Что большинство людей забывают: почему энергия, а не вычислительная мощность, определит следующую главу ИИ

Инвесторы, гоняющиеся за акциями искусственного интеллекта, часто упускают самый важный аспект: настоящая узкая часть отрасли — это не мощность обработки или доступность дата-центров. Люди забывают о слоне в комнате — ошеломляющем количестве электроэнергии, которое потребляют эти системы. По данным Goldman Sachs, мировой спрос на электроэнергию для дата-центров, по прогнозам, вырастет на 165% с 2023 по 2030 год, в основном из-за распространения ИИ. Эта огромная потребность в энергии, возможно, является самым недооцененным инвестиционным аспектом всего сектора.

Существует несколько подходов к обеспечению питания этих объектов: от построения операторами собственных генераторов на месте до закупки электроэнергии у сетевых компаний. Однако энергетические компании остаются уникально позиционированными для получения выгоды от этого структурного сдвига. У них есть инфраструктура, регуляторный опыт и масштаб, чтобы удовлетворить растущий спрос, который изменит энергетические рынки на годы вперед. Среди этих игроков выделяется одна компания благодаря своему исключительному положению.

Непревзойденная ядерная база Constellation Energy

Название Constellation Energy может быть знакомо, особенно после сентября 2024 года, когда компания объявила о планах перезапустить ядерный реактор на Три-Майл-Айленд в Пенсильвании для обеспечения электроэнергией операций дата-центров ИИ компании Microsoft. Однако эта новость едва отражает масштаб происходящих событий. Constellation управляет 21 ядерным реактором на 12 площадках, что составляет 86% от общего производства компании. Более того, эта компания производит больше безуглеродной электроэнергии за счет ядерной энергии, чем все остальные американские ядерные производители вместе взятые — конкурентное преимущество, которое трудно переоценить.

Самое важное для инвесторов — то, что этот портфель с сильной ядерной составляющей дает Constellation значительный запас мощности для увеличения производства за счет существующих реакторов без ожидания долгих сроков строительства. Это позиционирует компанию для ускоренного роста в этом году, в следующем и в последующие годы, как только Три-Майл-Айленд снова выйдет на мощность, а другие проекты будут завершены.

Ядерная энергия как прагматичное решение

Хотя теоретически для питания инфраструктуры ИИ можно использовать различные источники энергии, ядерная энергия решает текущую задачу эффективно и экономично. Goldman Sachs прогнозирует, что глобальное производство ядерной энергии к 2040 году увеличится более чем на 50%. В то же время, благодаря недавним исполнительным мерам, Всемирная ядерная ассоциация предполагает, что ядерная мощность в США может увеличиться в четыре раза к 2050 году. Люди забывают, что эти цифры не являются спекулятивными — они отражают фундаментальные политические сдвиги и консенсус отрасли.

Учитывая опыт и доминирующее положение Constellation в области ядерной генерации, почти неизбежно, что она станет основным бенефициаром этого энергетического перехода. Недавнее давление на акции из-за обсуждений правительства о лимитах тарифов — это скорее краткосрочный шум рынка, чем структурная проблема, что может создать стратегическую точку входа для инвесторов.

Общая инвестиционная перспектива

Перед принятием инвестиционных решений стоит учесть следующее: команда Motley Fool Stock Advisor определила 10 лучших акций для текущих рыночных условий, и Constellation Energy в этот список не вошла. Однако история дает перспективу — когда в декабре 2004 года Netflix попал в их рекомендации, инвестиция в 1000 долларов со временем выросла до 450 256 долларов. Аналогично, рекомендация Nvidia в апреле 2005 года превратила 1000 долларов в 1 171 666 долларов. Средняя доходность по рекомендациям Stock Advisor составляет 942%, тогда как индекс S&P 500 — 196%.

Люди часто забывают, что трансформационные возможности не всегда получают одобрение большинства. Недооцененная инфраструктурная энергетическая игра в конечном итоге может принести доходность, превосходящую более популярные технологические акции. По мере того как требования к ИИ продолжают менять энергетические рынки, поставщики коммунальных услуг, предлагающие решения на базе ядерной энергии, занимают принципиально другую стратегическую позицию, чем традиционные энергетические акции — позицию, которую большинство инвесторов все еще игнорируют.