От поклонников к фундаментам: Почему Майк Новограц говорит, что XRP и Cardano должны доказать свою реальную ценность

Майк Новограц, основатель и CEO Galaxy Digital, поднимает неудобный вопрос для двух крупнейших криптовалют на рынке: могут ли лояльные сообщества поддерживать криптопроект в долгосрочной перспективе? Его ответ по сути — нет. По словам Новограца, индустрия криптовалют находится в критической точке перелома. Рынок отказывается от нарративов, основанных на энтузиазме и хайпе, и сосредотачивается на прочных фундаментальных показателях, измеримой выручке и практическом использовании. В этой новой реальности такие токены, как XRP и Cardano (ADA), проходят строгий тест: помимо преданных фанатов, им нужно демонстрировать ощутимую ценность.

Что изменилось в оценке крипторынка

“Ripple удастся удержаться на плаву? Cardano удастся сохранить стабильность?” Вопрос Новограца, заданный во время беседы с Алексеем Торном, руководителем исследовательского отдела Galaxy Digital, затрагивает ключевой момент: рынок эволюционировал. Токены, которые не функционируют как “деньги” в традиционном смысле, будут оцениваться как обычные бизнесы — на основе выручки, реального использования и измеримой ценности. Это кардинальное изменение по сравнению с первыми годами криптовалют, когда нарративы и сообщество зачастую были достаточными для повышения стоимости.

Старый парадигм ценил обещания. Новый требует доказательств. XRP и Cardano построили крепкие сообщества за эти годы, но Новограц задается вопросом, достаточно ли этого, когда на рынке появляется все больше вариантов. Как он выразился: “Чарльз Хоскинсон удерживал сообщество Cardano на базе блокчейна, который люди не используют активно. У него сильное сообщество, как и у XRP. Можно ли сохранить его сплоченным, когда появляется все больше альтернатив?”

Метрики on-chain показывают реальную картину использования

Цифры говорят сами за себя. Согласно данным CryptoQuant, XRP имеет примерно 7,5 миллиона активных адресов, в то время как Cardano — около 10 миллионов. На первый взгляд, эти показатели кажутся значительными. Однако при сравнении с Solana — которая регулярно фиксирует миллионы активных пользователей ежедневно благодаря DeFi, приложениям и мем-токенам — разница в уровне использования становится очевидной.

Рыночная капитализация также показывает эту разрыв. XRP имеет рыночную капитализацию примерно (US$ 118,54 миллиарда), занимая пятое место среди криптовалют. Cardano — около US$ 13,41 миллиарда, на 12-й позиции. Solana, несмотря на меньшую капитализацию US$ 73,54 миллиарда, демонстрирует значительно более активное практическое использование блокчейна. Эта разница между рыночной капитализацией и реальным использованием блокчейна именно то, что тревожит Новограца.

Контрасты показывают, что работает

Новограц приводит в пример такие проекты, как Hyperliquid — децентрализованная биржа фьючерсов, которая генерирует реальную выручку и сжигает большую часть прибыли для выкупа своего токена. Эта модель создает экономику, более близкую к традиционным акциям, где ценность определяется реальным денежным потоком, а не спекуляциями.

Этот контраст поучителен. Пока XRP зависит от партнерств с банками через RippleNet для оправдания своей стоимости, реальность такова, что органическая адаптация остается скромной. Cardano, в свою очередь, обладает надежным блокчейном, но с ограниченной активностью по сравнению с его рыночной капитализацией.

Что дальше: фокус на выручке и использовании

Перспектива Новограца не пессимистична — она реалистична. Крипторынок достаточно зрел, чтобы требовать больше, чем сообщество. Он требует доказательств. Проекты должны иметь выручку, практическое использование, измеримую ценность. В этой новой реальности XRP и Cardano сталкиваются с выбором: развиваться в сторону устойчивых бизнес-моделей или продолжать зависеть от сообществ, которые рано или поздно могут выбрать проекты с более очевидной полезностью.

Для Новограца это самый важный вопрос, на который должны ответить XRP и Ripple, а также Cardano и их сообщества в ближайшие годы. Сообщество — актив, безусловно. Но этого уже недостаточно.