Bitcoin удерживается на уровне 85 000 USD – неужели это начало сценария «покупки страха»?

Ситуация на рынке приближается к ключевому моменту. Инвесторы стоят перед выбором: остаться в позициях и ждать роста или снизить экспозицию в условиях потенциальной более глубокой коррекции. Тем временем неопределенность, связанная с японской политикой процентных ставок, усиливает настроения бегства от риска. Неудивительно, что on-chain показатели Bitcoin [BTC] не демонстрируют такого же восстановления, как во втором квартале. Тогда метрика STH NUPL BTC вернулась к норме после двухмесячного снижения, сейчас же остается явно отрицательной.

Текущий кризис доверия проникает в сеть глубже, чем ранее. Данные показывают, что резервы майнеров сократились на 900 BTC всего за два дня — транзакция стоимостью около 76 миллионов долларов. Сравнивая это с затратами на производство, ясно видно: многие майнеры работают ниже уровня рентабельности. Сигналы из блокчейна указывают на фазу капитуляции. Однако несмотря на это давление, BTC стабильно держится выше барьера в 85 000 долларов — четвертая неделя подряд в этом диапазоне. Эта устойчивость вызывает важный вопрос: активизируется ли классическая модель «покупай, когда другие боятся»?

Интервенция китов меняет баланс сил на рынке

В текущем макроэкономическом окружении значение крупных игроков растет экспоненциально. Банк Японии повысил процентные ставки на 25 базисных пунктов до самого высокого уровня за три десятилетия. Последствие? Интерес к спотовому Bitcoin ослабевает, а инвесторы из Северной Америки остаются значительно сдержанными. Эта волатильность создает идеальную среду для смещения динамики предложения BTC.

Более слабые позиции выводятся с рынка, а сила захвата доступного предложения переходит к более сильным рукам. Статистика подтверждает: почти 50% реализованной капитализации Bitcoin сейчас приходится на покупки китов. Реализованная капитализация отражает цену, по которой единицы недавно перемещались в сети. Тот факт, что половина этой стоимости принадлежит последним транзакциям крупных покупателей, означает, что значительная часть доступного предложения перешла в более богатые руки.

С технической точки зрения эта ротация объясняет сопротивление BTC давлению на снижение. Несмотря на распространяющийся страх и фазы распродаж, Bitcoin сохраняет структуру поддержки. Если эта тенденция продолжится, определение нижней точки цикла уже не должно быть столь отдаленным.

Ключевые наблюдения

• On-chain показатели сигнализируют о напряженности на рынке, однако цена BTC демонстрирует скрытую силу
• Почти половина реализованной капитализации Bitcoin движется новым участием китов
• Переток капитала от слабых к сильным держателям усиливает перспективу стабилизации дна рынка
• Макроэкономическая турбулентность создает условия для ротации предложения, которая может продлить текущий цикл