Великий парадокс стейблкоинов в прошлом: миллиардные объемы без перевода в реальные платежи

Числа выглядят впечатляюще: стабильные монеты осуществили более US$ 35 триллионов транзакций в 2024 году. Однако есть важный момент, который редко привлекает внимание в заголовках. Согласно новому отчету консалтинговой компании McKinsey в партнерстве с Artemis Analytics, всего около 1% этого колоссального объема отражали реальные платежи в мире. Это подтверждает один из крупнейших парадоксов криптовалютной экосистемы: ярко выраженное несоответствие между транзакционной активностью и практическим использованием.

Раскрытие реальности за крупными цифрами

Совместный анализ двух организаций оценил, что примерно US$ 380 миллиардов из прошлых операций представляли собой законные платежи. Эта цифра включает транзакции B2B с поставщиками, отправку международных переводов, обработку платежных ведомостей и автоматические расчеты на рынках капитала. В то же время оставшиеся 99% объема соответствуют операциям, не связанным с конечными пользователями: торговле криптовалютами, внутренним переводам между платформами и операционным функциям протокола.

Чтобы понять масштаб этой разницы, в отчете отмечается, что US$ 380 миллиардов составляют всего 0,02% от глобального рынка платежей, оцениваемого более чем в US$ 2 квадриллиона в год по данным McKinsey. Эта ничтожная доля резко контрастирует с распространенным утверждением о том, что stablecoins уже конкурируют с гигантами, такими как Visa и Mastercard.

Где stablecoins действительно используются

Отчет выделил три основных направления реального использования stablecoins в 2024 году:

Транзакции Business-to-Business (B2B): Ведущая роль у операций между компаниями, которые осуществили US$ 226 миллиардов, что свидетельствует о постепенном проникновении в международные бизнес-процессы.

Международные переводы и выплаты: Эти операции составили US$ 90 миллиардов, демонстрируя потенциал stablecoins в снижении затрат на международные переводы и ускорении платежных циклов.

Активность на рынках капитала: С US$ 8 миллиардов автоматизированные расчеты и процессы урегулирования на блокчейнах начинают набирать обороты, хотя и остаются незначительной частью.

Усиление конкуренции на рынке платежей с использованием stablecoins

В последнее время борьба за доминирование в платежах на базе stablecoins приобрела новые очертания. Традиционные платежные компании, такие как Visa и Stripe, ускорили развитие своих структур и интеграцию с stablecoins, признавая потенциал этой технологии. Одновременно компании, родственные криптовалютам, такие как Circle и Tether, активизируют продвижение своих токенов как альтернативных решений для медленных и дорогих международных переводов.

Эта дуальная конкуренция — между устоявшимися финансовыми институтами и криптоплеерами — сигнализирует о постепенном, хоть и еще начальном, переходе к новым платежным инфраструктурам.

Долгосрочный потенциал за пределами настоящего

Несмотря на разочаровывающие выводы о текущем положении дел, аналитики McKinsey и Artemis не исключают будущего потенциала stablecoins. Тот факт, что реальные платежи с использованием stablecoins значительно отстают от обычных оценок, не отменяет их долгосрочной значимости как способа платежа. Напротив, он задает ясную и реалистичную базу для оценки текущего положения рынка и определения барьеров, которые необходимо преодолеть для достижения стабильными монетами значимых масштабов.

Для такого расширения потребуется: более четкое регулирование в различных юрисдикциях, более тесная интеграция с традиционными финансовыми системами, снижение трений при onboarding и массовое обучение пользователей о конкретных преимуществах этой технологии.