Праздничная торговля с низкой активностью искажают сигналы цены BTC, краткосрочное направление требует восстановления ликвидности

Рынок наблюдает, что цена BTC во время праздников проявила типичный эффект разреженности ликвидности. Данные на 29 декабря показывают, что в начале торгов биткоин вырос примерно на 2,6%, но существует сомнение в подлинности этого роста — в период праздников активность торгов недостаточна, что приводит к серьезным искажениям ценовых сигналов.

Доминирование спотовых и бессрочных контрактов в росте, отсутствие сил ликвидации

В отличие от обычных рыночных условий, текущий рост цены BTC в долларах в основном обусловлен накоплением спотовых позиций и открытием длинных позиций по бессрочным контрактам, а не техническими резонансами, вызванными ликвидациями. Эта структурная разница отражает снижение участия рынка, крупные игроки склонны к ожиданию.

Данные рынка деривативов Deribit лучше иллюстрируют ситуацию: ставка финансирования по бессрочным контрактам BTC уже поднялась выше 30%, что означает коллективное хеджирование коротких позиций трейдерами и формирование рыночной структуры “short gamma”. Как только цена BTC в долларах стабилизируется выше уровня 94 000, это может вызвать цепную реакцию хеджирующих покупок, дополнительно поднимая цену.

Рынок опционов отражает ожидания участников

На стороне снижения также прослеживается нерешительность рынка. Опционы пут на уровне 85 000 долларов в декабре не были продлены трейдерами, что привело к значительному снижению открытых позиций после истечения примерно на 50%. Такое явление обычно свидетельствует о том, что рыночные участники находятся в режиме ожидания, и мнения о дальнейшем направлении остаются разными.

Перед возвращением ликвидности направление может задержаться

В целом, краткосрочный прорыв в направлении BTC вряд ли сформируется, поскольку текущие рыночные действия больше связаны с “ложным процветанием”, вызванным недостатком ликвидности в праздники. Только когда торговая ликвидность восстановится, участники смогут сделать более четкий выбор направления, и цена сможет отразить истинное рыночное консенсус.