План токенизации DTCC: как акции и облигации перейдут на блокчейн к середине 2026 года

Ландшафт финансовых активов меняется, поскольку SEC предоставляет институциональное одобрение для знакового проекта инфраструктуры блокчейн. Компания Depository Trust Company, дочерняя структура DTCC, получила регуляторное одобрение на начало токенизации широкого спектра ценных бумаг, включая акции Russell 1000 и инструменты казначейства США. Это развитие сигнализирует о поворотном моменте в том, как традиционные финансовые активы — акции и облигации — могут функционировать в цифровой форме в ближайшие годы.

Акции Russell 1000 и казначейские облигации США входят в эпоху блокчейна

Сервис токенизации DTC начнет работу во второй половине 2026 года, что станет первым крупным институциональным запуском такого масштаба. Программа ориентирована на акции Russell 1000, ETF, привязанные к основным рыночным индексам, и полный спектр казначейских ценных бумаг США: векселя, облигации и ноты. В отличие от экспериментальных проектов на блокчейне, эта инициатива действует в рамках структурированного регуляторного механизма, работая на предварительно одобренных блокчейн-сетях в течение первоначальных трех лет.

Что делает эту инициативу значимой, так это ее масштаб. Объединив как акции, так и инструменты с фиксированным доходом — акции и облигации — на единой инфраструктуре блокчейн, DTCC проверяет, могут ли разные классы активов сосуществовать беспрепятственно в токенизированной форме. Участники DTC и их институциональные клиенты получат прямой доступ к этой новой экосистеме, что кардинально изменит процессы расчетов и торговых операций с этими финансовыми инструментами.

Равные права для токенов: цифровые акции и облигации отражают традиционные ценные бумаги

Регуляторное одобрение было основано на важной гарантии: токенизированные версии акций и облигаций сохранят такой же юридический статус, как и их не-токенизированные аналоги. Право собственности остается без изменений. Защита инвесторов применяется одинаково. Такое юридическое равенство необходимо для институционального внедрения — участники должны быть уверены, что токенизированная доля акции Russell 1000 дает такую же правовую претензию, как и традиционная, а токенизированная казначейская облигация обеспечивает такую же защиту.

Генеральный директор DTCC Фрэнк Ла Салла подчеркнул стратегическую важность, отметив, что токенизация на блокчейне может обеспечить мобильность залога по рынкам, открыть новые торговые протоколы, обеспечить круглосуточный доступ к рынкам и сделать активы программируемыми. Эти возможности одинаково применимы как к акциям, так и к облигациям, хотя конкретные сценарии использования могут различаться.

Возможность в 400 трлн долларов: почему финансовые институты следят за этим

Одобрение SEC происходит на фоне более широкой регуляторной открытости к инфраструктуре блокчейн в финансах. Председатель Пол Аткинс, ранее советник крипто-ориентированных организаций, направил агентство к взвешенной ясности, а не к всеобъемлющим ограничениям. В последние месяцы было выпущено несколько писем о неподдержке — регуляторных сигналов о том, что SEC не будет предпринимать меры принуждения, если программы будут работать в соответствии с описанием, — для проектов на блокчейне и хранителей цифровых активов.

Исследование Animoca Brands оценивает потенциальный приз: рынок токенизации RWA теоретически может получить доступ к пулу в 400 трлн долларов, включающему активы традиционных финансов, такие как частный кредит, казначейский долг, товары, акции, облигации, альтернативные фонды и другие инструменты. К 2030 году рынок токенизированных ценных бумаг может достигнуть 16 трлн долларов, согласно отчету Skynet RWA Security 2025.

Ранние признаки видны в пилотных проектах. Венчурное подразделение Standard Chartered недавно поддержало Libeara — платформу инфраструктуры блокчейн, которая запустила токенизированный фонд инвестиций в золото в Сингапуре. Этот прототип показывает, что институциональные инвесторы готовы взаимодействовать с токенами на базе блокчейна, когда регуляторные пути становятся ясными.

От одобрения к реализации: что будет дальше

Одобрение DTC — это больше, чем достижение одной компании — это признание блокчейна как жизнеспособной инфраструктуры для институциональных финансов. Токенизация акций и облигаций, являющихся основой рынков капитала, легитимизирует всю экосистему RWA. Если пилотный проект на три года будет успешным, ожидается быстрое расширение на другие классы активов и регионы.

Для институциональных инвесторов, привыкших к традиционным процессам расчетов, переход на блокчейн-акции и облигации обещает повысить эффективность, которая будет накапливаться по всей финансовой системе. Одобрение — это не разрешение отказаться от традиционных методов, а официальное признание того, что параллельные системы могут сосуществовать в переходный период. То, что произойдет во второй половине 2026 года, может изменить работу институциональных финансов на десятилетия вперед.