Один опытный управляющий фондом недавно поделился интересной точкой зрения — в ближайшие три года американский фондовый рынок может пережить новый бум, и логика этого довольно знакома.

Она вспоминает ранние годы своей карьеры: в то время deregulation, значительное снижение налогов, относительно стабильная денежно-кредитная политика, а также прямые переговоры с внешним миром — всё это напрямую способствовало укреплению доллара. Когда доллар укрепляется, даже золото оказывается под давлением.

Эта цепочка логики действительно понятна — снятие регулирования означает снижение издержек компаний и расширение возможностей для инноваций; снижение налогов напрямую увеличивает прибыль; стабильная денежно-кредитная среда позволяет капиталу не думать постоянно о хеджировании рисков обесценивания; сильный международный статус обеспечивает покупательную способность доллара. Когда эти факторы сочетаются, это естественно привлекает капитал для покупки на дне.

Конечно, это мнение по-разному влияет на разные классы активов. Американские акции могут выиграть, но другие активы, рассчитывающиеся в долларах, — под вопросом. В любом случае, такие макроэкономические поворотные точки являются важными сигналами для всей рыночной экосистемы.