основного источника давления» могла стать триггером для массового закрытия коротких позиций и притока покупательского интереса. За последние 24 часа сумма ликвидированных коротких позиций по всему рынку достигла 473 миллионов долларов, что составляет 81% от общего объема ликвидаций, — это количественно подтверждает масштабность отката.

Разногласия на рынке: «заговор маркет-мейкеров» или «праздник нарративов»?

Настроения на рынке сейчас резко разделились.

Мнение А («слухи и спекуляции»): его представители — несколько известных крипто-ключевых opinion-лидеров, считают, что именно Jane Street стоит за «продажей в 10 утра». Используя автоматические продажи в фиксированное время, они подавляют цену, ликвидируют заемщиков с высоким плечом, а затем покупают по более низким ценам, повторяя этот цикл. Публичное раскрытие иска вынудило их прекратить такие действия, что сняло системное давление и вызвало мощный отскок.

Мнение Б («осторожный аналитизм»): среди них — старший аналитик ETF Bloomberg Эрик Бальчунас и другие эксперты, которые придерживаются более скептической позиции. Они признают, что «исчезновение главного злодея» — это сейчас общая «атмосфера» на рынке, но подчеркивают, что всё это пока лишь гипотезы.

Анализ «теории заговора»: где граница между фактами и предположениями?

Важно чётко разграничивать факты и предположения в текущей рыночной информации.

Факты:

• Управляющий банкротством Terraform Labs подал иск против Jane Street за инсайдерскую торговлю, обвиняя их в использовании недоступной информации для выхода из позиций перед крахом Terra.
• После появления новости цена биткоина резко выросла, и это совпало с ранее широко обсуждавшимся «10-часовым» окном.
• Jane Street действительно является важным поставщиком ликвидности на рынке крипто-ETF.

Предположения:

• Нет публичных данных, подтверждающих, что Jane Street управляет алгоритмом, который ежедневно в 10 утра продаёт биткоин по расписанию. Хотя их торговая активность могла объективно оказывать давление на цену, между «рыночным влиянием» и «целенаправленной манипуляцией» существует огромная логическая пропасть, требующая подтверждения в виде конкретных торговых данных и регуляторных обвинений.

Кризис доверия или возможность регулирования? Новая роль маркет-мейкеров

Независимо от итогов иска, это событие уже оказало глубокое структурное влияние. Оно выявило, что в идеале децентрализованной системы криптовалют рынок сильно зависит от централизованных маркет-мейкеров. Одна торговая операция или даже слух о судебном иске против маркет-мейкера могут за короткое время вызвать колебания рыночной капитализации на сотни миллиардов долларов — это серьёзный вызов зрелости рынка.

В перспективе это дело заставит индустрию пересмотреть роль маркет-мейкеров и регуляторные рамки. Если будет доказано, что Jane Street использовала инсайдерскую информацию для получения неправомерной выгоды, это может привести к масштабной проверке их бизнес-модели, особенно в части информационной изоляции и предотвращения манипуляций. Это напрямую скажется на ликвидности и транзакционных издержках.

Возможные сценарии развития: продолжение отката, опровержение нарратива или регуляторный шторм?

Исходя из текущей информации, можно выделить три возможных сценария:

Сценарий 1: Продолжение роста (средняя вероятность)

Если Jane Street, чтобы снизить риски по иску, приостановила или скорректировала свою деятельность в американском сегменте, рынок может в краткосрочной перспективе избавиться от давления. В случае благоприятных макроэкономических условий (например, ослабление доллара, восстановление рисковых настроений) биткоин может закрепиться выше 70 000 долларов и продолжить рост к следующему сопротивлению.

Сценарий 2: Опровержение нарратива и коррекция (высокая вероятность)

На данный момент рост основан на неподтвержденных предположениях. Если в дальнейшем появятся доказательства, что «продажа в 10 утра» не связана с Jane Street, или рынок снова сосредоточится на макроэкономических факторах — ужесточении политики, торговых трениях — то рост без фундаментальных оснований может быстро исчезнуть. В этом случае около 9 миллионов биткоинов, находящихся в убытке, создадут сильное давление на верхних уровнях.

Сценарий 3: Эскалация регуляторных мер (низкая вероятность, но с глубокими последствиями)

Самый экстремальный сценарий — вмешательство американских регуляторов (SEC, CFTC) в расследование против Jane Street и расширение расследования на их торговую деятельность, включая маркет-мейкинг. Это вызовет кризис доверия к всей индустрии маркет-мейкеров, мгновенно снизит ликвидность и может привести к повторному падению рынка.

Итог: ждать правды и сохранять рациональность

Реакция рынка на иск против Jane Street — это в основном сжатие долгосрочно подавленных эмоций, смешанное с подозрениями и недовольством по поводу «человеческого манипулирования». Однако самое опасное для финансового рынка — приравнивать нарратив к фактам. Пока нет убедительных доказательств, любые сделки, основанные на слухах, — это как строить замки из песка. Инвесторам важно не только получать выгоду от отскока, но и быть готовыми к возможной коррекции после опровержения нарратива. Долгосрочное здоровье рынка в конечном итоге зависит от прозрачных правил и реального доверия. В ближайшие дни, по мере раскрытия новых деталей судебных разбирательств и поведения маркет-мейкеров, истинное направление рынка станет яснее. А пока — сохраняйте рациональность, контролируйте позиции, ведь это лучший способ противостоять неопределенности.