Что дальше для криптовалют Европы после ухода Лагард

(MENAFN- Crypto Breaking) Президент Европейского центрального банка Кристин Лагард планирует уйти в отставку до следующих президентских выборов во Франции, что, по мнению аналитиков, может повлиять на направление криптовалютной политики и инициатив по цифровым деньгам в Европе. За время её руководства ЕС продвинулся в реализации режима регулирования криптоактивов MiCA и начал работу над цифровым евро, предназначенным для дополнения платежной экосистемы блока. Однако остаются нерешённые вопросы: DeFi всё ещё вне регуляторной сферы MiCA, а окончательная форма цифрового евро ещё обсуждается. Пока эксперты рассматривают возможных преемников, возникают вопросы о том, сохранит ли Европа осторожную позицию по криптовалютам или она изменится под новым руководством.

Ключевые моменты

• Ожидаемый уход Лагард может повлиять на темп и тон регулирования криптовалют в Европе, включая внедрение MiCA и последующие корректировки.
• MiCA продвинулся вперёд, но пока не регулирует децентрализованные финансы (DeFi); остаются пробелы в политике, несмотря на стремление блока создать всеобъемлющую рамочную основу для криптоактивов.
• Проект цифрового евро перешёл от исследования к подготовке к выпуску, что отражает стремление Европы предложить безопасный цифровой аналог наличных, учитывая вопросы конфиденциальности и офлайн-операций.
• Европейские чиновники продолжают настаивать на строгом регулировании стейблкоинов и глобальных стандартах, подчеркивая необходимость защиты и равенства с иностранными эмитентами для предотвращения системных рисков.
• Потенциальные преемники Лагард, такие как Пабло Эрнандес де Кос и Клаас Кнот, ожидается, сохранят осторожную регуляторную позицию по криптовалютам, что говорит о преемственности, а не о резких изменениях политики.

Настроение: нейтральное

Контекст рынка: ЕС продвинулся в создании крипторамки с MiCA, а программа цифрового евро проходит через определённые этапы. Исследования по цифровому евро начались в октябре 2021 года, а в октябре 2025 года ЕЦБ заявил о подготовке к выпуску. Политический курс укладывается в более широкий глобальный диалог о стейблкоинах, трансграничных платежах и цифровых валютах центральных банков, при этом регуляторы взвешивают защиту потребителей, финансовую стабильность и суверенитет денег против инноваций.

Почему это важно

Тенденции криптовалютной политики Европы важны для пользователей, инвесторов и разработчиков. Наличие MiCA означает долгожданное закрепление регулирования цифровых активов в крупной экономике, создавая рамки, снижающие регуляторную неопределенность и объединяющие рынки криптовалют в рамках единого набора правил для 27 стран-членов. Скептицизм Лагард по поводу криптовалют, высказанный в 2022 году, когда она назвала их «ничего не стоящими» из-за отсутствия внутренней поддержки, задал осторожный тон. Несмотря на советы, наблюдения и комментарии ЕЦБ в процессе разработки MiCA, позиция центрального банка оставалась сдержанной, а не одобрительной.

Эта позиция сформировала подход Европы к криптовалютной политике, подчеркнув необходимость защиты потребителей и предотвращения неправильных представлений инвесторов. Даже после принятия MiCA в закон, Лагард продолжала выступать за международное согласование в области стейблкоинов и мер по предотвращению рыночных стрессов, подобных кризисам с стейблкоинами. В 2025 году она призвала законодателей обеспечить работу стейблкоинов в рамках системы с сильными эквивалентными режимами и мерами защиты при переводах между ЕС и третьими странами. Цель — не только внутреннее регулирование, но и создание согласованных международных стандартов, снижающих регуляторные лазейки и системные риски.

Помимо MiCA, цифровое евро — стратегическая ставка на суверенитет Европы в эпоху цифровых денег. Проект сталкивался с критикой по вопросам конфиденциальности, офлайн-работы и контроля за расходами. ЕЦБ защищает цифровое евро как защищающий конфиденциальность и подобный наличным инструмент, подчеркивая его преимущества для повышения устойчивости платежных систем, снижения издержек и поддержки инноваций в частном секторе в рамках регулируемой среды. Решение начать подготовку к выпуску в 2025–2026 годах свидетельствует о вере в то, что цифровая валюта, выпущенная Европой, сможет снизить издержки для торговцев, повысить устойчивость платежных сетей и стать платформой для масштабирования частных финансовых инноваций.

Публичные заявления Лагард и её коллег показывают осторожный, но конструктивный подход к цифровому евро. Член правления ЕЦБ Пьеро Чиполлоне подчеркнул, что цифровое евро сохранит преимущества наличных и укрепит устойчивость платежной системы Европы. Проект рассматривается как ответ на спрос потребителей на цифровые опции, о котором Лагард говорила ещё в 2021 году, признавая интерес к цифровым валютам при условии их поддержки надежной европейской инфраструктурой. Основной акцент — на решении, которое будет безопасным, доступным и подготовленным к будущему, без ущерба для финансовой стабильности и конфиденциальности.

