## Покупательная способность доллара сокращается: реальный рост Bitcoin значительно ниже номинальной цены

**Шокирующее открытие**

Bitcoin в октябре 2025 года достиг 126 000 долларов, что кажется историческим максимумом. Но последний анализ руководителя Galaxy Research Алекса Торна разрушает этот пузырь — **если измерять в долларах 2020 года, Bitcoin вообще не превысил отметку в 10 000 долларов**.

Понимая глубинный смысл слов Торна: номинальный пик в 126 000 долларов, с учетом инфляции, фактически равен 99 848 долларов в долларах 2020 года. Насколько велика разница? Это достаточно, чтобы показать степень искажения цен активов из-за инфляции.

### Инфляция тихо уничтожает богатство

По данным Бюро статистики труда США, с 2020 года инфляция в США снизила покупательную способность доллара на 20%. Что это означает? **Теперь за один доллар можно купить только 80% товаров, доступных в 2020 году**.

Конкретные показатели CPI:
- Ноябрьский годовой рост без сезонной корректировки — 2.7%
- В 2022 году достигал 9% (пиковый уровень после пандемии)
- Цены на товары выросли на 25% по сравнению с 2020 годом
- Цель ФРС — 2%, реальные цифры постоянно превышают этот уровень

Такое постоянное обесценивание валюты означает, что любые активы, оцениваемые в номинальных долларах, могут иметь «виртуальную» завышенность.

### За падением индекса доллара скрывается поток капитала

Индекс доллара США (DXY) в 2025 году показывает слабость:
- За год снизился на 11%
- Опустился до 97.8
- В сентябре достиг трехлетнего минимума — 96.3

С октября 2022 года доллар по отношению к основным мировым валютам продолжает слабеть. Это сигнал для инвесторов — активный поток капитала идет в Bitcoin и другие активы, считающиеся хеджем против инфляции.

### Рынок разделяется

Интересно, что по текущей цене Bitcoin на рынке наблюдается тонкое расхождение:

**Несогласованность институциональных игроков**
- На криптобиржах наблюдается чистый отток
- Корпоративные казны активно накапливают
- Долгосрочные держатели остаются уверенными

**Технический анализ показывает признаки слабости**
- Активность в сети замедляется
- Участие майнеров снижается
- Но это часто является противоположным сигналом перед стабилизацией цены

Мнение VanEck заслуживает внимания: считают, что текущая коррекция Bitcoin — это «здоровая переустановка рынка», а не окончательное падение. После очистки спекулятивного рычага структура ликвидности улучшается.

### Что означает открытие Торна

Ключевое в этом анализе — глубокий смысл Торна: **в условиях продолжающейся инфляции номинальный рост зачастую скрывает реальную динамику стоимости**. Реальное проявление Bitcoin в покупательной способности значительно отстает от рыночных ожиданий.

Когда традиционные финансы борются с постоянной инфляцией, эта дискуссия вызывает глубокие размышления о том, сможет ли криптовалюта стать действительно эффективным хеджем. Ценность цифровых активов в конечном итоге определяется их реальной покупательной способностью.

*Текущая цена Bitcoin около $92.97K, есть явное пространство для коррекции от пика в 126 000 долларов.*