Ответ Питера Шиффа на Биткойн на фоне доминирования Уолл-стрит и роста золота

Питер Шифф, известный сторонник драгоценных металлов, вновь высказал критику в адрес Bitcoin, утверждая, что держатели криптовалюты упускают значительные прибыли, несмотря на то, что актив избегает катастрофического краха. Его недавний комментарий сосредоточен на том, как институциональный капитал, поступающий в Bitcoin, парадоксальным образом совпадает с ухудшением сравнительной эффективности криптовалюты по сравнению с альтернативными активами, особенно золотом и серебром.

Ядро аргумента Шиффа заключается в контраргументе: золотая эпоха доходности Bitcoin пришлась на раннюю фазу его внедрения, когда основные инвесторы и финансовые институты в основном отсутствовали. Как только Уолл-стрит начал вкладывать серьезный капитал в криптовалютные рынки, траектория актива резко изменилась, по его анализу.

Недостаточная доходность Bitcoin по сравнению с драгоценными металлами

Самая поразительная точка данных в этой истории — оценка Bitcoin относительно золота. С момента достижения пика в ноябре 2021 года Bitcoin подешевел более чем на 50% в золотых эквивалентах — метрике, которая подчеркивает, насколько значительно драгоценные металлы опередили криптовалютные прибыли. В то же время золото и серебро достигли новых рекордных максимумов, а акции горнодобывающих компаний демонстрируют взрывной рост.

На начало февраля 2026 года Bitcoin торгуется по цене $76,76K, снизившись на 2,10% за последние 24 часа, что отражает продолжающееся ценовое давление в сфере цифровых активов. Эта динамика резко контрастирует с бычьей траекторией традиционных активов-убежищ. Шифф отметил это расхождение как свидетельство того, что распределение капитала смещается с криптовалют в сторону реальных средств сохранения богатства.

Разрыв еще больше увеличивается при учете общего состояния экосистемы драгоценных металлов. Физические металлы не только достигают новых максимумов, но и сектор, поддерживающий их — включая горнодобывающие акции и связанные деривативы — процветает. Для Шиффа такое перераспределение капитала показывает, где действительно делают ставки на будущее опытные инвесторы.

Эффект Уолл-стрит на рыночную динамику Bitcoin

Историческая перспектива Шиффа добавляет нюанс в текущую структуру рынка. Самые впечатляющие абсолютные процентные приросты Bitcoin произошли до того, как институциональное внедрение стало доминирующим фактором. В те ранние годы, когда внедрение оставалось в основном в сфере технологических энтузиастов и ранних сторонников, показатели эффективности Bitcoin были однозначными и убедительными.

Картина изменилась, когда крупные финансовые институты начали интегрировать криптовалюту в свои портфели и инвестиционные инструменты. Вопрос, который Шифф неявно поднимает, — привнесло ли участие институтов зрелость на рынок Bitcoin или же оно просто превратило децентрализованный актив в еще один торговый инструмент, доминируемый опытными игроками с преимуществами в информации и исполнении.

Это доминирование институтов, возможно, объясняет застой Bitcoin по сравнению с другими классами активов. Тогда как ранние держатели Bitcoin получали выгоду от взрывных прибылей на этапе открытия, нынешние владельцы сталкиваются с рынком, все больше формируемым торговой динамикой институтов, регуляторными аспектами и корреляцией с традиционными финансовыми инструментами. Актив мог перейти от спекулятивной границы к мейнстримовому финансовому объекту, но не обязательно к более эффективному созданию богатства.

Различные взгляды на долгосрочные перспективы Bitcoin

Не все участники рынка разделяют пессимистичный взгляд Шиффа. Криптоаналитик Гаррет Буллиш оспаривает прямые сравнения между текущей ситуацией Bitcoin и медвежьим рынком 2022 года. Хотя он признает поверхностное сходство в краткосрочной ценовой динамике, Буллиш подчеркивает фундаментальные различия в макроэкономическом фоне.

Спад 2022 года был вызван агрессивными повышениями процентных ставок центральных банков, которые истощили ликвидность в рискованных активах. Современная ситуация противоположна: идет процесс снижения инфляции, а условия ликвидности в целом благоприятны. Помимо монетарной политики, технологические достижения — особенно революция искусственного интеллекта — создают потенциальные структурные движущие силы для Bitcoin, которых не было во время кризиса 2022 года.

Буллиш утверждает, что долгосрочные перспективы криптовалют остаются отличными от краткосрочной волатильности цен. Совмещение развития ИИ, созревания инфраструктуры институциональных инвестиций и благоприятных монетарных условий в конечном итоге может поддержать рост Bitcoin, даже если краткосрочная консолидация продолжится. Этот взгляд предполагает, что акцент Шиффа на текущем недоисполнении может недооценивать будущие возможности Bitcoin.

Дискуссия в конечном итоге отражает два конкурирующих подхода: фокус Шиффа на относительной текущей эффективности и акцент Буллиша на структурных условиях и технологической эволюции. Обе точки зрения имеют свою обоснованность, в зависимости от инвестиционного горизонта и выбранных эталонных активов. Что остается очевидным — отношение Bitcoin к традиционным финансам кардинально изменило природу его риск-доходности и механизмы определения цены.