Обсуждая цифровое евро и более широкую крипторамку, возможные преемники Лагард могут повлиять на баланс между инновациями и осторожностью. Скептицизм по поводу быстрого и необузданного внедрения сохраняется, а ведущие кандидаты — Пабло Эрнандес де Кос, бывший губернатор Испанского центрального банка, и Клаас Кнот, бывший губернатор Нидерландского банка — придерживаются осторожного подхода. Например, Эрнандес де Кос предупреждал о «высоко значимых рисках, которые трудно понять и измерить», призывая к переходу от фикций к более упорядоченной регуляторной системе. Кнот также выступает за осторожность, признавая потенциальные преимущества блокчейна, но подчеркивая важность стабильности и надзорных мер.

Темпы регулирования в ЕС заметно более умеренные по сравнению с США и другими юрисдикциями. Хотя путь кажется более осмотрительным, он создал комплексную рамочную систему, объединяющую монетарную политику, платежное регулирование и финансовую стабильность. Совместная работа ЕЦБ, Европейского парламента и стран-членов сформировала крипторамку, которая стремится быть риск-осведомленной, глобально гармонизированной и технологически прогрессивной, сохраняя при этом приоритеты общественного интереса — стабильных и совместимых финансовых систем. В то же время продолжается диалог о стейблкоинах, балансирующий инновации и меры защиты, что отражает глобальную дискуссию о соотношении частного выпуска денег и публичной денежной политики.

В конечном итоге, смена руководства в ЕЦБ происходит в момент, когда Европа взвешивает, насколько далеко идти в централизации контроля и поощрении частных инноваций в цифровых деньгах. Наследие Лагард будет оцениваться по тому, насколько плавно продолжатся развитие MiCA и цифрового евро под новым президентом. То, что ЕС выбрал регламентированный путь, а не либеральный, до некоторых других крупных юрисдикций, показывает особый подход: приоритет — хорошо определенная надзорная среда, способная учитывать инновации и снижать системные риски.

В процессе этих обсуждений участники рынка будут следить за сигналами о том, как новый президент ЕЦБ уравновесит необходимость финансовой стабильности, автономии монетарной политики и возможности сделать Европу центром соответствующих криптоактивов. В ближайшие месяцы ожидаются более жесткие дискуссии по DeFi и трансграничным платежам, уточнение положений MiCA и продолжение дебатов о конфиденциальности и офлайн-режимах цифрового евро. Общий посыл таков: Европа намерена формировать, а не просто следовать за глобальным трендом цифровых денег, а выбор руководства будет иметь долгосрочные последствия для регулирования, технологий и развития криптоэкономики.

Что следует наблюдать дальше

• Процесс выбора нового президента ЕЦБ и возможное влияние Парижа на кандидатуры и политику по MiCA.
• Основные этапы внедрения MiCA, включая уточнение правил для DeFi и обновления регулирования стейблкоинов.
• Дополнительные заявления ЕЦБ о сроках запуска цифрового евро, мерах конфиденциальности и тестах офлайн-функциональности.
• Продолжение международного сотрудничества по стандартам криптовалют, включая обсуждения по режимам эквивалентности для иностранных эмитентов.
• Публичные выступления или заявления BIS потенциальных преемников о криптовалютной регуляции и финансовой стабильности.

Источники и проверка информации

• Публичные заявления ЕЦБ и пресс-релизы о сроках внедрения MiCA и цифрового евро.
• Новости Reuters о возможном уходе Лагард и кандидатурах на её место.
• Заявления и выступления BIS Пабло Эрнандеса де Кос и Клааса Кнота о рисках криптовалют и регуляторных рамках.
• Отчёты о планах Европы по закрытию лазеек в регулировании стейблкоинов и согласованию международных стандартов, как указано в актуальных публикациях.

Руководство ЕЦБ и развитие криптополитики в Европе

Президент ЕЦБ Кристин Лагард приближается к завершению своего срока, и её уход ожидается до президентских выборов во Франции. За время её руководства Европа предприняла решительные шаги по формализации режима регулирования криптовалют через MiCA и развитию инициативы цифрового евро — попытки создать безопасный цифровой аналог наличных. В публичных заявлениях и за кулисами Лагард последовательно выступала за осторожный, строго регламентированный подход к криптовалютам, подчеркивая необходимость защиты инвесторов и сохранения финансовой стабильности при одновременном стимулировании инноваций в рамках четко определенной системы.

