Акции Allstate показывают сильные результаты за 4 квартал, обусловленные ростом премий и улучшением андеррайтинга

Акции Allstate (ALL) продемонстрировали сильные результаты в четвертом квартале, скорректированная прибыль достигла 14,31 доллара на акцию — значительно превысив ожидания аналитиков на 45,7%. Этот исключительный результат отражает операционное превосходство страхового гиганта и дисциплинированный подход к андеррайтингу. Чистая прибыль выросла на 86,6% по сравнению с прошлым годом, что подчеркивает драматический поворот в прибыльности, несмотря на небольшое недоисполнение по выручке.

Операционная выручка достигла 17,3 миллиарда долларов, увеличившись на 3,4% в годовом выражении, хотя и немного не дотянула до консенсусных оценок на 1,4%. Однако настоящей особенностью выступили не только рост выручки, но и впечатляющее расширение маржи, обусловленное повышением страховых премий, увеличением инвестиционного дохода и значительным снижением катастрофических убытков.

Почему акции Allstate выиграли благодаря исключительным результатам Q4

Сильные показатели акций Allstate за квартал были обусловлены несколькими скоординированными факторами. Страховые премии по имущественному и личному страхованию выросли на 6,3% в годовом выражении до 15,5 миллиарда долларов, что свидетельствует о высоком спросе на рынке и эффективных ценовых стратегиях. Чистый инвестиционный доход увеличился на 7,1% до 892 миллионов долларов, превзойдя прогнозы, в то время как доходы от инвестиций на рыночной основе выросли на 10,6% до 804 миллионов долларов — благодаря выгодной позиции портфеля.

Особенно важным для инвесторов в акции ALL стало резкое улучшение убытков по катастрофам, которые снизились на 49% в годовом выражении до 209 миллионов долларов. Это снижение, в сочетании с меньшими страховыми выплатами и операционными расходами, сократило общие затраты и расходы до 12,4 миллиарда долларов — на 11,6% меньше по сравнению с прошлым годом. Эти благоприятные изменения привели к предварительному налогооблагаемому доходу в 4,9 миллиарда долларов, что вдвое больше по сравнению с прошлым годом, и в целом усилили рост прибыли на акцию.

Драйвер роста ALL — сегмент имущественного и ответственности с премией роста на 6%

Отличные результаты акций Allstate были достигнуты благодаря выдающейся работе основного сегмента имущественного и ответственности, который в четвертом квартале заработал 14,8 миллиарда долларов в премиях. Это на 6,1% больше по сравнению с прошлым годом, что обусловлено ростом премий по автострахованию и страхованию домовладельцев, а также расширением клиентской базы.

Прибыль по андеррайтингу этого сегмента более чем удвоилась до 4 миллиардов долларов, а базовый совокупный коэффициент убытков и расходов значительно улучшился до 76,6% — на 640 базисных пунктов лучше по сравнению с прошлым годом. Для аналитиков ALL коэффициент совокупных расходов — важный показатель прибыльности; меньший показатель свидетельствует о более строгом андеррайтинге и эффективной ценовой политике. Это существенное улучшение говорит о том, что Allstate зарабатывает на андеррайтинге, одновременно получая выгоду от роста премий, что является мощным фактором для доходности акций.

Сегмент Protection Services показал умеренный рост, выручка увеличилась на 3,1% до 917 миллионов долларов, благодаря программам Allstate Protection Plans и бизнесу Roadside. Скорректированная чистая прибыль этого подразделения выросла на 14% до 57 миллионов долларов. К концу 2025 года общее число действующих полисов достигло 210,9 миллиона, что на 3% больше по сравнению с прошлым годом — демонстрируя устойчивый рост клиентской базы.

Укрепление баланса и капитальной позиции

Оценка акций Allstate была поддержана значительным улучшением баланса. Компания завершила четвертый квартал с общими активами в 119,8 миллиарда долларов, что на 7,3% больше по сравнению с концом 2024 года, в то время как долг снизился на 7,4% до 7,5 миллиарда долларов. Собственный капитал вырос на 43,2% до 30,6 миллиарда долларов, что отражает как удержание прибыли, так и дисциплину в управлении капиталом.

