#Gate广场创作者新春激励 Криптовалюта продолжает падать подряд, почему "цифровое золото" не может обновить максимум?

С начала 2026 года общий рынок криптовалют демонстрирует восстановительный рост, на прошлой неделе биткойн достигал почти 98 000 долларов. Однако на этой неделе восстановление криптоактивов столкнулось с препятствиями и началось снижение, и, как и драгоценные металлы, такие как золото и серебро, биткойн не продолжает расти. 21 января утром цена биткойна составляла 88 300 долларов, за 24 часа снизилась на 4,66%. Эфириум упал на 7,98%. К 21 января 22:50 по Москве цена биткойна составляла 88 900 долларов, снизившись за 24 часа на 1,18%; цена эфириума — 2979,77 долларов, снизившись за 24 часа на 2,23%.

По мнению отраслевых экспертов, хотя биткойн называют "цифровым золотом", он все еще остается активом с высоким уровнем риска, а не чистым инструментом для уклонения от рисков. В текущий период, когда доминирует ликвидность в долларах, криптовалюты, включая биткойн, не могут полностью игнорировать внешние рыночные условия.

Основной фактор, влияющий на снижение, — внешние макроэкономические шоки. После серии падений криптоактивов на прошлой неделе рынок в целом показал значительный рост, общая рыночная капитализация превысила 3,2 трлн долларов. Биткойн превысил 97 000 долларов, впервые с ноября 2025 года вернувшись к важным дневным скользящим средним MA100 и EMA120. Однако эта волна восстановления не продолжилась, и на этой неделе криптоактивы снова начали падать.

21 января утром цена биткойна составляла 88 300 долларов, за 24 часа снизилась на 4,66%. Эфириум упал на 7,98%, BNB — на 6,65%, Solana — на 5,80%, XRP и ADA — более чем на 4%. К 22:50 21 января цена биткойна составляла 88 900 долларов, снизившись за 24 часа на 1,18%; цена эфириума — 2979,77 долларов, снизившись за 24 часа на 2,23%.

Дин Юань, директор исследовательского института Xinhuo, заявил журналистам, что усиление торговой войны между США и Европой из-за спора о принадлежности Гренландии привело к тому, что 20 января США испытали "тройной удар" по акциям, облигациям и валютам: индекс Dow снизился на 1,76%, S&P — на 2,06%, Nasdaq — на 2,39%, европейские рынки также открылись с понижением. В то же время доходность десятилетних государственных облигаций США выросла на 1,61%, а индекс доллара опустился ниже 99. В текущий период, когда криптовалюты, включая биткойн, находятся в цикле доминирования долларовой ликвидности, они не могут полностью игнорировать внешние макроэкономические факторы.

Старший исследователь OK Research Institute Чжао Вэй сообщил, что препятствия для восстановления криптоактивов на этой неделе и их снижение больше отражают фазовую коррекцию. После завершения предыдущего раунда политики и благоприятных условий для институциональных инвесторов рынок вошел в относительно спокойную фазу усвоения, и реакция на краткосрочные новости стала более рациональной. Когда на рынке появляется больше новых нарративов и переменных, цены в основном отражают переработку и консолидацию предыдущих ростов. За последний год биткойн значительно вырос и долго находился в высоких ценовых диапазонах, поэтому часть краткосрочных и трендовых инвестиций временно воздерживается, что приводит к фазовому сокращению ликвидности. В этом контексте цены более чувствительны к изменениям капитала, снижение и колебания — нормальные проявления текущего этапа рынка. С более долгосрочной точки зрения, такая низковолатильная консолидация после сильного роста способствует более полному обмену и укреплению структуры позиций, закладывая основу для дальнейших движений.

"На самом деле, рост биткойна с начала года в основном обусловлен улучшением макроэкономической ситуации в США, включая более мягкую позицию Федеральной резервной системы и запуск программы RMP (план покупки краткосрочных государственных облигаций на сумму 400 миллиардов долларов в месяц), что дополнительно снизило напряженность ликвидности, возникшую в конце прошлого года, и запустило текущий раунд восстановления", — отметил старший аналитик Сан Вэй. Он добавил, что по текущему падению основным фактором остается внешнее макроэкономическое воздействие. Еще одним потенциальным негативным фактором является: законопроект о ясности регулирования криптоиндустрии (CLARITY) в США, который из-за внутренних разногласий и задержек в продвижении пока не может сформировать четкую политику, что дополнительно подавляет риск-аппетит рынка.

"Цифровое золото" под давлением
С 2025 года золото и серебро показывают сильные результаты, что является типичным "золотым годом" для драгоценных металлов. В отличие от этого, биткойн, называемый "цифровым золотом", ранее пережил значительный рост и сейчас в основном находится в стадии переработки и переоценки. В то же время, по мере совершенствования ETF, систем хранения и нормативных систем, биткойн все глубже интегрируется в традиционную финансовую систему, и его ценообразование постепенно приближается к стандартным финансовым активам. Вэй отметил, что при отсутствии новых мейнстримных нарративов и спроса в краткосрочной перспективе колебания цены биткойна больше связаны с корректировкой институциональных позиций на основе оценки рисков, а не с эмоциональными уклонениями в сторону уклонения от рисков или гонки за ростом. В условиях, когда риск-аппетит еще не полностью восстановился, его ценовое поведение скорее стабильно.

В целом, такой тренд, когда после роста рынок входит в фазу консолидации, отражает текущую особенность криптовалютного рынка — доминирование существующих капиталов и умеренный ритм. "Несмотря на то, что биткойн называют 'цифровым золотом', он также обладает высокой волатильностью, подобной акциям роста на NASDAQ, поскольку основная покупка в текущем этапе все еще осуществляется институциональными инвесторами, использующими значительные рычаги и арбитражные стратегии", — отметил Вэй. Он добавил, что в такой структуре ценообразование биткойна неизбежно зависит от стоимости долларового финансирования и глобальных условий ликвидности. Когда растут долгосрочные ставки, увеличивается стоимость долларового финансирования, и волатильность на рынке облигаций усиливается, золото продолжает привлекать капитал как актив-убежище, а биткойн более подвержен эффекту де-левериджа и росту стоимости капитала.

Дин Юань считает, что, несмотря на нарратив "цифрового золота", биткойн все еще рассматривается как актив с высоким уровнем риска, а не как чистый инструмент для уклонения от рисков. В текущий момент он больше зависит от притока институциональных средств (чистый поток ETF), расширения ликвидности (ожидания снижения ставок ФРС) и уникальных криптонарративов (регуляторной ясности, стратегических резервов). В то же время, такие факторы, как сохранение базовой ставки ФРС, политика сжатия Банка Японии, политические споры по поводу закрытия правительства США и задержки закона CLARITY, фактически сдерживают ликвидность и мешают обновлению максимумов биткойна.