Недавно был опубликован отчет, в котором отмечается, что в краткосрочной перспективе чистый приток в спотовый ETF на Bitcoin составил 1,2 миллиарда долларов. За этим стоит интересное рыночное явление.

Ранее логика арбитража со стороны участников рынка была очень ясной: покупка спотового BTC и одновременное открытие коротких позиций на фьючерсном рынке, чтобы получать безрисковую прибыль за счет базиса. Но сейчас эта стратегия изменилась. Базис между фьючерсами и спотом значительно сократился, что означает, что казавшийся стабильным арбитражный потенциал был сжат.

Рынок быстро корректирует свою ценовую механику. Поведение крупных участников меняется, что переопределяет структуру рынка производных инструментов BTC. За этим сжатием базиса фактически стоит переоценка участниками рынка риска и премии за риск.