Её наиболее публичная позиция по криптовалютам прозвучала в 2022 году, когда она назвала их «ничего не стоящими», что отражает восприятие отсутствия внутренней поддержки и надежной основы у многих цифровых активов. Это скептическое отношение сформировало подход ЕЦБ к MiCA как к инструменту упорядочивания волатильного рынка. Лагард и её коллеги считали, что регулирование должно быть достаточно жестким, чтобы снизить риски, но не мешать легитимным сценариям использования, которые могут возникнуть в рамках европейской криптоэкосистемы. ЕЦБ не принимал законы, но играл важную консультативную и надзорную роль, формируя контуры MiCA через постоянный диалог с законодателями и участниками рынка.

По мере приближения к окончательному принятию MiCA Лагард также выступала за международное сотрудничество по вопросам стейблкоинов и трансграничных стандартов. Она предупреждала, что европейское законодательство должно препятствовать работе схем стейблкоинов без надежных режимов эквивалентности и мер защиты при переводах между ЕС и третьими странами. Цель — предотвратить регуляторные лазейки и обеспечить участие Европы в глобальной финансовой системе, устойчивой к быстрому развитию цифровых денег. Постоянной темой её публичных заявлений было стремление защищать общественный интерес и избегать ситуации, когда контроль частного сектора над денежным инструментом подорвет суверенитет денег.

Цифровое евро остаётся центральной частью стратегии Европы в области будущих денег. Проект сталкивался с критикой, особенно по вопросам конфиденциальности, офлайн-работы и возможностей слежки за расходами. Однако ЕЦБ последовательно заявлял, что цифровое евро будет защищать конфиденциальность и воспроизводить преимущества наличных в цифровой форме. Банк утверждает, что такая валюта повысит устойчивость платежных систем, снизит издержки для торговцев и станет платформой для развития частных инноваций в безопасной, регулируемой среде. Решение начать подготовку к выпуску в 2025–2026 годах стало конкретным шагом к реализации этих целей, несмотря на продолжающиеся дебаты по дизайну и управлению.

Обсуждаются также возможные кандидатуры на смену Лагард. В газете Financial Times выделяют Пабло Эрнандеса де Кос и Клааса Кнота как ведущих претендентов, оба с осторожным, риск-осознанным стилем руководства. Эрнандес де Кос, выступая на мероприятиях BIS в 2022 году, предупреждал о «высоко значимых рисках криптоактивов» и призывал к переходу от фикций к более упорядоченной регуляторной системе. Кнот также выступает за осторожность, признавая преимущества блокчейна, но подчеркивая важность стабильности и надзорных мер. Если Париж укажет на предпочтительного кандидата, это может усилить курс на взвешенные инновации с акцентом на защиту потребителей и системную устойчивость.

В целом, курс крипторегулирования в Европе кажется стабильным и ориентированным на стандарты. Хотя критики могут считать, что такой подход тормозит инновации, сторонники считают, что предсказуемая и хорошо регулируемая среда — залог устойчивого развития рынка цифровых денег. Прогресс ЕС, зачастую достигнутый более осмотрительно, чем в других регионах, показывает готовность балансировать преимущества инноваций и необходимость доверия к системе. В ходе смены руководства участники рынка будут следить за тем, как новые лидеры взвесит приоритеты — стабильность, суверенитет и развитие криптоиндустрии, — а также за обновлениями по MiCA, запуску цифрового евро и глобальному влиянию Европы на стандарты криптовалют и цифровых платежей. В ближайшие месяцы ожидается усиление дискуссий по DeFi, трансграничным платежам, уточнению положений MiCA и вопросам конфиденциальности и офлайн-режимов цифрового евро. Основной посыл — Европа стремится формировать, а не просто следовать за глобальным трендом цифровых денег, а выбор руководства будет иметь долгосрочные последствия для регулирования, технологий и развития криптоэкономики.

Что следует наблюдать дальше

• Процесс выбора нового президента ЕЦБ и возможное влияние Парижа на кандидатуры и политику по MiCA.
• Основные этапы внедрения MiCA, включая уточнение правил для DeFi и обновления регулирования стейблкоинов.
• Дополнительные заявления ЕЦБ о сроках запуска цифрового евро, мерах конфиденциальности и тестах офлайн-функциональности.
• Продолжение международного сотрудничества по стандартам криптовалют, включая обсуждения по режимам эквивалентности для иностранных эмитентов.
• Публичные выступления или заявления BIS потенциальных преемников о криптовалютной регуляции и финансовой стабильности.

Источники и проверка информации

• Публичные заявления ЕЦБ и пресс-релизы о сроках внедрения MiCA и цифрового евро.
• Новости Reuters о возможном уходе Лагард и кандидатурах на её место.
• Заявления и выступления BIS Пабло Эрнандеса де Кос и Клааса Кнота о рисках криптовалют и регуляторных рамках.
• Отчёты о планах Европы по закрытию лазеек в регулировании стейблкоинов и согласованию международных стандартов, как указано в актуальных публикациях.