«Криптовалютный бум 2.0» — организации перехватывают инициативу у розничных инвесторов, к 2026 году масштаб станет еще больше

Аналитика JPMorgan показывает, что в 2025 году рынок криптовалют привлечет рекордные nearly 130 миллиардов долларов, а на текущий момент ожидается дальнейшее расширение объема инвестиций в 2026 году — однако главные герои этой волны уже тихо сменили друг друга. От лидирующих розничных инвесторов и компаний к эпохе «институциональных инвесторов».

JPMorgan: в 2025 году приток капитала поразителен, перемены только начинаются

Группа аналитиков под руководством управляющего директора JPMorgan Nikolaos Panigirtzoglou отмечает, что в 2025 году приток капитала вырос примерно на треть по сравнению с предыдущим годом. Это не только свидетельство повышения интереса к рынку, но и признак зрелости криптоэкосистемы.

Глядя на 2026 год, с учетом дальнейшего прояснения регуляторной среды, возвращение институциональных инвесторов на рынок становится неизбежным. JPMorgan считает, что именно институциональные инвесторы станут ядром новой волны притока капитала, что кардинально изменит структуру рынка.

Розничные инвесторы в центре внимания, компании накапливают активы, институционалы сохраняют спокойствие — раскрытие карты 2025 года

JPMorgan с помощью данных по потокам ETF, фьючерсам CME, венчурным инвестициям и покупкам компаний полностью очерчивает картину движения капитала в 2025 году.

Розничные инвесторы доминируют на спотовом рынке: приток средств в спотовые ETF на биткоин и эфир в основном обусловлен активностью розничных инвесторов. В то время как данные по фьючерсам CME, отражающие действия профессиональных институтов и хедж-фондов, показывают менее активную динамику по сравнению с 2024 годом, что свидетельствует о более сдержанной позиции традиционных финансовых институтов.

Всплеск корпоративных накоплений: компании по управлению цифровыми активами (DAT) активно покупают биткоин, став ключевым драйвером притока в 2025 году. В отчете указано, что более половины входящих инвестиций (около 68 млрд долларов) приходится на корпоративные покупки. Среди них Strategy внесла около 23 млрд долларов, что сопоставимо с 2024 годом, а общий объем криптовалют, приобретенных другими DAT-компаниями, достиг примерно 45 млрд долларов, что в разы превышает 8 млрд долларов предыдущего года — это уже стало новой нормой на рынке.

Интересно, что несмотря на улучшение регуляторной ситуации, рынок венчурных инвестиций в криптовалюты в 2025 году показал менее ожидаемых результатов. Причина — средства, предназначенные для стартапов, вместо этого привлекаются DAT-компаниями, обеспечивающими ликвидность, а многие венчурные фонды прямо участвуют в финансировании листингов майнинговых компаний или компаний по накоплению активов.

Прояснение регуляции — триггер для массового возвращения институциональных средств

JPMorgan отмечает, что ключевым фактором возвращения институциональных инвестиций в 2026 году станет внедрение новых регуляторных норм для криптовалют, среди которых «Закон о ясности рынка цифровых активов (Clarity Act)» считается важным катализатором.

После принятия закона ожидается запуск новой волны институционального внедрения, что также стимулирует венчурные инвестиции, слияния и первичные публичные размещения (IPO). Иными словами, возвращение институтов подтолкнет к инновациям всю экосистему, что станет важным шансом для стартапов и средних проектов.

На текущий момент: передача власти в криптомире идет полным ходом

С текущей точки зрения, сокращение позиций розничных инвесторов и институциональных игроков в четвертом квартале 2025 года уже завершилось, и рынок входит в новый этап накопления энергии. JPMorgan прогнозирует, что в 2026 году приток капитала в криптовалюты продолжит расти, но движущей силой станут именно институциональные инвесторы, а не розничные или DAT-компании.

Этот переход от «личных и корпоративных драйверов» к «эпохе институтов» означает не только расширение масштабов капитала, но и перестройку всей структуры рынка. Повышение ясности регуляции постепенно привлекает традиционные финансовые институты, и рынок цифровых активов официально вступает в эпоху институционализации.