За последние три месяца чистый приток ETF на американском рынке превысил 400 миллиардов долларов, и источник этих денег довольно интересен — счета 401k, пенсионные фонды, модели инвестиционных советников, ребалансировка целевых фондов — все это крупные институциональные средства.

Их логика работы очень проста: не заморачиваясь на цену, главное — следить за трендом и действовать. Как определить тренд? Верить в мягкую посадку экономики, наступление цикла снижения ставок, продолжение истории о производительности ИИ, перевод краткосрочных средств в долгосрочные активы, гонку за зарубежными горячими деньгами за долларовыми активами — как только эти ожидания оправдываются, нужно действовать.

Эти 400 миллиардов кажутся потоками в американские ETF, но реальные направления не так равномерны. Самые крупные активы получают наибольшую долю, особенно крупные компании и технологический сектор. Другими словами, направления институциональных средств уже раскрывают рыночные ожидания.

Интересное сравнение: многие розничные инвесторы все еще сомневаются, сейчас ли бычий рынок или медвежий, а более 400 миллиардов долларов институциональных средств уже тихо покупают активы. Они делают ставку на то, что к 2026 году эти тренды станут более ясными, а доходность — более заметной. Такая разница в уверенности сама по себе говорит о некоторых проблемах.