Стратегия: оптимизация финансовой структуры — стабильная поддержка 700 000 биткоинов

Стратегия снижает кредитные риски. Согласно последним сообщениям, номинальная стоимость бессрочных привилегированных акций этой компании, владеющей биткоинами, достигла 8,36 миллиарда долларов, превысив ее конвертируемый долг в 8,2 миллиарда долларов. Эта казалось бы техническая корректировка структуры капитала фактически отражает глубокую логику Strategy в поиске финансовой стабильности при агрессивных инвестициях в биткоин.

Тонкие изменения в финансовой структуре

Strategy проводит оптимизацию структуры капитала. Давайте сначала разберемся в различиях между этими двумя инструментами финансирования:

Ключевое в этом изменении: при погашении конвертируемых облигаций необходимо либо погасить долг, либо конвертировать в акции, что создает риск рефинансирования и волатильность, связанную с ценой акций. Бессрочные привилегированные акции не требуют возврата основной суммы, платят фиксированные дивиденды, риск и волатильность ниже.

Устойчивая финансовая база

Портфель привилегированных акций Strategy включает четыре инструмента, с общим годовым дивидендом около 876 миллионов долларов. Для обеспечения стабильных выплат компания держит резерв в 2,25 миллиарда долларов. Этот резерв достаточно велик для повышения покрытия дивидендов и снижения краткосрочных рисков финансирования.

С точки зрения обычных акций, количество обращающихся акций выросло с 76 миллионов в 2020 году до более чем 310 миллионов. Такое расширение может снизить давление размывания при будущих конвертациях облигаций и обеспечить компании более гибкие возможности капиталовложений.

Связь с агрессивной инвестиционной стратегией

Время оптимизации этой структуры заслуживает внимания. Согласно информации, Strategy 20 января объявила о приобретении 22 305 биткоинов на сумму 2,13 миллиарда долларов по средней цене 95 284 долларов за монету. По состоянию на 19 января их общий объем биткоинов достиг 709 715 монет, а общая стоимость — около 53,92 миллиарда долларов, средняя цена — 75 979 долларов.

Стабилизация структуры и агрессивные инвестиции в биткоин создают интересный контраст. В то время как Strategy оптимизирует долговую структуру и снижает риск рефинансирования, она продолжает значительно увеличивать свои позиции в биткоинах. Это говорит о том, что стабильная финансовая база поддерживает их агрессивную инвестиционную стратегию.

Изменение рыночных сигналов

С точки зрения реакции рынка, такая оптимизация может менять отношение институциональных инвесторов. Согласно информации, один из пенсионных фондов США уже приобрел акции MicroStrategy, пытаясь косвенно инвестировать в биткоин через знакомую структуру акций. Учитывая, что глобальные пенсионные активы превышают 70 триллионов долларов, даже умеренные корректировки в распределении могут означать значительный приток капитала в будущем.

Последующие направления внимания

Эта оптимизация структуры капитала Strategy отражает тонкий баланс: при сохранении финансовой стабильности продолжать агрессивное накопление биткоинов. По мере закрепления стоимости привилегированных акций и наличия достаточных резервов у компании появляется возможность более гибко привлекать финансирование, что может поддержать дальнейшее увеличение позиций в биткоинах.

Итог

Strategy успешно снизила кредитные риски, превысив стоимость привилегированных акций над конвертируемым долгом. Эта трансформация структуры капитала уменьшает риск рефинансирования и волатильность баланса, обеспечивая более стабильную основу для финансирования. Достаточные резервы и расширение доли акций дополнительно укрепляют эту стабильность. На такой финансовой базе стратегия постоянного увеличения позиций в биткоинах выглядит более уверенно и мощно. Стабилизация структуры капитала и агрессивность инвестиций создают положительный эффект, что может стать важной опорой для долгосрочной стратегии накопления биткоинов Strategy.