В истории криптовалютного мира богатство создается бесчисленное множество раз, но уроки краха зачастую приходят гораздо сильнее. Огненная вспышка Plasma с XPL показывает нам — даже при самом крутом бэкграунде и огромных объемах финансирования, перед неправильной экономической моделью все становится бессильным.

Помните ли вы тот пик 28 сентября 2025 года? 1,68 доллара. А сейчас? Около 0,13 доллара. Более 90% падения — это не мягкая коррекция, а реальный крах, сравнимый с банкротством.

В чем же причина? Я немного разобрался и понял, что самое болезненное — это сама дизайн токеномики. Общий объем в 10 миллиардов монет кажется еще приемлемым, но настоящая опасность кроется в распределении — команда и инвесторы занимают по 25%, то есть 50 миллиардов монет находятся у внутренних участников. Хотя есть периоды блокировки, их эффективность? Можно сказать, что она минимальна.

Самое критичное — это темп разблокировки. 25 сентября 2025 года было разблокировано сразу 1,787 миллиарда монет, что почти вдвое превышает текущий объем обращения. После этого каждый месяц разблокировалось по 89,9 миллионов монет, три месяца подряд. Представьте, внезапно из какого-то "кранчика" хлынуло такое количество токенов — разве рынок не обвалится?

Время тоже сыграло свою роль. Этот интенсивный цикл разблокировок идеально совпал с запуском публичных продаж и листингом на биржах. Внезапное увеличение предложения, а спрос еще не отреагировал — в такой ситуации ничего не спасет цену. В рынке даже ходили слухи о том, что команда сбросила 8 миллиардов монет, хотя позже один из соучредителей опроверг это, но доверие уже было разрушено.

На самом деле этот кейс — повод для всех участников задуматься: хорошая идея продукта не равна хорошему дизайну токена, а цифры привлеченного финансирования, какими бы красивыми они ни казались, не могут компенсировать недостатки механизма выпуска.