Смешанные сигналы торговли сырым нефтью несмотря на геополитическое давление и изменения данных по запасам сырой нефти

WTI-сырье для поставки в феврале выросло на 0,35 доллара (+0,57%), достигнув максимума за 2,5 месяца, в то время как RBOB бензин снизился на 0,0066 доллара (-0,36%) в сегодняшней сессии. Различное ценовое движение отражает конкурирующие рыночные сценарии: бычьи геополитические премии компенсируют медвежьи данные по запасам сырья, опубликованные Администрацией энергетической информации.

Геополитическая премия, поддерживающая энергетические рынки

Обострение беспорядков в Иране стало основным драйвером укрепления цен на сырье. Массовые уличные протесты в иранских городах, вызванные тяжелым валютным давлением и экономической нестабильностью, усилились, поскольку силы безопасности правительства применили смертельное оружие. Ситуация привлекла международное внимание, при этом руководство США сигнализировало о возможных военных интервенциях. Reuters сегодня сообщил, что американский военный персонал получил рекомендации по эвакуации из базы Аль Удейд в Катаре, того же объекта, который Иран атаковал ответными ударами после американских операций против иранской ядерной инфраструктуры в прошлом году.

Это имеет существенные последствия для поставок: Иран производит более 3 миллионов баррелей в день. Если политическая нестабильность усилится или приведет к военной интервенции, поставки из четвертого по величине члена ОПЕК могут столкнуться с значительными перебоями. Этот риск стал критической ценой для пола цен на сырье.

Нарушения в цепочках поставок в нескольких регионах

Помимо Ирана, рынки сырья переживают несколько проблем на стороне предложения. Атаки беспилотников на танкеры вблизи терминала российской Каспийской трубопроводной консорциума парализовали отгрузки примерно 900 000 б/д — почти половина мощности этого объекта. Данные Vortexa показывают, что глобальные плавающие запасы сырья (танкеры, стоящие более 7 дней), снизились на 0,3% за неделю и составили 120,9 миллиона баррелей к неделе, закончившейся 9 января.

Длительное целенаправленное воздействие на инфраструктуру России в Украине усилило ограничения. За более чем четыре месяца дроны и ракеты поразили как минимум 28 российских НПЗ, сокращая экспортные возможности. С конца ноября было атаковано как минимум шесть танкеров в Балтийском море. В совокупности с новыми санкциями США и ЕС против российских нефтяных компаний и судоходной инфраструктуры эти меры значительно снизили глобальную ликвидность нефтяных запасов.

Данные по запасам сырья меняют ценовые ожидания

Сегодняшний еженедельный отчет EIA принес медвежий сюрприз, стерев большую часть внутридневного роста цен на сырье. Агентство сообщило:

• Запасы сырья неожиданно выросли на 3,39 миллиона баррелей, против прогноза сокращения на 1,68 миллиона баррелей
• Запасы бензина выросли на 9,98 миллиона баррелей, достигнув почти годовых максимумов, значительно превысив ожидаемый прирост в 2,0 миллиона баррелей
• Запасы дистиллятов снизились всего на 29 000 баррелей, значительно меньше ожидаемого сокращения в 662 000 баррелей
• Запасы сырья в Кушинге увеличились на 745 000 баррелей

Сезонные показатели остаются слабыми: запасы сырья в США на 3,4% ниже пятилетнего среднего, в то время как запасы бензина превышают сезонную норму на 3,4%, а запасы дистиллятов торгуются на 4,1% ниже среднего уровня. Неожиданно большие приросты изменили рыночные настроения с сценария дефицита предложения на сценарий недостатка спроса.

Динамика производства и стратегия ОПЕК+

Производство сырья в США за неделю, закончившуюся 9 января, снизилось на 0,4% до 13,753 миллиона б/д, оставаясь немного ниже рекордных 13,862 миллиона б/д, достигнутых в ноябре. Количество буровых установок Baker Hughes за последнюю неделю снизилось на три и составило 409, что чуть выше минимума за 4,25 года — 406 установок, зафиксированного в середине декабря. Этот тренд резко контрастирует с пиком в 627 установок, зафиксированным в декабре 2022 года — снижение на 35% за 2,5 года.

ОПЕК+ заявил о дисциплине в производстве 3 января, пообещав приостановить увеличение добычи на весь первый квартал 2026 года. Несмотря на то, что в декабре картель увеличил добычу на 137 000 б/д, рост поставок будет остановлен до марта для управления возникающим глобальным избытком. Группа все еще должна реализовать план по сокращению добычи на 1,2 миллиона б/д. В декабре добыча ОПЕК достигла 29,03 миллиона б/д, что на 40 000 б/д больше по сравнению с предыдущим месяцем.

Поддержка спроса за счет закупок сырья в Китае

Спрос Китая на сырье поддерживает цены, поскольку запасы восстанавливаются. Данные Kpler показывают, что импорт сырья в Китай в декабре вырастет на 10% по сравнению с предыдущим месяцем и достигнет рекордных 12,2 миллиона б/д. Этот активный темп закупок создает фундаментальную поддержку спроса.

Долгосрочные прогнозы остаются осторожными: МЭА прогнозирует рекордный глобальный избыток в 4,0 миллиона б/д в 2026 году, с пересмотренными прогнозами на следующий год в 3,815 миллиона б/д, что выше уже повышенного прогноза в 2,0 миллиона б/д на 2025 год. EIA повысила свою оценку производства в США на 2026 год до 13,59 миллиона б/д, одновременно снизив прогнозы по энергетическому потреблению до 95,37 квадриллионов БТЕ.

Сегодняшняя сессия иллюстрирует внутренний конфликт сырья: реальные геополитические и цепочные ограничения борются с формирующейся структурой избыточных запасов, при этом данные по запасам сырья служат решающим краткосрочным сигналом.