Pendle — это довольно особая платформа для торговли доходностью. Основная логика заключается в разделении доходности на две части для торговли — основную сумму (PT) и доход (YT), пользователи могут выбирать, что им нужно — основную сумму или доход, что обеспечивает высокую гибкость.

Проект запущен в 2021 году, и с тех пор продуктовая линейка постоянно расширяется. Помимо базовой торговли доходностью, были постепенно внедрены функции лимитных ордеров в формате Order Book, а недавно появился новый инструмент Boros, который позволяет переносить логику торговли доходностью на внецепочечные рынки, например, торговать ставками по финансированию в бессрочных контрактах.

Q4 2025 — это период корректировки. В то время как в Q3 наблюдался особенно высокий интерес, в Q4 началось снижение — крупные пуллы ликвидности постепенно созревают и стабилизируются, новые TVL и объемы торгов снижаются. Однако доходы от комиссий продолжают расти. Такие колебания очень характерны для DeFi, крупные проекты после быстрого роста на ранних этапах обычно входят в такой плато.