2 февраля — 6 февраля: обзор ключевых макроэкономических событий. Смогут ли правительство безопасно преодолеть шатдаун? Смогут ли рискованные рынки избежать расширения рисков? Какие угрозы таит геополитическая ситуация, и снизится ли влияние данных по занятости? Макроэкономические события ранжированы по степени важности:

1. Восстановление доверия к доллару, снижение распродаж активов, замедление рисков, связанных с кредитным плечом. Удастся ли стабилизировать золото? Какие макроэкономические факторы, связанные с ликвидностью, оказали влияние на рынок на прошлой неделе? США и Япония совместно вмешались в валютный рынок, стимулируя рост иены. В ответ Трамп заявил «слабый доллар», что привело к кратковременному падению курса ниже 96 иен за доллар, а также к усилению ожиданий ослабления доллара, что вызвало распродажу долларовых активов. В дальнейшем Бейзент попытался укрепить доверие к доллару, ожидая его укрепления, однако реакция рынка оказалась негативной. В пятницу Трамп выдвинул кандидатуру Воша на пост председателя ФРС, основываясь на ожиданиях будущей политики нового руководства, в сочетании с ожиданиями сильного доллара, что помогло краткосрочно стабилизировать курс и снизить давление на американские облигации. Несмотря на краткосрочное давление на фондовый рынок, если рынок облигаций останется стабильным, восстановление рискованных активов — лишь вопрос времени. В понедельник важно наблюдать, продолжит ли американский рынок акций расширять риски, а также — снова ли проявится кредитное плечо на рынке рисковых активов. Золото, как основной инструмент выхода из краткосрочного риска с помощью ликвидности, при стабилизации рынка акций и золота свидетельствует о постепенном устранении опасений по поводу рисковых активов. Это не является основной макроэкономической повесткой, однако потенциальное влияние на ликвидность финансовых рынков очень важно, особенно в контексте снижения ликвидности из-за откатов золота — исход этого процесса является ключевым.

2. Продолжится ли риск шатдауна правительства США? Хотя его влияние снизилось, увеличение риска всё равно оказывает сдерживающее воздействие на финансовые рынки. В настоящее время США находятся в техническом шатдауне, вызванном задержкой рассмотрения нового бюджета в Конгрессе из-за его роспуска. В результате правительство частично приостановило работу. Пока не одобрены шесть законопроектов по финансированию. В понедельник важно следить за тем, сможет ли Конгресс возобновить работу и провести голосование. У республиканцев в Палате представителей большинство, и вероятность принятия законопроектов достаточно высока. Лидер республиканцев выразил уверенность, что к вторнику правительство будет возобновлено. Основной риск — это возможность повторных политических споров, которые могут вызвать опасения рынка по поводу негативных последствий шатдауна. Хотя повторные остановки работы снижают их влияние, дальнейшее расширение риска всё равно остаётся серьёзной угрозой.

3. Максимальный налоговый сезон в США — сможет ли он обеспечить рынки хорошей ликвидностью? В настоящее время существует потенциальный риск нехватки ликвидности, особенно при высокой волатильности на рынке акций и росте кредитного плеча, что вызывает массовую продажу золота и замедляет восстановление ликвидности. Бейзент ранее заявил, что с 26 января в США начался самый крупный налоговый сезон в истории. Если это действительно так, то в краткосрочной перспективе налоговая активность должна пополнить ликвидность. В период с февраля по март ожидается восстановление ликвидности, а с апреля по конец апреля — её сокращение. Важно учитывать временные рамки.

4. Геополитическая ситуация — возможен ли конфликт в Ближневосточном регионе? Геополитические риски остаются важным фактором, ограничивающим рискованные рынки, особенно нестабильные ситуации, такие как периодические инциденты в Ближнем Востоке. Можно предположить, что влияние таких рисков на финансы со временем ослабевает. Однако при возникновении новых конфликтов в регионе необходимо сохранять бдительность. В настоящее время в Иране продолжаются протесты, правительство жестко подавляет оппозицию. США сосредоточили авианосные группы в регионе, что вызывает опасения возможных атак США на Иран. Однако, учитывая внутренние выборы Трампа, риск активных военных действий со стороны США слишком велик. Лучший сценарий — оборона и контратаки, стимулируемые внешним давлением и внутренними протестами, что может вынудить иранское правительство пойти на компромисс или продолжить изоляцию и атаки на Израиль. В этом случае американский флот сможет действовать в оборонительном режиме.

5. Данные по занятости за январь — смогут ли они обеспечить хорошую ликвидность? В течение этой недели будут публиковаться данные по занятости за январь, однако их влияние на рынок постепенно ослабевает. В январе ФРС повысила порог для снижения ставок, учитывая инфляцию и занятость. Пока не возникнет признаков риска на рынке труда, нельзя полагаться только на один показатель для принятия решений о снижении ставок. В случае возникновения рисков по занятости, это вызовет не только ожидания снижения ставок, но и опасения рецессии. Поэтому плохие показатели по занятости не приносят рынкам пользы. Новый председатель ФРС ориентируется на политику снижения ставок и ужесточения денежной политики, что не сильно отличается от текущих ожиданий. Поэтому, за исключением появления рисков в данных, публикация статистики вряд ли существенно изменит текущие ожидания по ставкам.

6. Активное продвижение законодательства в криптоиндустрии. Множество СМИ сообщают, что 2 февраля Белый дом проведет закрытую встречу, посвященную вопросам стабильных монет. Это один из ключевых моментов в текущем законодательстве по криптовалютам. Позитивный сигнал для рынка: решение вопросов с стабильными монетами снизит препятствия для принятия законодательства, что ускорит развитие нормативной базы. Утверждение законодательной рамки станет потенциальным и эмоциональным импульсом для всей криптоиндустрии, особенно в текущем пессимистическом настроении рынка. Это может стать важным фактором поддержки и стимулом для роста рынка криптовалют.