Что такое фундаментальная победа Биткоина: взгляд Сайлера на будущее и стратегию цифрового капитала

Биткойн достигает истинной победы в самом фундаментальном смысле. Основатель и председатель Strategy Майкл Сэйлер подчеркнул в подробном интервью на подкасте «What Bitcoin Did», что не краткосрочные ценовые колебания, а институциональное и базовое принятие доказывают фундаментальную значимость биткойна. Из слов Сэйлера возникает образ будущего цифрового капитала, который ускоряется и меняется к 2025 году.

Ускорение институционального принятия: значимые изменения, принесённые 2025 годом

2025 год стал одним из самых значимых поворотных моментов в истории биткойна. По словам Сэйлера, число компаний, владеющих биткойнами на своих балансах, резко выросло с 30–60 в 2024 году до примерно 200. Эта цифра — не просто рост, а символ кардинального изменения доверия к институтам.

Возрождение страхования — символичный факт. В 2020 году, приобретая биткойны, Сэйлер рассказал, что его контракт был расторгнут страховой компанией. Тогда активы компании составляли от 20 до 40 миллиардов долларов, но страховые покрытия не предоставлялись. К 2025 году ситуация кардинально изменилась: страховые полисы начали покрывать биткойны. Этот поворот означает, что институты начали воспринимать биткойн не как спекулятивный актив, а как «обычный актив», подлежащий страхованию.

Внедрение справедливой стоимости в бухгалтерский учёт также имеет фундаментальное значение. Ранее публичные компании, владеющие биткойнами, сталкивались с трудностями в признании нереализованных капитальных прибылей и убытков. В 2025 году эти принципы изменились, и компании теперь могут признавать рост стоимости биткойнов как прибыль. Официальное признание правительством биткойна как основного цифрового товара устранило сопротивление регуляторов.

Фундаментальные показатели бычьего рынка: три кардинальных перемены — страхование, бухгалтерия и регулирование

Интеграция в банковскую систему — самое драматичное изменение. В начале года за обеспечение в 1 миллиард долларов в биткойнах можно было получить всего 5 центов кредита. Но к концу года почти все крупные американские банки начали предоставлять кредиты под залог IBIT, а около четверти планируют прямое кредитование под залог биткойнов. JPMorgan Chase и Morgan Stanley начали обсуждения по торговле и обработке биткойнов.

На фоне этого стоит позитивное руководство Министерства финансов США, которое дало ясные указания по включению криптоактивов в баланс банков. Глава SEC и глава CFTC также выразили официальную поддержку биткойну и криптовалютам.

Развитие инфраструктуры рынка — ещё один важный прогресс. На Чикагской товарной бирже (CME) развивается коммерциализация рынка биткойн-деривативов. Введены инновационные механизмы: возможность физической эмиссии и погашения биткойнов на сумму до 1 миллиона долларов между биткойнами и IBIT, при этом такие операции не облагаются налогом. Эта структура свидетельствует о том, что биткойн перестает быть просто товаром и начинает функционировать как часть традиционной финансовой системы.

Текущая цена BTC составляет $90.05K (за 24 часа +2.01%), и к 2025 году ожидается достижение исторического максимума в $126.08K. По оценке Сэйлера, все эти фундаментальные институциональные изменения делают 2025 год «годом, когда всё, что вы хотели, было достигнуто».

Бессмысленность краткосрочных ценовых прогнозов и важность долгосрочной перспективы

Сэйлер ясно отверг обсуждение краткосрочных ценовых движений. Несмотря на то, что 95 дней назад биткойн обновил максимум, сейчас вызывает опасения — это неразумно. Фокусироваться на краткосрочных колебаниях противоречит фундаментальной философии биткойна, считает он.

«Следует снизить временные предпочтения», — говорит он, подчеркивая, что оценка цен за 100 или 1000 дней не имеет смысла. Исторически люди, преданные идеологическим движениям, добивались успеха в течение десятилетий. Многие не достигают успеха за 10 лет, а только спустя 20 или 30 лет.

Глядя на 4-летнюю скользящую среднюю по биткойну, можно увидеть довольно бычий тренд. Важно не цена через 90 или 180 дней, а то, что вся индустрия движется в правильном направлении. За последние 90 дней падения — отличная возможность для дальновидных инвесторов покупать биткойны.

Биткойн как универсальный капитал, подобный электроэнергии: суть корпоративных стратегий внедрения

Сэйлер активно поддерживает стратегии покупки биткойнов компаниями. Даже у убыточных предприятий владение биткойнами может улучшить баланс. Для прибыльных компаний рост стоимости активов — источник дополнительной прибыли. Например, компания с убытком в 10 миллионов долларов в год может при владении биткойнами на 100 миллионов долларов получить капиталовую прибыль в 30 миллионов долларов.

«Что именно в этой компании можно критиковать?» — задается вопросом он. Критика должна касаться не покупки биткойнов, а постоянных убытков. На самом деле, компании, которые продолжают терпеть убытки и не владеют биткойнами, заслуживают критики.

В мире существует около 4 миллиардов компаний, способных покупать биткойны. И только около 200 из них это делают — и при этом опасения о насыщении рынка неуместны. Сэйлер подчеркивает структурное сходство между компаниями, владеющими биткойнами, и фабриками с электроснабжением.

«Биткойн — это универсальный капитал цифровой эпохи, а не просто спекулятивный товар. Он — инструмент повышения производительности. Как электроэнергия движет машины, так и биткойн — основа цифровой экономики.»

Эта метафора ясно показывает фундаментальное значение внедрения биткойна: это не инвестиционное решение, а выбор базовой инфраструктуры цифровой экономики.

Рынок цифровых кредитов на 10 триллионов долларов — амбиции Strategy и её видение

Почему Strategy не входит в банковский сектор? Ответ — стратегическое решение. По словам Сэйлера, бизнес компании теоретически может расти практически бесконечно. Основной продукт — Strategy Deferred Digital Credit (STRC), ориентированный на дивиденды 10% и листинг с коэффициентом 1 или 2.

Если удастся захватить 10% рынка казначейских облигаций США, это — около 10 триллионов долларов. Этот потенциал рынка значительно превосходит существующие финансовые инструменты. Сколько компаний выпускают корпоративные кредиты или ценные бумаги? Очевидно, что рынок ещё не насыщен.

Возможна разработка различных финансовых продуктов, обеспеченных биткойнами: деривативы, биржи, даже страховые компании. «Сейчас ни одна страховая компания не использует биткойны в качестве залога или капитала. Размер этой отрасли — огромен».

Стратегия владения долларовыми резервами также связана с этой глобальной концепцией. Инвесторы по кредитам считают волатильность биткойна и акций слишком высокой. Чтобы занять лидирующие позиции на рынке цифровых кредитов, нужно иметь высочайший кредитный рейтинг. Владение долларовыми резервами повышает кредитоспособность компаний и делает их продукты более привлекательными.

Последнее замечание Сэйлера — фундаментальное: «Стоимость компании определяется не только текущим использованием капитала, но и тем, что она планирует делать в будущем. То, что ещё не сделано, — не значит, что сделать нельзя». Эти слова отражают истинные амбиции Strategy. Внедрение биткойна как основы цифрового капитала — это часть глобальной трансформации мировой валютной системы, банковской системы и рынка кредитов.

Фундаментальные институты, созданные к 2025 году, — лишь первый этап более масштабных целей. В этом смысле фундаментальная победа биткойна — лишь начало.