Традиционные гиганты азартных игр выходят на рынок прогнозирования, чтобы нанести удар по Уолл-стрит в более низкой размерности

Статья взята с: Sportico

Редакторский перевод｜Odaily 星球日报（@OdailyChina）；Перевод｜Azuma（@azuma_eth）

С ростом популярности рынков предсказаний две группы участников пристально следят за ситуацией — они исходят из Уолл-стрит и Мортон-стрит (штаб-квартира букмекерской компании Fanatics), одна состоит из профессиональных финансовых трейдинговых компаний, другая — из традиционных букмекерских операторов, обе стороны считают, что обладают возможностью стать ведущими хищниками на рынке.

Букмекеры выходят на рынок маркет-мейкинга

Три традиционных оператора спортивных ставок — DraftKings, Fanatics и FanDuel — уже начали участвовать в рынках предсказаний, чтобы противостоять этой новой сфере, которая угрожает их основному бизнесу. После охлаждения инвесторских настроений эти компании ускоряют свои усилия и рассматривают богатый опыт в сфере ставок как потенциальное конкурентное преимущество.

DraftKings, Fanatics и FanDuel уже начали или планируют использовать связанный маркет-мейкер для предоставления «коэффициентов» в своих приложениях для рынков предсказаний. Это похоже на их деятельность в традиционных спортивных ставках, но главное отличие — в том, что в рынках предсказаний им приходится конкурировать с третьими сторонами, которые также могут выставлять ордера.

По информации Sportico, а также по словам руководителей компаний и аналитиков отрасли, в настоящее время нет консенсуса относительно того, что прямое участие букмекерских компаний в качестве маркет-мейкеров может приносить более высокую прибыль, чем профессиональные финансовые трейдинговые фирмы, однако букмекеры уверены в потенциале прибыльности этой деятельности.

Генеральный директор Flutter Entertainment, материнской компании FanDuel, Питер Джексон на конференции по финансовым результатам за третий квартал в ноябре заявил: «Ключевая способность маркет-мейкера — точно оценивать сложные и взаимосвязанные результаты. Именно этим мы занимаемся каждый день в нашем основном бизнесе.»

Fanatics уже имеет активного связанного маркет-мейкера — Morton St. Market Maker LLC — название происходит от улицы Мортон-стрит в Нью-Йорке, где расположены офисы материнской компании, и откуда можно пешком добраться до части Уолл-стрит. Morton St. Market Maker одновременно предоставляет коэффициенты на платформе Crypto.com для покупки и продажи контрактов, что является частью интегрированной платформы предсказаний Fanatics.

В то же время DraftKings и FanDuel намекают на наличие связанной команды маркет-мейкеров, которая могла бы вести противоположные сделки с их клиентами, однако пока неясно, создали ли они официальные юридические лица для этого.

Чтобы обеспечить быстрый вход и выход с позиций по справедливым ценам, маркет-мейкеры обычно предоставляют ликвидность на «YES/NO» стороны в определённые периоды, зарабатывая на разнице между ценами «купить сейчас» и «продать сейчас». Например, если пользователь покупает контракт на победу Нью-Йорк Мэтс за 0,50 доллара, а маркет-мейкер ранее выставил лимитный ордер по цене 0,47 доллара, то он сможет заработать 0,03 доллара.

Уолл-стрит против обратного окружения

На другой стороне от букмекерских компаний находятся профессиональные трейдинговые организации с Уолл-стрит.

Несмотря на богатый опыт таких компаний, как Susquehanna International Group, в области маркет-мейкинга финансовых деривативов, некоторые эксперты, общавшиеся с Sportico, считают, что в установлении коэффициентов для спортивных событий Уолл-стрит уступает традиционным букмекерам.

Альфонсо Страфон, ранее работавший в области маркет-мейкинга по мусорным облигациям и спортивным ставкам на Уолл-стрит, отметил: «Я бы посоветовал этим компаниям не недооценивать ситуацию — спортивный беттинг — это уже давно существующая экосистема.»

Спортивные события создают более сложные задачи по управлению рисками для маркет-мейкеров, особенно во время проведения матчей, когда любые изменения — травмы, погодные условия или решения тренеров — могут резко изменить реальную ценность ставок. «Обмен» (сделки против друг друга) добавляет дополнительные риски, и одна ошибка может привести к крупным убыткам. Если биржа поддержит маржинальную торговлю, эти риски ещё больше возрастут.

Передовые модели данных и способность получать информацию раньше публики — это именно те преимущества, которыми обладают традиционные букмекеры — и это критически важно для снижения рисков.

Однако это не означает, что букмекеры обязательно выиграют в предсказательных рынках. Другой основатель спортивной букмекерской компании склонен считать, что благодаря более глубоким капиталам и опыту в различных финансовых рынках, Уолл-стрит в конечном итоге получит более высокую прибыль.

Компании вроде Susquehanna и Jump Trading, не обладающие долгосрочным опытом в спортивной сфере, активно нанимают специалистов по спортивному маркет-мейкингу. В последние месяцы платформы предсказаний, такие как Crypto.com и Polymarket, публиковали вакансии для своих связанных торговых подразделений; Rothera, принадлежащая Robinhood, в руководстве по правилам упоминает активного связанного маркет-мейкера (по слухам, это может быть Susquehanna); по информации Bloomberg, Jump Trading одновременно инвестирует в Kalshi и Polymarket.

Ранее Sportico сообщал о деталях Kalshi Trading (связанной с Kalshi маркет-мейкерской организации), которая также пытается компенсировать недостаток опыта в спортивной сфере — соучредитель Kalshi Луана Лопес Лара в Twitter отметила, что в спортивной деятельности Kalshi Trading не показывает прибыли, а в ноябре спорт составлял менее 6% от её общего объёма маркет-мейкинга.

Преимущества конкуренции или постепенное сближение

Маркет-мейкинг — это не очень прибыльный бизнес. Когда несколько компаний конкурируют в одном и том же предсказательном рынке, это естественным образом сжимает возможную прибыль на спреде. Иными словами, чем больше маркет-мейкеров в предсказательном рынке, тем меньше дохода с каждой ставки.

Однако, несмотря на то, что рынки с несколькими связными маркет-мейкерами могут стремиться ограничить их число, на практике ситуация гораздо сложнее. Без поддержки институционального капитала рынок может столкнуться с недостаточной ликвидностью, и только крупные вложения связных маркет-мейкеров (с рисками) могут восполнить этот дефицит, иначе пользовательский опыт пострадает.

Это означает, что букмекерские компании неизбежно будут конкурировать с финансовыми институтами за поток заказов от розничных игроков.

В конечном итоге, по мере найма Уолл-стрит специалистов с опытом в спортивной сфере (и наоборот), преимущества обеих сторон могут постепенно сближаться. Но по состоянию на сегодняшний день, букмекерские компании, входящие в предсказательные рынки, уверены в своих шансах на победу.