Книга стоимости на акцию достигла 108,45 долларов, что на 49,9% больше по сравнению с прошлым годом — значительный рост, поддерживающий долгосрочный рост внутренней стоимости. Денежные средства в размере 678 миллионов долларов обеспечили гибкость для стратегических инициатив, хотя и снизились на 3,7% по сравнению с прошлым годом, что свидетельствует о активных инвестициях.

Возврат акционерам и стратегия капиталовложений для инвесторов ALL

Инвесторы в акции Allstate получили выгоду от агрессивной программы возврата капитала в 2025 году. Компания распределила 2,2 миллиарда долларов через выкуп акций и дивиденды, сокращая число акций и возвращая капитал акционерам. Руководство одобрило новую программу выкупа на 4 миллиарда долларов, реализуемую в течение 24 месяцев после исчерпания текущего разрешения на 1,5 миллиарда долларов.

В дополнение к выкупам, совет директоров повысил квартальные дивиденды на 8% до 1,08 доллара на акцию, выплата запланирована на 1 апреля 2026 года — что свидетельствует о доверии руководства к устойчивому денежному потоку и прибыльности. Эта стратегия сочетает агрессивные выкупы и рост дивидендов, что подчеркивает уверенность менеджмента в долгосрочной ценности акций ALL.

Итоги 2025 года подтверждают инвестиционную привлекательность акций Allstate

За весь 2025 год акции Allstate показали мощный рост по всем ключевым метрикам. Совокупная выручка достигла 67,7 миллиарда долларов, увеличившись на 5,6% в годовом выражении, а скорректированная прибыль на акцию выросла на 90,1% до 34,83 доллара. Сегмент имущественного и ответственности заработал 57,7 миллиарда долларов в премиях, что на 7,1% больше по сравнению с прошлым годом — ускорение, обусловленное импульсом в Q4.

Эти показатели подтверждают операционные улучшения, продемонстрированные в квартальных отчетах, и позиционируют акции ALL как выгодоприобретателя на фоне улучшения условий страхового рынка, дисциплинированного андеррайтинга и эффективных капиталовложений.

Как акции Allstate выглядят по сравнению с конкурентами в гонке страховых доходов Q4

Исключительные результаты акций Allstate следует рассматривать в контексте конкурентного страхового рынка. Hartford Insurance Group отчиталась о скорректированной операционной прибыли за Q4 в размере 4,06 доллара на акцию, превзойдя оценки на 27,9%, при росте прибыли на 38% по сравнению с прошлым годом. Коэффициент совокупных расходов Hartford улучшился на 380 базисных пунктов до 83,6%, хотя и уступает улучшению на 640 базисных пунктов у Allstate.

AXIS Capital показала операционный доход в 3,25 доллара на акцию, превзойдя ожидания на 9,4%, а прибыль по андеррайтингу выросла на 42% год к году. Коэффициент совокупных расходов улучшился до 90,4% с 94,2%, однако все еще уступает результату Allstate в 76,6%. Selective Insurance зафиксировала операционную прибыль в 2,57 доллара на акцию с ростом на 59% и достигла улучшения коэффициента совокупных расходов на 470 базисных пунктов до 93,8%.

Несмотря на то, что несколько конкурентов показали сильные показатели и превзошли ожидания, акции Allstate выделяются благодаря более высокой прибыльности андеррайтинга (самый низкий коэффициент расходов), наибольшему росту прибыли и самой агрессивной программе возврата капитала.

Инвестиционные перспективы для акций ALL

Акции Allstate имеют рейтинг Zacks #3 (Держать), что отражает сбалансированную оценку риска и вознаграждения. Результаты Q4 демонстрируют операционный импульс, превосходное выполнение андеррайтинга и дисциплинированное распределение капитала. Основные преимущества включают расширение маржи за счет строгого андеррайтинга, устойчивый рост премий и ориентированность на возврат капитала акционерам. Возможные риски — повышенная уязвимость к катастрофическим убыткам и давление конкурентов на премии.

Для инвесторов, ориентированных на доход, повышенные дивиденды обеспечивают растущие денежные потоки, а программы выкупа акций должны поддерживать рост прибыли на акцию. Совокупность операционного рычага, превосходства в андеррайтинге и возврата капитала делает акции Allstate привлекательным активом в условиях улучшения страхового рынка, наблюдаемого в 2025 году.