«Повысит ли США ставки или снизит» — JPMorgan выступает против, бросая вызов консенсусу рынка по снижению ставок

Криптовалютный рынок с нетерпением ждет снижения процентных ставок, но JPMorgan поставил под сомнение эти ожидания. Этот ведущий мировой инвестиционный банк прогнозирует, что Федеральная резервная система (ФРС) не только сохранит текущие ставки в этом году, но и, скорее всего, выберет повышение в третьем квартале 2027 года, полностью опровергнув основные рыночные ожидания снижения ставок. Направление американских ставок становится ключевым фактором, влияющим на весь финансовый рынок.

Жесткий прогноз JPMorgan: краткосрочное сохранение ставок в США

По данным Reuters, JPMorgan заявил, что ФРС удержит ставки в диапазоне 3.5%–3.75% на весь 2025 год без изменений. Еще более удивительно то, что они предполагают, что следующая политика может быть принята только в третьем квартале 2027 года, и тогда возможным вариантом станет повышение на 1 базисный пункт (25 пунктов), а не снижение, как ожидает рынок.

Этот прогноз как раз разрушает недавно популярную в криптосообществе идею о «благоприятных для снижения ставок» новостях. Многие трейдеры и аналитики считали, что снижение ставок снизит стоимость заимствований, что вновь повысит риск-аппетит в экономике и финансовых рынках, а также станет бычьим драйвером для биткоина и других высокорискованных активов.

Трейдеры против Уолл-стрит: кто точнее в прогнозах по ставкам США?

Инструмент FedWatch от CME показывает другую картину. Трейдеры активно делают ставки на то, что ФРС снизит ставки как минимум дважды в этом году, по 1 базисному пункту каждое. Старший аналитик FXTM Лукаман Отунага отметил: «Несмотря на вызовы 2025 года, снижение ставок и сокращение активных предложений могут привести к сильному росту биткоина в 2026 году».

Такая оптимистичная настройка резко контрастирует с пессимистичным прогнозом JPMorgan. Кто из них прав? Этот вопрос остается одной из головоломок для инвесторов.

Индикаторы доходности американских облигаций намекают: ставки могут продолжать расти

Более того, техническая картина 10-летних облигаций США подает тревожные сигналы. Этот важнейший показатель оценки стоимости глобальных активов может в течение следующего года преодолеть уровень 6% (сейчас около 4.18%). Если это произойдет, не только ставки в США могут пойти вверх, но и переоцененные активы и рискованные инвестиции понесут серьезные потери, что негативно скажется на рынке криптовалют.

Инвестиционные банки, такие как Goldman Sachs и Barclays, уже начали корректировать свои ожидания. Они перенесли предполагаемый срок снижения ставок с марта и июня на сентябрь и декабрь. Хотя это менее экстремально, чем у JPMorgan, такой сдвиг свидетельствует о том, что Уолл-стрит пересматривает свои прогнозы по будущему направления ставок в США.

Устойчивость рынка труда усложняет изменение курса ставок в США

Аналитики JPMorgan подчеркивают, что, за исключением явного ослабления рынка труда или заметного снижения инфляции, ФРС в краткосрочной перспективе не изменит свою позицию. Последние данные не подтверждают такой оптимизм — в декабре прошлого года уровень безработицы неожиданно снизился до 4.4%, а рынок труда остается очень крепким.

Эта сильная фундаментальная база служит важной опорой для политики ФРС по сохранению высоких ставок. Пока рынок труда остается устойчивым и инфляция не показывает явных признаков снижения, ожидания снижения ставок в ближайшее время выглядят маловероятными.

Может ли новый председатель изменить курс ставок в США?

Стоит отметить, что срок полномочий Джерома Пауэлла в качестве председателя ФРС завершится в мае 2025 года. В целом рынок ожидает, что его преемник будет более мягким по политике, что может привести к более умеренному подходу к ставкам. Однако прогноз JPMorgan указывает, что даже при смене руководства общий тренд ставок в США вряд ли изменится.

На данный момент мечты о снижении ставок в криптовалютном рынке остаются далекими. Единственное, что остается инвесторам — терпеливо ждать и внимательно следить за развитием ситуации с американскими ставками и рынком труда.